슬라이드 1

Transcriere

1 Tipuri de instrumente financiare

2 Cuprins 01. Rolul instrumentelor financiare în sistemul financiar 02. Tipuri de instrumente financiare 03. Active reale vs active financiare 04. Instrumentele pieței de capital vs instrumentele pieței monetare 05. Principalele instrumente financiare: Acțiuni și Obligațiuni

3 Rolul instrumentelor financiare în sistemul financiar Finanțare indirectă Intermediarii financiari (Băncile) Reglementare Creditor (persoană care dă cu împrumut) Fonduri bănești Piața de capital Finanțare directă Debitor (persoană care ia cu împrumut) Instrumente financiare (ex: Acțiuni, Obligațiuni)

4 Tipuri de instrumente financiare Acțiunile titluri de capital emise de societățile comerciale. O acțiune reprezintă o parte din capitalul unei societăți, divizat în părţi egale. veniturile obţinute din acțiuni = dividende = cota parte din profiturile care nu sunt reinvestite de societate, la care deţinătorul de acţiuni este îndreptăţit. Obligațiunile titluri de creanță prin care emitentul autorizat se împrumută de la deținătorii de obligațiuni și este obligat să plătească periodic o dobândă (cupon) și să ramburseze valoarea obligațiunii (principal) la o dată viitoare denumită scadență. Certificatele de depozit valori mobiliare care conferă deținătorului drepturi și obligații aferente acțiunilor suport în baza cărora au fost emise, precum și dreptul de a obține, prin conversie, acțiunile suport.

5 Tipuri de instrumente financiare Drepturile aferente deținerilor de acțiuni instrumente financiare emise pe termen scurt (până la momentul subscrierii acțiunilor nou emise) = conferă acționarilor dreptul de a subscrie acţiuni nou emise, înainte ca respectivele acțiuni să fie oferite spre subscriere altor acționari sau unor părţi terțe. Titlurile de stat instrumente financiare care atestă datoria publică, constituind împrumuturile statului pe termen scurt/ mediu/ lung, în moneda națională sau în valută, pot fi sau nu purtătoare de dobândă. Unitățile de fond instrumente financiare emise de organismele de plasament colectiv (OPC), la un preț stabilit în funcție de valoarea activului net al organismului respectiv.

6 Tipuri de instrumente financiare Instrumentele financiare derivate contracte financiare a căror valoare este determinată de fluctuațiile valorii activului suport (acţiuni, indice bursier, rata dobânzii, rata de schimb valutar etc.) pot fi utilizate pentru a transfera sau prelua riscurile de evoluție a prețurilor activelor suport contracte futures, opțiuni, CFD etc. Produsele structurate Certificate de trezorerie instrumente financiare hibrid de natura titlurilor de credit care au caracteristici specifice privind formarea prețului si care au la bază un activ suport La momentul emiterii, produsele structurate sunt însoțite de un prospect de bază, care definește principiile generale de funcționare sunt titluri de credit emise de stat (de Buget sau de Trezorerie) sunt purtătoare de dobânzi, iar prin plasamentul lor pe piața statul mobilizează la dispoziția sa importante sume necesare acoperirii cheltuielilor bugetare curente aceste titluri au un grad înalt de lichiditate ele putând fi transferate rapid in bani efectivi înainte de scadenta prin comercializarea lor pe piața secundara de capital

7 Active reale vs active financiare Instrumentul financiar reprezintă un drept de creață asupra veniturilor sau activelor viitoare ale societății emitente. În general, debitorii obțin fonduri de la creditori prin vânzarea de creanțe nou emise asupra activelor reale ale societății Active reale (Clădiri, echipamente, terenuri, mașini, etc.) Active financiare (creanțe asupra activelor reale)

8 Instrumentele pieței de capital vs Instrumentele pieței monetare Instrumentele pieței de capital Reprezintă instrumentele financiare care au mai mult de un an până la maturitate. Acțiunile Obligațiunile Unitățile de fond Aceste instrumente sunt în principal deținute de către: fonduri de investiții și investitori individuali, bănci și fonduri de pensii. Instrumentele pieței monetare Reprezintă instrumentele financiare care ajung la maturitate în mai puțin de un an. Certificate de trezorerie Efecte de comerț Aceste instrumente sunt în principal deținute de către: fonduri de investiții, bănci, societăți de asigurări și într-o proporție mult mai scăzută de către investitorii individuali.

