14 decembrie 2015 Strategie de portofoliu Starea pietei: decembrie 2015 Piata interna: Bursa a continuat evolutia negativa si saptamana trecuta,

Mărimea: px
Porniți afișarea la pagina:

Download "14 decembrie 2015 Strategie de portofoliu Starea pietei: decembrie 2015 Piata interna: Bursa a continuat evolutia negativa si saptamana trecuta,"

Transcriere

1 14 decembrie 2015 Strategie de portofoliu Starea pietei: decembrie 2015 Piata interna: Bursa a continuat evolutia negativa si saptamana trecuta, ziua de vineri fiind cea mai slaba pentru indici. La nivel saptamanal, cea mai mare scadere a fost cea a BET-BK, singurul indice care are in componenta actiunile bancii austriece Erste Bank (EBS). Acestea au avut a doua scadere dintre companiile monitorizate, -4,33%, singura cu o performanta mai slaba fiind Prospectiuni SA (PRSN), -8,27%. Topul cresterilor a fost deschis tot de banci, Carpatica (BCC) si BRD apreciindu-se cu 3,46% si 2,57%. Indicele de referinta, BET, a scazut cu 1,08%, ajungand din nou sub nivelul de de puncte. Raportul dintre numarul actiunilor monitorizate* care au crescut si al celor care au scazut este de 13 la 12. Rulajul total a crescut cu 10,74% fata de saptamana trecuta, pana la 126,25 milioane lei. Tranzactiile pe piata DEAL au fost in valoare totala de 7,6 17,89 milioane de lei, cu 57%% mai mici decat in saptamana anterioara, avand o pondere de 6,02% din lichiditatea totala. Context piata pentru saptamana decembrie 2015 Ultimele saptamani ale anului pot aduce marcari ale rezultatelor si reconfigurari ale portofoliilor pentru investitorii mari, ceea ce ar putea anima piata. Cel mai important eveniment ramane insa decizia de politica monetara a FED din data de 16 decembrie, atunci cand institutia americana ar putea modifica dobanda de referinta pentru prima data in ultimii sase ani. Tendinta pe termen mediu se pastreaza pozitiva, acumularea prudenta si in mai multi pasi fiind o strategie ce poate aduce plus-valoare. Societate FONDUL PROPRIETATEA (FP) Pret Suport Rezistenta Evolutie ultimele 3 luni Indicatori P/E P/BV Termen mediu Recom andare Target asteptat 0,80 0,78 0, % BUY 1,03 Comentarii Expunere pe sectorul energetic si utilitati; Cel de-al saselea program de rascumparare este in desfasurare, atat la Bursa din Bucuresti, cat si la cea din Londra. In conditiile in care veniturile din dividende sunt in scadere, conducerea fondului are la dispozitie doua variante pentru finantarea programului: vanzarea de active si imprumutul de la banci. Dupa toate aparentele, prima varianta este preferata, insa ea depinde si de conditiile din piata. Intentiile Fondului sunt ca pana la finalul anului sa reuseasca noi vanzari de active. Achizitiile de actiuni vor fi derulate, in premiera, atat la Bucuresti cat si la Londra, iar la final ar putea avea loc din nou o oferta publica pentru o parte din actiuni. Listarea Hidroelectrica este asteptata pentru anul 2016, la scurt timp dupa iesirea din insolventa (estimata pentru inceputul anului). Reprezentantii FP nu sunt de acord cu termenul de 2017 avansat revent de noul administrator special al Hidroelectrica. Compania a avut un profit brut in crestere la 725 mil. RON pe primele sase luni din acest an, de la 510 mil. RON in S In ceea ce priveste negocierile pentru vanzarea SSIF Prime Transaction S.A.

2 Strategie de portofoliu - Starea pietei 2 SIF BANAT- CRISANA (SIF1) SIF MOLDOVA (SIF2) SIF TRANSILVANIA (SIF3) SIF MUNTENIA (SIF4) SIF OLTENIA (SIF5) 1,6280 1,44 1, % U.R. U.R. 0,78 0,70 0, % BUY 0,94 0,27 0,27 0, % BUY 0,305 0,7460 0,70 0, % U.R. U.R. 1,6920 1,60 1, % BUY 2,01 pachetelor de actiuni detinute la subsidiarele Electrica, FP asteapta o reluare oficiala a negocierilor de catre conducerea companiei. In opinia administratorului Fondului, negocierile au esuat in principal din cauza implicarii prea mari a Guvernului. Tot in legatura cu companiile din portofoliu, Fondul va actiona in instanta E.ON Romania pentru a recupera pagubele produse de managementul companiei prin incheierea de contracte de consultanta intra-grup de peste 30 mil. RON. Profitul net a fost in scadere cu 66,18% in S fata de S1 2014, de la 1.054,5 mil. RON la 356,6 mil. RON, motivul principal fiind lipsa vanzarilor de active in acest an. Un alt motiv a fost reprezentat de dividendele mai mici cu 33%, in scadere de la 649,8 mil. RON la 433,2 mil. RON. Rezultatele financiare sunt intocmite conform standardelor romanesti de contabilitate, dupa ce ASF a amanat din nou trecerea la IFRS pentru anul viitor. Expunere ridicata pe sectorul bancar; SIF1 a ajuns sa administreze cele mai mari active dintre toate cele cinci societati de investitii financiare, 1,6 miliarde de lei, depasind la acest capitol SIF Oltenia, liderul incontestabil din ultimii ani. Profitul net obtinut in anul 2014 a fost de 134 milioane de lei, conform rezultatelor financiare preliminare publicate de societate, cu 67% peste cel din Consiliul de Administratie a propus un dividend de 0,1 lei pe actiune, echivalent cu un randament de circa 7% din pretul actiunilor la momentul anuntului. ASF a blocat dreptul de vot in AGA pentru circa 18% din actiunile SIF1, detinute de grupul din jurul lui Dragos Bilteanu. In termen de trei luni, cei vizati de restrictia ASF sunt obligati sa vanda actiunile care depasesc 5% din capitalul social. Adunarea Generala a Actionarilor l-a ales pe fostul ministru al Finantelor Bogdan Dragoi in functie de membru CA, pentru restul de trei locuri vacante nefiind initial niciun candidat care sa obtina numarul necesar de voturi; In AGA din 29 aprilie au mai fost alesi in CA Octavian Avramoiu, fostul consilier al lui Bogdan Dragoi, si Dan Weiler, care a lucrat anterior in cadrul BCR. Expunere ridicata pe sectorul bancar si energetic; SIF Moldova a raportat cele mai bune rezultate dintre cele cinci societati de investitii financiare, cu o crestere a profitului de 160%, de la 90 la 237 mil. RON. Cresterea de profit nu a venit doar din numarul mai mare de active vandute, ci si dintr-un randament mai mare al investitiilor. Astfel, veniturile din investitii financiare cedate au crescut cu 185 mil. RON, in timp ce cheltuielile de achizitie aferente au scazut de la 131 la 110 mil. RON. Conducerea SIF2 a propus un dividend brut de 0,1012 lei pe actiune si majorarea capitalului social prin emiterea unei actiuni noi gratuite pentru fiecare actiune detinuta, propunere ce a fost aprobata in AGA din 2 aprilie Expunere ridicata pe sectorul bancar si turistic; Rezultatele SIF3 pe anul 2014 au ramas foarte slabe, profitul net scazand pana la 55 milioane de lei, de la 189 milioane in Tranzactiile realizate de SIF pe parcursul anului au fost foarte mici comparativ cu anul precedent, vanzarile investitiilor financiare aducand doar 112 milioane de lei, in scadere de la 327 in Ultimul trimestru al anului a mai salvat aparentele, dupa ce la noua luni societatea avea un profit de doar 22 milioane de lei. De altfel, T a fost mai bun chiar si decat trimestrul similar din anul anterior. Conducerea a propus un dividend de 0,0125 lei pe actiune, randamentul fiind de aproape 5% raportat la pretul de piata al actiunilor. Expunere ridicata pe sectorul bancar; Rezultatul net obtinut in 2014 de SIF4 a fost de 164 mil. RON, cu 26% mai mare decat cel din 2013, ca urmare a intensificarii vanzarilor de actiuni din portofoliu. Profitul mai mare obtinut din aceste vanzari a fost insa contrabalansat de cheltuieli mai mari cu provizioanele, comisioanele si onorariile, precum si de cheltuielile mult mai mari cu prestatiile externe. La fel ca si in cazul SIF1, politica de dividend a fost modificata comparativ cu anul trecut, insa propunerea de dividend, una dintre cele mai generoase din randul SIF-urilor, nu a adus un interes mai mare in randul potentialilor investitori. Expunere ridicata pe sectorul bancar si energetic; Multa vreme cea mai profitabila dintre societatile de investitii financiare, SIF Oltenia a avut un an 2014 slab, cu un profit net de doar 94 milioane de lei, in scadere de la 130 milioane in SIF Oltenia

3 Strategie de portofoliu - Starea pietei 3 BRD GSG (BRD) 11,68 11,00 12, % U.R. U.R. ERSTE BANK (EBS) % U.R. U.R. BANCA TRANSILVANIA 2,38 2,00 2, % 2.58* 1.04 U.R. U.R. (TLV) a cedat stafeta si in privinta pozitiei de cea mai mare societate de investitii financiare, fiind depasita la capitolul activ net administrat de SIF Banat Crisana, cu 1,6 miliarde de lei, fata de 1,54 miliarde. Si in cazul SIF Oltenia, scaderea ritmului de vanzare a activelor din portofoliu a avut un rol esential in scaderea profitului. Dividendul brut propus de societate este de 0,12 lei pe actiune, insemnand un randament de aproximativ 7% din pretul actiunii. A doua banca din sistemul bancar; Profit consolidat de 270 milioane de lei in S1 2015, in crestere cu 111,22% fata de S Rezultatul are la baza scaderea cheltuielilor cu provizioanele pentru credite neperformante de la 500,2 la 268,8 mil. RON (- 46,26%). Excluzand acest aspect, profitul operational al bancii a scazut cu 8,6%, in principal ca urmare a scaderii veniturilor nete din dobanzi, cauzata de contextul actual din piata monetara. Veniturile din comisioane au scazut la randul lor in S comparativ cu S1 2014, dupa adoptarea unei noi grile de comisioane la finalul anului trecut. In ceea ce priveste structura bilantului, a continuat cresterea depozitelor atrase de la clienti, soldul acestora ajungand de la 35,9 la inceputul anului la 37,7 miliarde de lei la 30 iunie, restul surselor de finantare ramanand relativ constante. In aceste conditii, ponderea depozitelor in totalul pasivelor a ajuns la 89,4%. Raportul credite/depozite a scazut pana la 71,6%, de la 74,5% la inceputul anului. Depozitele in plus au fost plasate in principal in titluri de stat si credite catre alte banci, in timp ce cresterea soldului creditelor catre clienti a fost una modesta (+0,71% in prima jumatate a anului). Cresterea soldului creditelor a venit in principal din creditele imobiliare, sustinute de programul Prima Casa, in timp ce creditele de consum si cele pentru IMM-uri au scazut, ca urmare a provizionarii si vanzarii de credite neperformante. Estimarile pentru a doua jumatate a anului raman greu de facut, conducerea bancii nefiind dispusa sa faca publice estimarile proprii referitoare la provizioanele pentru credite neperformante. Un aspect pozitiv este ca revenirea economiei a scazut numarul insolventelor si, implicit, al creditelor neperformante noi. Pe de alta parte, noua politica de provizioane a bancii, prin care creditele ajunse in default urmeaza sa fie vandute in momentul in care acest lucru are loc, ar putea creste pe termen scurt costul riscului. Una dintre cele mai mari institutii de credit din zona Europei Centrale si de Est; Rezultatele financiare pentru S au fost asemanatoare cu cele din T Provizioanele au continuat sa scada, de la 431,9 mil. EUR in T la doar 190,8 mil. EUR in T2 2015, in linie cu restul bancilor din regiune. Cel mai important a fost insa faptul ca in acest an nu au mai fost inregistrate elementele nerecurente de anul trecut, in special provizioanele pentru deprecierea activelor din Romania (854 milioane de euro din totalul de 1,27 miliarde reprezentat de elementele nerecurente de anul trecut). In primele sase luni din 2015, elementele nerecurente au totalizat doar 200,6 milioane de euro, contribuind la trecerea de la o pierdere de 929,7 mil. EUR in S la un profit de 487,2 mil. EUR. In T elementele exceptionale au insumat doar 47 mil. EUR, fata de 1,15 miliarde in T si 153,5 mil. EUR in T Combinate cu provizioanele mai mici, acestea au dus profitul net la 261,4 mil. EUR, fata de 225,8 mil. EUR in T si de o pierdere de 1,03 mld. EUR in T La nivel operational, rezultatele au fost asemanatoare cu cele din 2014, cu un profit de 1,50 miliarde de euro, fata de 1,52 miliarde in S1 2014, in conditiile in care atat veniturile din dobanzi si comisioane, cat si cheltuielile operationale au fost relativ constante. Banca ramane pe pierdere pe ultimele 12 luni, 25 mil. EUR, ca urmare a pierderilor inregistrate in S A treia banca din sistemul bancar local. Profitul net pe primul trimestru din 2015 a fost de 151 mil. RON, in crestere cu 46,5% fata de T1 2014, realizat in principal pe seama unor castiguri mai mari (+300%, 123 mil. RON) aferente activelor financiare disponibile pentru vanzare. Veniturile nete din dobanzi au scazut cu 8% (22 mil. RON), scadere compensata partial de cresterea cu 10% (9,1 mil. RON) a veniturilor nete din comisioane. Cheltuielile operationale au crescut cu doar 15%, fata de cresterea de 29% a veniturilor operationale. Cheltuielile cu provizioanele au crescut

4 Strategie de portofoliu - Starea pietei 4 TRANSELECTRICA (TEL) TRANSGAZ (TGN) NUCLEARELECTRICA (SNN) 27,95 25,0 32,0 6.68% U.R. U.R. 273, % U.R. U.R. 6,70 6,0 7,0-1.47% BUY 9,0 cu 39,3%, de la 102 mil. RON la 142 mil. RON, un aspect negativ daca avem in vedere ca se continua o tendinta inceputa in anul Perioada urmatoare aduce o serie de riscuri pentru Banca Transilvania, provenite din achizitia Volksbank Romania, cunoscuta pentru problemele cu creditele in franci elvetieni. La prima vedere, pretul platit de TLV a fost unul mic, insa chiar si asa, e posibil un impact financiar si de imagine din cauza creditelor neperformante si a conflictelor juridice pe care Volksbank le avea cu un mare numar de clienti. Monopol pentru transportul electricitatii; Rezultate financiare peste asteptari pentru Transelectrica in T3 2015, profitul net trimestrial crescand cu 22,7%, de la 76,8 mil. RON in T pana la 94,2 mil. RON. Pe primele noua luni, profitul net al companiei a crescut cu 0,6%, de la 302,9 mil. la 304,6 mil. RON. Cresterea de profit este una surprinzatoare, venind in contextul in care de la jumatatea anului au fost micsorate tarifele medii autorizate de ANRE pentru serviciul de transport al energiei electrice. Motivul principal al acestui rezultat este cresterea veniturilor din diferente de curs valutar cu 10,8 mil. RON si a veniturilor din dobanzi cu circa 1,6 mil. RON. Per total, rezultatul financiar a fost cu 15 mil. RON mai mare, de la o pierdere de 12,5 mil. RON in T pana la 2,4 mil. RON in T Profitul operational a fost la randul sau mai mare, crescand de la 105 la 108 mil. RON, ajutat de tinerea sub control a cheltuielilor. Veniturile totale din servicii de transport au scazut cu 8,44%, de la 319 mil. RON pana la 292 mil. RON, ca urmare a reducerii tarifului mediu de transport de la 1 iulie. Reducerea de tarif a fost compensata partial de cresterea cantitatilor de energie livrate, de la 12,1 la 12,6 MWh. In ciuda veniturilor mai mici, profitul operational a crescut, in principal pe seama unor cheltuieli mai mici privind serviciile de sistem tehnologice, in scadere cu circa 31 mil. RON. Monopol pentru transportul gazelor naturale; Rezultatele Transgaz au fost in linie cu asteptarile, compania reusind sa isi creasca atat cifra de afaceri, cat si profitul in primele noua luni ale anului comparativ cu perioada similara din 2014, in ciuda scaderii cantitatilor transportate. Un aspect negativ este scaderea profitabilitatii, rezultatul net din T fiind cu 21,22% mai mic decat cel din T (62,7 mil. RON, fata de 79,7 mil. RON), chiar daca veniturile operationale cu crescut cu 16,9%, de la 353,1 mil. RON la 412,7 mil. RON. Pe primele noua luni ale anului, marja neta de profit a ramas la acelasi nivel cu cea din 2014, trimestrul al treilea fiind singurul in care s-a manifestat aceasta tendinta. In primele noua luni ale anului, veniturile din activitatea de transport intern au scazut cu 3,1%, de la 980,7 mil. RON la 950,3 mil. RON, in timp ce veniturile din transportul international de gaze au crescut cu 17,7%, de la 201,8 mil. RON la 237,4 mil. RON. Un alt aspect negativ este motivul principal al cresterii veniturilor din activitatea de transport international de gaze, si anume cresterea cursului valutar al dolarului, moneda de derulare a contractelor. O astfel de crestere este conjuncturala, neputand da o imagine asupra profitabilitatii reale a companiei. O alta sursa de venituri suplimentare a fost reversarea unui venit in avans recunoscut ca urmare a dreptului de a incasa valoarea ramasa a investitiilor in retea la finalul acordului de concesiune cu statul. Cresterea din primele noua luni a veniturilor si profitului nu garanteaza un rezultat mai bun la nivelul intregului an, in conditiile in care modalitatea de calcul al veniturilor s-a schimbat, iar veniturile din lunile de iarna scad comparativ cu cele din lunile de iarna ale anilor anteriori. Unul din cei mai mari producatori de energie electrica din Romania, cu o cota de piata de 20% in 2013; La fel ca si in cazul Transelectrica, rezultatele Nuclearelectrica au fost puternic influentate de veniturile din diferente de curs valutar. Compania a inregistrat un venit net din diferente de curs valutar de 56,9 mil. RON in T3 2015, comparativ cu o cheltuiala neta cu diferentele de curs valutar de 33,5 mil. RON in T Diferentele de curs valutar, aceleasi care au dus compania aproape de pierdere in primele sase luni ale anului, au contribuit la cresterea profitului net cu 107,4% la nivel trimestrial, de la 61,8 mil. RON in T pana la 128,3 mil RON in T si cu 69,7% pe primele noua luni ale anului, de la 77,3 mil. RON in 2014 pana la 131,2 mil. RON in Dupa cum se poate observa, aproape tot profitul din acest an a fost obtinut in T3, rezultatele fiind prin urmare peste cele de

5 Strategie de portofoliu - Starea pietei 5 OMV PETROM (SNP) 0,2970 0,30 0, % BUY 0,4654 ROMGAZ (SNG) 27,60 25,0 30,0-10.9% BUY 36,0 pana acum si peste asteptarile pietei. Rezultatul operational nu a fost la fel de bun, scazand de la un profit de 103,2 mil. RON in T pana la unul de 92,3 mil. RON in T Scaderea a fost determinata de veniturile mai mici, atat din vanzarea energiei electrice cat si din transportul acesteia. Veniturile din vanzarea de energie au scazut cu 3,3% la nivel trimestrial, de la 442,9 mil. RON la 428,1 mil. RON, ca urmare a scaderii usoare (-1,5%) a cantitatilor vandute, dar si a modificarii structurii vanzarilor. Astfel, cresterea cantitatilor vandute pe piata libera si scaderea celor de pe piata reglementata au avut un impact negativ, in conditiile in care pretul mediu reglementat a crescut de la 154,2 lei pe MWh in T la 158,6 lei pe MWh in T3 2015, in paralel cu o scadere a pretului mediu obtinut pe piata libera de la 160,3 lei pe MWh la 154,4 lei pe MWh in aceeasi perioada. Un aspect pozitiv este dat tendinta de crestere a pretului in T3, media trimestriala fiind peste cea de 152,2 lei pe MHw din primele noua luni ale anului. Cea mai mare companie din Romania; Profit net mult peste asteptari, 693 mil. RON in T si 1,04 mld. RON in S1 2015, determinat de cererea mai mare de produse petroliere si de cresterea pretului petrolului din T2. Cifra de afaceri a scazut cu 18% in S fata de S1 2014, de la 10,7 mld. RON la 8,8 mil. RON, insa reducerile de costuri si-au spus cuvantul, ducand in final la o scadere de profit de doar 25% la nivel semestrial, de la 1,38 mld. RON in S la 1,04 mld. RON in S1 2015, fata de scaderea de 68% din primul trimestru. Costul de productie a scazut de la 17,86 USD/bep in S la doar 13,70 USD/bep in S1 2015, ca urmare a masurilor de reducere a costurilor si a cursului mai mare al dolarului, ducand profitul operational pe segmentul Upstream in T la 531 mil. RON. Pretul mediu realizat la titei la nivelul grupului a fost de 53,50 USD/bbl in T2 2015, in scadere cu 45% fata de perioada similara a anului trecut, dar in crestere cu 17,9% fata de primul trimestru al acestui an. La nivelul primelor sase luni, pretul mediu realizat la titei a fost de 49,51 USD/bbl, cu 49% mai mic decat in S Marja de rafinare a crescut de la 8,24 USD/bbl in primul trimestru la 8,95 USD/bbl in cel de-al doilea, la nivelul primelor sase luni aceasta situanduse la 8,59 USD/bbl, comparativ cu -2,15 USD/bbl in S Profitul operational la nivelul diviziei Downstrem (incluzand si gazele naturale) a fost de 422 mil. RON, din care 220 mil. ron din activitatea curenta si 202 mil. RON din elemente speciale si reevaluarea stocurilor. Cel mai mare producator de gaze din Romania, cota de piata fiind de 50,1% din productia interna de gaze naturale; Rezultatele financiare din T3 au fost mai slabe decat cele din perioada similara a anului trecut, in ciuda cresterii pretului de pe piata reglementata a gazelor naturale de la 1 iulie Motivul principal este scaderea cererii de gaze, cantitatea totala livrata fiind cu 11% mai mica in T comparativ cu T3 2015, scaderea fiind de altfel asemanatoare si la nivelul intregului an. Ca urmare a scaderii consumului de gaze, cifra de afaceri a Romgaz a scazut cu 8,2%, de la 760 mil. RON in T pana la 698 mil. RON in T si cu 10,8% pe primele noua luni ale anului, de la 3,3 mld. RON la 2,9 mld. RON. Motivele principale identificate de companie pentru scaderea cantitatilor de gaze livrate sunt reducerea consumului centralelor electrice pe gaze si intarzierea reglementarilor privind stocurile minime de gaze pentru iarna Scaderea productiei de gaze a fost de doar 2,2%, mult mai mica decat cea a consumului. Diferenta produsa in plus a fost stocata, generand venituri suplimentare din variatia stocurilor, fapt care a condus la o scadere de doar 1,2% a veniturilor operationale la nivel trimestrial, de la 913 mil. RON la 902 mil. RON. Veniturile din variatia stocurilor nu au fost suficiente pentru a aduce un rezultat net mai bun in al treilea trimestru al anului, ele fiind contrabalansate de o crestere de 10% a cheltuielilor, de la 595,5 mil. RON in T pana la 659,6 mil. RON in T Cele mai mari cresteri de cheltuieli au fost cele cu personalul, aproape 20 mil. RON, si cele cu amortizarea si deprecierea, circa 30 mil. RON. Rezultatul a fost un profit brut mai mic cu 23,6% in T fata de T si un profit net cu 14,1% mai mic. Diferenta provine din impozitul pe profit mai mic inregistrat in acest an comparativ cu cel de anul trecut. Pe primele noua luni scaderea profitului brut a fost de doar 15,1%, iar cea a

6 Strategie de portofoliu - Starea pietei 6 ELECTRICA (EL) 11,82 11,0 12,2-2.72% HOLD 12,52 BURSA DE VALORI 28,9 28,0 32,0-9.40% U.R. U.R. BUCURESTI (BVB) profitului net 12,4%, prin urmare scaderea profitului in T a fost mai abrupta decat in restul anului. Grupul Electrica este cel mai mare jucator in sectoarele de distributie si de furnizare a energiei electrice din Romania; Rezultatele Electrica au continuat sa se imbunatateasca, profitul net pe primele noua luni ajungand la 428 mil. RON, in crestere cu 27% fata de rezultatul din aceeasi perioada a anului trecut. Cresterea de profit a venit ca urmare a veniturilor cu 8,4% mai mari obtinute, in conditiile in care cheltuielile au fost tinute sub control. In trimestrul al treilea, cresterea de profit a fost mai mica, de doar 22%, de la 122,9 mil. RON la 151,1 mil. RON, desi cresterea cifrei de afaceri a fost mai mare, de 10%. Tendinta de crestere a pretului energiei electrice, manifestata si in cazul Nuclearelectrica, a crescut cheltuielile cu energia achizitionata cu 32% in T fata de T (aici fiind inclusa si cresterea cantitatilor, nu doar a pretului), in timp ce cresterea pe primele noua luni a fost de doar 19,6%. Rezultatele publicate de companie includ toate companiile din grup, putand exista diferente fata de situatiile financiare individuale in ceea ce priveste profitul net. Profitul atribuibil actionarilor societatii, care tine cont de ponderea detinerilor Electrica in subsidiare, a crescut cu nu mai putin de 37,7% in primele noua luni si cu 24,6% in T3, semn ca au fost inregistrate cresteri de profit mai mari la companiile unde Electrica SA are ponderi mai mari in actionariat. In perioada urmatoare este de urmarit evolutia negocierilor cu Fondul Proprietatea pentru cumpararea pachetelor de actiuni minoritare la filialele de distributie si furnizare, acestea putand creste cu circa 30% profitul net atribuibil actionarilor. Rezultate slabe in T2 2015, determinate de scaderea valorii tranzactiilor pe piata reglementata. Cifra de afaceri a scazut cu 50% in T fata de T2 2014, de la 8,45 mil. RON la 4,21 mil. RON, in timp ce la nivel de semestru scaderea a fost ceva mai usoara, de doar 37% fata de S Profitul net a scazut cu doar 45% in T fata de T si cu 30% in S fata de S Motivul nu a fost insa o optimizare a cheltuielilor, ci aprobarea unor dividende mult mai mari decat in 2014 la Depozitarul Central (1,3 mil. RON din profitul financiar total de 1,72 mil. RON, dupa ce anul trecut profitul financiar fusese de doar 0,37 mil. RON). Rezultatul operational a scazut abrupt, pana la un profit de 0,74 mil. RON in T si 0,99 mil. RON in S1 2015, avand o pondere extrem de mica in profitul total de 2,34 mil. RON, respectiv 3,96 mil. RON in perioadele mentionate. Revenirea la modelul dinainte de 2014, cu profituri obtinute in principal din dividende si dobanzi bancare, este un aspect negativ pentru companie, care reusise sa se incadreze anul trecut intr-un model de business mai sanatos, bazat pe obtinerea de profit operational. Profitul financiar obtinut in ultimele doua trimestre va fi greu de obtinut din nou: dividendele de la Depozitarul Central au fost deja inregistrate, dolarul e putin probabil sa se mai aprecieze la fel de mult ca in T1, iar dobanzile bancare sunt la minime istorice. Sursa: Prime Transaction *P/E calculat cu rezultatele financiare consolidate, care includ profitul extraordinar din preluarea Volksbank; U.R. under review; Companiile selectionate fac parte din indicele BET-BK si au o lichiditate medie zilnica pe piata principala in ultimele 60 de sedinte de tranzactionare de minim de lei/sedinta. Lista de companii este revizuita trimestrial. In urma revizuirii listei de la finalul T3 2014, a fost eliminata societatea Biofarm (BIO), ca urmare a scaderii lichiditatii actiunii. Suport = zona in care pretul poate gasi o cerere suficienta astfel incat sa se opreasca scaderea; Odata cu apropierea de linia de suport a cotatiei actiunii, cumparatorii devin tot mai inclinati sa cumpere, fapt ce poate induce terminarea unui trend descrescator. Intrarea sub suport indica aplicarea ordinului STOP LOSS.

7 Strategie de portofoliu - Starea pietei 7 Rezistenta = zona in care pretul poate gasi o oferta suficienta astfel incat sa se opreasca cresterea; Cu cat cotatia actiunii se apropie de rezistenta, vanzatorii devin tot mai inclinati sa vanda, iar cumparatorii tot mai putin inclinati sa cumpere. Apropierea de rezistenta indica aplicarea ordinului TAKE PROFIT. In cazul unui trend puternic crescator al pietei majoritatea actiunilor vor sparge rezistentele astfel incat poate fi oportuna vanzarea pe o intrerupere ulterioara a liniei de trend crescator. Recomandare: BUY/SELL/HOLD - reprezinta sugestiile de tranzactionare pe termen mediu (6-12 luni). Recomandare Actiune Potential de crestere/scadere BUY Acumulare (cresterea detinerilor) Crestere de minim 15% fata de pretul actual HOLD Mentinerea expunerii Evolutie intre -15% si +15% fata de pretul actual SELL Vanzare (reducerea expunerii) O scadere de minim 15% fata de pretul actual Target asteptat - reprezinta opinia noastra cu privire la evolutia pretulului pe termen mediu (6 12 luni). Opiniile prezentate sunt pentru a adapta cat mai bine investitiile la contextul pietei bursiere, In cazul in care intervin evenimente exceptionale, care nu au fost luate in calcul, recomandarile nu vor mai fi aplicabile. Investitii recomandate in functie de etapa ciclului economic: Etapa Ciclului Economic Descriere Investitii Atractive Actiuni ciclice Economia incepe sa-si revina din Revenire Marfuri recesiune Alte active riscante Inceput de accelerare Sfarsit de accelerare Decelerare Recesiune Se imbunatateste increderea consumatorilor; rata de crestere economica avanseaza Varful ratei de crestere economica; cunoscuta si ca perioada de boom economic Rata de crestere economica in scadere; rata dobanzii in scadere Minim al cresterii economice; Banca centrala relaxeaza politica monetara pentru a stimula cresterea Actiuni Imobiliare Obligatiuni Actiuni ce cresc cand rata dobanzii scade Obligatiuni Actiuni ce cresc cand rata dobanzii scade Actiuni (spre sfarsitul etapei) Marfuri (spre sfarsitul etapei) Sursa: Prime Transaction, CFA Institute Economiile statelor din Zona Euro au crescut cu 0,3% in al treilea trimestru al anului 2015, potrivit estimarii flash a Eurostat, publicata pe 13 noiembrie. Comparativ cu perioada similara din 2014, cresterea economica a fost de 1,6%, in urcare de la 1,2% in T2. La nivelul intregii Uniuni Europene, cresterea economica a fost de 0,4% fata de al doilea trimestru din 2015 si de 1,9% fata de al treilea trimestru al anului trecut. Prima pozitie in topul cresterii economice in T raportat la T a fost ocupata de Romania, cu 1,4%, urmata la mare distanta de Polonia si Slovacia, cu 0,9%, Spania cu 0,8% si Bulgaria cu 0,7%. Raportat la T3 2014, cea mai mare crestere economica a fost cea a Cehiei, 4,3%, urmata de Romania si Polonia cu 3,6%, Slovacia cu 3,5% si Spania, cu 3,4%. A doua estimare a Produsului Intern Brut al SUA pe T3 2015, publicata pe 24 noiembrie de Bureau of Economic Analysis, arata o crestere anualizata de 2,1% a PIB, comparativ cu cresterea anualizata de 3,9% din

8 Strategie de portofoliu - Starea pietei 8 T (date finale). Trebuie avut in vedere faptul ca anualizarea estimarilor PIB se face, in acest caz, prin inmultirea cu 4 a cresterii economice din fiecare trimestru, fara a lua in calcul rezultatele din trimestrele anterioare. In T3 2015, economia autohtona a crescut cu 1,4% fata de T2 2015, potrivit datelor provizorii publicate de INS pe 4 decembrie, si cu 3,6% fata de T pe seria de date ajustata sezonier. Asteptarile pe termen mediu pe Bursa autohtona se mentin optimiste. Factorii principali care pot sustine evolutiile actiunilor sunt accelerarea cresterii economice interne si stabilitatea macroeconomica a Romaniei. Evenimente notabile in saptamana urmatoare: Data Evenimente interne Impact Indicele productiei industriale, octombrie 2015 (INS) Mediu Balanta de plati, octombrie 2015 (BNR) Mediu Produsul intern brut in anul 2014, date semidefinitive (INS) Mediu Datoria externa, octombrie 2015 (BNR) Mediu Data Evenimente externe Impact , ora 11:30 Indicele preturilor de consum, Marea Britanie Mediu , ora 12:00 Rezultatele sondajului in randul investitorilor institutionali si analistilor realizat de institutul ZEW (ZEW Economic Sentiment), Germania Ridicat , ora 15:30 Indicele preturilor de consum, SUA Ridicat , ora 17:30 Indicele preturilor de consum excluzand alimentele si energia, SUA Ridicat , ora 10:00 Rezultatele sondajului in randul managerilor de achizitii, estimare flash (Flash Manufacturing PMI), Franta Ridicat , ora 10:30 Rezultatele sondajului in randul managerilor de achizitii, estimare flash (Flash Manufacturing PMI), Germania Ridicat , ora 15:30 Autorizatiile de constructie, SUA Ridicat , ora 17:30 Stocurile de petrol, SUA Mediu , ora 21:00 Decizia de politica monetara a FED, SUA Ridicat , ora 21:30 Conferinta de presa dupa sedinta de politica monetara a FED Ridicat , ora 11:00 Rezultatele sondajului in mediul de afaceri realizat de Institutul Ifo (Ifo Business Climate), Germania Ridicat , ora 15:30 Rezultatele sondajului in sectorul manufacturier realizat de Federal Reserve Bank of Philadelphia (Philly Fed Manufacturing Index), SUA Ridicat , ora 15:30 Cererile noi de ajutor de somaj, SUA Ridicat Surse: Prime Transaction, forexfactory.com, INS, BNR Context piata Macroeconomic intern: Suma datorata de persoanele care au credite ipotecare, pentru investitii imobiliare si alte imprumuturi cu garantii imobiliare peste pragul de de euro fiecare totalizeaza 1,9 mld. lei, potrivit datelor BNR, transmise la solicitarea ZF. (ZF) Inflatia va cobori de la nivelul actual, de -1,6%, la sub -2% la inceputul anului viitor, urmand sa ajunga la circa 2,5%- 3%, cand reducerile de TVA isi vor disipa efectele, astfel ca nu mai exista spatiu pentru relaxarea politicii monetare, ci ar putea fi chiar intarita de la sfarsitul lui (ZF) Noul guvern, cu mandat de un an, ar trebui sa se concentreze pe doar cateva proiecte clare, in special pe imbunatatirea colectarii taxelor, prin accelerarea programului cu Banca Mondiala, o mai mare transparenta si eficienta in cheltuirea banilor publici, potrivit presedintelui CF, Ionut Dumitru. (ZF) Restantele la creditele de peste de lei acordate de banci populatiei si firmelor au crescut in octombrie la 31,6 miliarde de lei (echivalentul a 7 mld. euro), cu 200 milioane de lei peste nivelul din luna precedenta, potrivit datelor

9 Strategie de portofoliu - Starea pietei 9 BNR. Pe de alta parte, numarul debitorilor cu restante (persoane fizice si persoane juridice) s-a diminuat in aceeasi luna cu de clienti, la aproximativ de debitori. (ZF) Guvernul amana pana in 2017 termenul pana la care contributiile pentru pensiile administrate privat sa creasca la plafonul maxim de 6%, astfel ca anul viitor contributia va avansa cu 0,1 puncte, iar in 2017 se va majora cu alte 0,9 puncte procentuale, a declarat purtatorul de cuvant, Dan Suciu. (ZF) Romania se afla pe locul al treilea in Uniunea Europeana in privinta surplusului inregistrat in 2014 din transferurile personale de fonduri, in valoare de 1,58 miliarde de euro, valori mai ridicate fiind inregistrate doar in Portugalia si Polonia, potrivit datelor publicate miercuri de Eurostat. (ZF) ANAF a colectat in primele 11 luni venituri de 180,57 miliarde lei, cu 7% (12,15 miliarde lei) mai mult fata de aceeasi perioada a anului trecut, in principal datorita actiunilor de combatere a evaziunii fiscale, inregistrand cresteri pe toate categoriile, cu exceptia bugetului asigurarilor sociale. (ZF) Banca Nationala a Romaniei (BNR) ar putea reduce rezervele minime obligatorii (RMO) la lei anul urmator, in conditiile in care lichiditatea din piata monetara s-ar putea "epuiza" la inceputul anului pe fondul necesarului mare de finantare al Guvernului, potrivit analistilor bancii austriece Erste. (ZF) Romania se afla pe penultimul loc in Uniunea Europeana in privinta consumului individual efectiv si a PIB-ului pe cap de locuitor, cele mai ridicate valori fiind inregistrate in Luxembourg, iar cele mai scazute in Bulgaria, potrivit datelor revizuite aferente anului 2014 publicate de Eurostat. (ZF) Premierul Dacian Ciolos a numit vineri noi secretari de stat, Aristotel Marius Jude si Georgeta Corina Popescu la Ministerul Energiei, intreprinderilor Mici si Mijlocii si Mediului de Afaceri, ambii cu experienta in companii din energie, respectiv pe avocatul Gabriel Biris la Ministerul Finantelor. (ZF) Preturile de consum au crescut in noiembrie cu 0,3% comparativ cu luna anterioara, astfel ca rata anuala a ajuns la -1,1%, potrivit datelor anuntate joi de Institutul National de Statistica (INS). (ZF) Macroeconomic extern: Cresterea economiei Chinei va incetini in 2016 la 6,5% din PIB, de la circa 7% in acest an, potrivit estimarilor Comisiei pentru Dezvoltare Nationala si Reforma, citate de Wall Street Journal. (ZF) Parlamentul Greciei a aprobat un buget pe 2016 ce include reduceri puternice de cheltuieli si unele majorari de taxe pentru a satisface cerintele creditorilor internationali ai tarii intr-o perioada in care nemultumirea cu privire la masurile de austeritate este in crestere, scrie Reuters. (ZF) In incercarea de a linisti pietele financiare care au reactionat extrem de violent dupa ultimele decizii dezamagitoare ale Bancii Centrale Europene, presedintele Mario Draghi a anuntat ca nu exista limita privitoare la cât de departe va merge BCE cu injectia de bani pentru a-si atinge tintele, respectiv pentru a creste inflatia si a sustine cresterea economica in Europa. (ZF) Grupul bancar francez Credit Agricole, care si-a incheiat prezenta comerciala in Grecia in urma cu trei ani cand a decis sa vanda Emporiki Bank catre Alpha Bank, a decis sa revina cu operatiuni in statul elen, de data aceasta prin achizitia unei participatii de 9,75% la Alpha Bank. (ZF) Productia de petrol a OPEC a crescut in noiembrie la cel mai ridicat nivel din peste trei ani, organizatia continuand strategia de protejare a cotei de piata si de presare a celorlalti producatori, transmite Bloomberg. (ZF) Economia Turciei a crescut cu 4% in trimestrul al treilea, fata de aceeasi perioada a anului trecut, depasind cu mult asteptarile analistilor intervievati de Wall Street Journal, care prognozau un avans de 2,7%. (ZF) Productia de petrol din tarile care nu fac parte din OPEC se va reduce anul viitor, cand cererea mondiala va creste, se arata intr-un raport al cartelului, din care fac parte 12 state. (ZF) Evolutiile macroeconomice globale de saptamana trecuta, pe scurt: Zi Indicator Impact , toata ziua Sedinta Eurogrup Mediu Valoare inregistrata Valoare asteptata Valoare anterioara

10 Strategie de portofoliu - Starea pietei 10 Zi Indicator Impact , ora 01: , ora 03: , ora 17: , ora 10: , ora 14: , ora 15: , ora 12: , ora 15: , ora 15: , ora 15: , ora 17:00 Valoare inregistrata Valoare asteptata Valoare anterioara Produsul intern brut, date finale, Japonia Mediu 0.3% 0.1% -0.2% Indicele preturilor de consum, China Mediu 1.5% 1.4% 1.3% Stocurile de petrol, SUA Mediu -3.6M 0.7M 1.2M Decizia de politica monetara a Bancii Nationale a Elvetiei Mediu Decizia de politica monetara a Bancii Angliei Mediu 0.5% 0.5% 0.5% Cererile noi de ajutor de somaj, SUA Ridicat 282K 266K 269K Operatiune de refinantare pe termen lung a BCE, Zona Euro Ridicat 18.3B 7.5B 15.5B Vanzarile cu amanuntul, SUA Ridicat 0.2% 0.2% 0.1% Vanzarile cu amanuntul, excluzand autovehiculele (Core retail sales), SUA Ridicat 0.4% 0.3% 0.1% Indicele preturilor de productie, SUA Ridicat 0.3% 0.0% -0.4% Rezultatul sondajului in randul consumatorilor realizat de University of Michigan, date preliminare (UoM Consumer Sentiment), SUA SSIF Prime Transaction SA ,46,14, ,40,90 Ridicat Sursa: Prime Transaction, forexfactory,com

11 Strategie de portofoliu - Starea pietei 11 Cum te ajuta Prime Analyzer? Starea pietei, luni, in jur de ora 14:30 Vrei sa stii recomandarile noastre pentru fiecare emitent si la ce ne asteptam in aceasta saptamana? Ideile de tranzactionare, in cursul saptamanii, dimineata Vrei sa stii ce societati sunt interesante atat fundamental cat si tehnic in perioada urmatoare? Raportul saptamanal, vineri, in jur de ora 20:00 Ce s-a intamplat saptamana aceasta pe bursa, ce stiri au miscat preturile, ce actiuni au cumparat institutionalii, ce a crescut si ce a scazut, cum au evoluat actiunile pe sectoare si nu numai? Intra in Prime Analyzer apasand pe Prime Analyzer dupa ce te autentifici si informeaza-te in fiecare zi! Descopera in Prime Analyzer: Graficele intraday pentru toti emitentii, Comparatia Rapida, Rezultatele financiare, Stirile sortate pe emitent, Tranzactiile persoanelor initiate, Detinerile SIFurilor si FP, CV-urile membrilor conducerii, Bugetele de venituri si cheltuieli, si multe altele

12 Strategie de portofoliu - Starea pietei 12 Politica SSIF Prime Transaction SA privind recomandarile pentru investitii in instrumente financiare Materialele ce contin recomandari de investitii realizate de catre SSIF Prime Transaction SA au un scop informativ, SSIF Prime Transaction SA nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor informatii. Datele utilizate pentru redactarea materialului au fost obtinute din surse considerate de noi a fi de incredere, insa nu putem garanta corectitudinea si completitudinea lor. SSIF Prime Transaction SA si autorii acestui material ar putea detine in diferite momente valori mobiliare la care se face referire in aceste materiale sau ar putea actiona ca formator de piata pentru acestea. Materialele pot include date si informatii publicate de societatea emitenta prin diferite mijloace (rapoarte, comunicate, presa, hotarari AGA/AGEA etc.) precum si date de pe diverse pagini web. SSIF Prime Transaction SA avertizează clientul asupra riscurilor inerente tranzacţiilor cu instrumente financiare, incluzând, fără ca enumerarea să fie limitativă, fluctuaţia preţurilor pieţei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor şi/sau a profiturilor, fluctuaţia cursului de schimb.materialele ce conţin recomandări de investiţii realizate de către SSIF Prime Transaction SA au un scop informativ, SSIF Prime Transaction SA nu îşi asumă responsabilitatea pentru tranzacţiile efectuate pe baza acestor informaţii.ssif Prime Transaction SA avertizează clientul că performanţele anterioare nu reprezintă garanţii ale performanţelor viitoare. Informatiile cuprinse in acest raport exprima anumite opinii legate de o clasa de valori mobiliare. Decizia finala de cumparare sau vanzare a acestora trebuie luata in mod independent de fiecare investitor in parte, pe baza unui numar cat mai mare de opinii si analize. SSIF Prime Transaction SA si realizatorii acestui raport nu isi asuma niciun fel de obligatie pentru eventuale pierderi suferite in urma folosirii acestor informatii. De asemenea nu sunt raspunzatori pentru veridicitatea si calitatea informatiilor obtinute din surse publice sau direct de la emitenti. Daca prezentul raport include recomandari, acestea se refera la investitii in actiuni pe termen mediu si lung. SSIF Prime Transaction SA avertizeaza clientul ca performantele anterioare nu reprezinta garantii ale performantelor viitoare. Istoricul rapoartelor Starea pietei se gaseste pe site-ul sectiunea Prime Analyzer. Rapoartele sunt realizate de angajatii SSIF Prime Transaction SA, dupa cum sunt identificati in continutul acestora si avand functiile descrise in acest site la rubrica echipa. Rapoartele se pot actualiza/modifica pe parcurs, la momentul la care SSIF Prime Transaction SA considera necesar. Data la care se publica/modifica un raport este identificata in continutul acestuia si/sau in canalul de distributie folosit. Continutul acestui raport este proprietatea SSIF Prime Transaction. Comunicarea publica, redistribuirea, reproducerea, difuzarea, transmiterea, transferarea acestui material sunt interzise fara acordul scris in prealabil al SSIF Prime Transaction. SSIF Prime Transaction SA aplica masuri de ordin administrativ si organizatoric pentru prevenirea si evitarea conflictelor de interese in ceea ce priveste recomandarile, inclusiv modalitati de protectie a informatiilor, prin separarea activitatilor de analiza si research de alte activitati ale companiei, prezentarea tuturor informatiilor relevante despre potentiale conflicte de interese in cadrul rapoartelor, pastrarea unei obiectivitati permanente in rapoartele si recomandarile prezentate. Investitorii sunt avertizati ca orice strategie, grafic, metodologie sau model sunt mai degraba forme de estimare si nu pot garanta un profit cert. Investitia in valori mobiliare este caracterizata prin riscuri, inclusiv riscul unor pierderi pentru investitori. Autoritatea cu atributii de supraveghere a SSIF Prime Transaction SA este Autoritatea de Supraveghere Financiara, Aceste informatii sunt prezentate in conformitate cu Regulamentul CNVM 15/2006 privind recomandarile pentru investitii in instrumente financiare. Bucuresti, Sector 3, str. Caloian Judetul nr.22, ; office@primet.ro; fax: Decizie CNVM Nr. 1841/

24 mai 2019 Ce portofolii aveau fondurile de pensii Pilon 2, SIF si FP la BVB la inceputul lui 2019? Departament Analiza Prime Transaction SA (+40) 21

24 mai 2019 Ce portofolii aveau fondurile de pensii Pilon 2, SIF si FP la BVB la inceputul lui 2019? Departament Analiza Prime Transaction SA (+40) 21 24 mai 2019 Ce portofolii aveau fondurile de pensii Pilon 2, SIF si FP la BVB la inceputul lui 2019? Departament Analiza Prime Transaction SA (+40) 21 322 46 14; (+40) 0749 044 044; analiza@primet.ro;

Mai mult

31 mai 2019 Rezultate financiare T companii incluse in BET-BK Prime Transaction SA (+40) ; (+40) ; Rez

31 mai 2019 Rezultate financiare T companii incluse in BET-BK Prime Transaction SA (+40) ; (+40) ; Rez 31 mai Rezultate financiare T1 companii incluse in BET-BK Prime Transaction SA (+40) 21 322 46 14; (+40) 0749 044 044; office@primet.ro; Rezultate financiare T1 companii incluse in BET-BK Rezultatele companiilor

Mai mult

18 august 2012 Raport rezultate financiare in S Departament Analiza (+40) ; Ce rezultate financiare au raportat p

18 august 2012 Raport rezultate financiare in S Departament Analiza (+40) ; Ce rezultate financiare au raportat p 18 august 2012 Raport rezultate financiare in S1 2012 Departament Analiza (+40) 21 322 46 14; analiza@primet.ro; Ce rezultate financiare au raportat principalele societati de la BVB in S1 2012? Analizand

Mai mult

SC Globinvest SA - RAPORT DE ADMINISTRARE AL

SC Globinvest SA - RAPORT DE ADMINISTRARE AL SAI GLOBINVEST S.A. FONDUL DESCHIS DE INVESTIȚII TRANSILVANIA RAPORT ANUAL 2015 FONDUL DESCHIS DE INVESTIȚII TRANSILVANIA 1. OBIECTIVELE FONDULUI Evoluția pieței financiare românești în anul 2015 Anul

Mai mult

BRK PowerPoint Presentation

BRK PowerPoint Presentation Dr. Andrei RĂDULESCU 22 mai 2012 PRSN Preţ piaţă: 0,1535 RON Min 12 luni: 0,1535 RON Max 12 luni: 0,2580 RON Număr de acţiuni: 718 048 725 Capitalizare: 110 220 479 RON Preţ ţintă 12 luni: 0,217 RON PER:

Mai mult

Rezultate financiare trimestrul III 2009 Imaginea generala pe care o avem asupra rezultatelor celui de-al treilea trimestru este conform

Rezultate financiare trimestrul III 2009 Imaginea generala pe care o avem asupra rezultatelor celui de-al treilea trimestru este conform Rezultate financiare trimestrul III 2009 Imaginea generala pe care o avem asupra rezultatelor celui de-al treilea trimestru este conform asteptarilor. Sunt predominante cazurile de scadere a cifrei de

Mai mult

WEEKLY VIEW APRILIE 2012 WEEKLY VIEW 9 Aprilie 2012 Alexandru Preda, CFTe Technical Analyst

WEEKLY VIEW APRILIE 2012 WEEKLY VIEW 9 Aprilie 2012 Alexandru Preda, CFTe Technical Analyst WEEKLY VIEW APRILIE 2012 WEEKLY VIEW 9 Aprilie 2012 Alexandru Preda, CFTe Technical Analyst alexandru.preda@ssifbroker.ro Indicele DJIA grafic daily - (06.2011 prezent) (cotatie CFD) In saptamana precedenta

Mai mult

Microsoft Word - Raport Trimestrul I doc

Microsoft Word - Raport Trimestrul I doc Raportul Consiliului de Administraţie la data de 3.03.203 Fondul închis de investiţii STK Emergent Raport trimestrial conform /2006, Regulamentului C.N.V.M. nr. 5/2004 Legii nr. 297/2004, Regulamentului

Mai mult

x

x COMUNICAT DE PRESA Grupul Teraplast: rezultate pentru perioada ianuarie-iunie 2015 Profit net de 14 milioane lei si o cifra de afaceri in crestere cu 19%, fata de perioada similara a anului trecut Bistrita,

Mai mult

SECTORUL BANCAR ÎN 2013 DECEMBRIE 2012 SECTORUL BANCAR ÎN 2013 Decembrie 2012 Dr. Andrei RĂDULESCU Senior Investment Analyst

SECTORUL BANCAR ÎN 2013 DECEMBRIE 2012 SECTORUL BANCAR ÎN 2013 Decembrie 2012 Dr. Andrei RĂDULESCU Senior Investment Analyst SECTORUL BANCAR ÎN 2013 Decembrie 2012 Dr. Andrei RĂDULESCU Senior Investment Analyst andrei.radulescu@ssifbroker.ro În 2012 sectorul bancar intern a continuat procesul de ajustare la valurile Marii Recesiuni.

Mai mult

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation Prezentarea rezultatelor financiare semestriale Profitul net al BVB a crescut de 3 ori la 6 luni Evenimente semnificative in T2.2011 4 aprilie lansarea contractului futures cu activ suport prețul, în dolari

Mai mult

Microsoft Word - Sondaj_creditare_2012mai.doc

Microsoft Word - Sondaj_creditare_2012mai.doc Sondaj privind creditarea companiilor nefinanciare şi a populaţiei, mai 12 Sinteză Standardele de creditare 1 au cunoscut în T1/12 o înăsprire marginală pentru creditele destinate companiilor, dar mai

Mai mult

Prospect de emisiune al

Prospect de emisiune al RAPORT PRIVIND ACTIVITATEA FONDULUI INCHIS DE INVESTIȚII HERALD pentru anul 202 I. INFORMAŢII Fondul Inchis de Investitii HERALD, iniţiat si administrat de, constituit prin contractul de societate civilă,

Mai mult

Strategie_2012.pdf

Strategie_2012.pdf STRATEGIA S.I.F. OLTENIA S.A. în exerciţiul financiar 2012 şi orientări pe termen mediu Anul 2011 a fost un an dificil, pieţele financiare fiind marcate de turbulenţe, ca urmare a numeroşilor factori care

Mai mult

Teraplast evolutia indicatorilor financiari in trimestrul I din 2013 Bistrita, 10 mai 2013 Compania Teraplast, furnizor de solutii si sisteme in domen

Teraplast evolutia indicatorilor financiari in trimestrul I din 2013 Bistrita, 10 mai 2013 Compania Teraplast, furnizor de solutii si sisteme in domen Teraplast evolutia indicatorilor financiari in trimestrul I din 2013 Bistrita, 10 mai 2013 Compania Teraplast, furnizor de solutii si sisteme in domeniul instalatiilor si constructiilor din Romania, si-a

Mai mult

Microsoft Word - Raport semestrial global 2010.doc

Microsoft Word - Raport semestrial global 2010.doc RAPORT SEMESTRIAL 2010 FDI CARPATICA GLOBAL Din cuprins, Prezentarea FDI Carpatica Global Obiectivele Fondului Politica de investitii a Fondului Perioada minima recomandata a investitiei Evolutii macroeconomice

Mai mult

RAPORT TRIMESTRIAL ÎNTOCMIT LA 30 SEPTEMBRIE 2016 în conformitate cu Legea nr. 297/2004, Regulamentul nr. 15/2004, Regulamentul nr. 1/2006 și Norma nr

RAPORT TRIMESTRIAL ÎNTOCMIT LA 30 SEPTEMBRIE 2016 în conformitate cu Legea nr. 297/2004, Regulamentul nr. 15/2004, Regulamentul nr. 1/2006 și Norma nr RAPORT TRIMESTRIAL ÎNTOCMIT LA 30 SEPTEMBRIE 2016 în conformitate cu Legea nr. 297/2004, Regulamentul nr. 15/2004, Regulamentul nr. 1/2006 și Norma nr. 39/2015 CUPRINS 1. INFORMAȚII GENERALE 2 2. PRINCIPALE

Mai mult

FII MATADORPiscator Equity Plus

FII MATADORPiscator Equity Plus S.A.I. ATLAS ASSET MANAGEMENT S.A. Fond Inchis Public de Investitii MATADOR Raport privind activitatea fondului in semestrul I anul 2017 Performanta anualizata an calendaristic () S1'2017 2016 2015 FII

Mai mult

Nota de companie SIF Moldova (SIF2) 16 octombrie 2012 Pret-tinta Reuters (12M): 1.51 RON; Indicatie AT: neutru Simbol BVB Pret de inchidere (

Nota de companie SIF Moldova (SIF2) 16 octombrie 2012 Pret-tinta Reuters (12M): 1.51 RON; Indicatie AT: neutru Simbol BVB Pret de inchidere ( SIF Moldova (SIF2) Pret-tinta Reuters (12M): 1.51 RON; Indicatie AT: neutru Simbol BVB Pret de inchidere (10.15.2012) Mediana estimarilor de pret ale analistilor Reuters Variatie YTD Capitalizare (mil.

Mai mult

Microsoft Word - BCR_Financial_results_Q1_2013_RO[1].doc

Microsoft Word - BCR_Financial_results_Q1_2013_RO[1].doc Bucureşti, 29 aprilie 2013 Rezultatele BCR în Trimestrul 1 2013 CIFRE RELEVANTE 1 : Rezultatul operaţional în Trimestrul 1 2013 a atins valoarea de 595,2 milioane RON (135,7 milioane EUR), în scădere cu

Mai mult

Raport semestrial al Fondului Deschis de Investitii ETF BET Tradeville la

Raport semestrial al Fondului Deschis de Investitii ETF BET Tradeville la Raport semestrial al Fondului Deschis de Investitii ETF BET Tradeville la 30.06.2015 1 ANEXA Nr.30 la regulamentul CNVM nr. 1/2006 A. Raportul semestrial Conform: Regulamentului nr.1/2006 al CNVM, Legii

Mai mult

Microsoft Word - NA-unit-2016-prel-3

Microsoft Word - NA-unit-2016-prel-3 II. POZIŢIA INVESTIŢIONALĂ INTERNAŢIONALĂ A REPUBLICII MOLDOVA LA 31.12.2016 29 martie 2017 Pagina 40 Poziţia investiţională internaţională a Republicii Moldova și-a continuat trendul descendent din perioadele

Mai mult

FONDUL DESCHIS DE INVESTITII OMNITRUST RAPORT DE ACTIVITATE LA FDI Omnitrust, autorizat de CNVM prin decizia D.473/ ca fond desch

FONDUL DESCHIS DE INVESTITII OMNITRUST RAPORT DE ACTIVITATE LA FDI Omnitrust, autorizat de CNVM prin decizia D.473/ ca fond desch FONDUL DESCHIS DE INVESTITII OMNITRUST RAPORT DE ACTIVITATE LA 31.12.2014 FDI Omnitrust, autorizat de CNVM prin decizia D.473/27.02.1996 ca fond deschis de investiţii, s-a constituit printr-un contract

Mai mult

DIRECTIA SUPRAVEGHERE

DIRECTIA SUPRAVEGHERE COMISIA DE SUPRAVEGHERE A SISTEMULUI DE PENSII PRIVATE Analiza pieţei fondurilor de pensii private în trimestrul I 2010 I. Cadrul general economic I.1. Contextul internaţional Prima parte a acestui an

Mai mult

Slide 1

Slide 1 Conferință de presă Raport asupra stabilității financiare Nr. 17 (1/219) Liviu Voinea Viceguvernator București, 5 iunie 219 1. Harta riscurilor