9 Principalele instrumente ale pieței de capital: Acțiunile și Obligațiunile Finanțarea prin emisiune de acțiuni Societatea emitentă Investitorii Avantaje 1. Nu mărește costurile societății cu dobânzile la credite, societatea poate utiliza tot capitalul nou atras pentru investiții. 2. Noii investitori de multe ori participă și cu experiență și cunoștințe, uneori chiar și cu relații de afaceri care pot aduce un randament suplimentar. Dezavantaje 1. Apare fenomenul de diluție, vechii acționari dețin o parte mai mică din companie în urma cumpărării de acțiuni de către alți investitori, deci au o putere mai mică în a lua decizii. 2. Profiturile viitoare obținute trebuie împărțite și cu noii acționari. Avantaje 1. Obțin dreptul de proprietate asupra activelor și a pasivelor societății, precum și dreptul de a vota în privința deciziilor viitoare. 2. Dreptul asupra dividendelor din profiturile viitoare sau câștiguri din aprecierea valorii acțiunilor. Dezavantaje 1. Dacă societatea dă faliment, investitorul poate pierde toți banii, deoarece acționarii sunt ultimi care împart valoarea reziduală, în cazul în care aceasta mai există. 2. Prețul acțiunilor variază și s-ar putea ca investitorul să aibă nevoie de lichidități atunci când prețul acțiunilor este la un nivel scăzut.

10 Principalele instrumente ale pieței de capital: Acțiunile și Obligațiunile Finanțarea prin emisiune de acțiuni De ce scade prețul acțiunilor atunci când sunt emise noi acțiuni și cum apare fenomenul de diluție? Presupunem că avem o societate cu un capital social de de lei divizat în de acțiuni și care obține un profit net de de lei Societatea pune la lucru capitalul atras și obține un profit net de de lei Societatea realizează un profit per acțiune (EPS) de 1 leu ( lei / de acțiuni) Societatea are nevoie de finanțare pentru a dezvolta o nouă linie de producție și astfel emite încă de acțiuni la prețul de 8 lei fiecare, deci atrage încă de lei Acum avem de acțiuni (cele inițiale și cele emise ulterior) și un profit de de lei. Aceasta înseamnă un profit per acțiune de 0.87 de lei. Adică o diminuare cu 13% a profitului inițial.

11 Principalele instrumente ale pieței de capital: Acțiunile și Obligațiunile Finanțarea prin emisiune de obligațiuni Societatea emitentă Investitorii Avantaje 1. Nu diluează valoarea acțiunilor deținute de actualii acționari. 2. De obicei finanțarea prin emisiune de obligațiuni are un cost mai scăzut decât finanțarea prin intermediul unui credit de la o bancă. Dezavantaje 1. Trebuie plătite rate către deținătorii de obligațiuni chiar și în situațiile în care compania realizează o pierdere, iar aceste rate trebuie plătite înainte de acordarea dividendelor. 2. Contractele de emisiune de obligațiuni sunt mult mai rigide decât cele realizate cu banca pentru un împrumut. Avantaje 1. Obțin o rată constantă a veniturilor indiferent dacă societatea nu obține profit. 2. În cazul unui faliment deținătorii de obligațiuni își primesc banii înaintea acționarilor. 3. De obicei oferă un randament mai ridicat decât un depozit bancar. Dezavantaje 1. Oferă aceeași rată a dobânzi chiar dacă societatea obține un profit extraordinar. 2. În cazul în care ratele dobânzilor cresc, deținătorii de obligațiuni obțin același randament. 3. În cazul în care investitorul are nevoie de bani înainte de scadență, s-ar putea să fie nevoie să vândă la un preț mai mic decât cel de achiziție

12 Principalele instrumente ale pieței de capital: Acțiunile și Obligațiunile Finanțarea prin emisiune de obligațiuni Rezultate Presupunem că o societate vrea să se împrumute cu de lei pentru a finanța construcția unei noi hale și are 2 alternative: Un investitor deține fonduri bănești în valoare de de lei și are în vedere 2 modalități de a economisii: Dobânda la credite imobiliare (DAE) aproximativ 6%/an Obligațiuni cu cupon (rată a dobânzii) de 3,5%/an Dobânda la depozite la termen în lei (1 an) BCR 0,5% BT 1,25% BRD 0.9% Cost de finanțare dobânda anuală de plată de lei Cost de finanțare Societate de lei Profit pentru Investitor Profit pentru Investitor 5000 lei BCR lei BT 9000 lei - BRD

13 Programul ASF de educație financiară VĂ MULȚUMIM! A.S.F. FACEBOOK Stylish design Stylish templates can be a valuable aid to creative professionals Telverde: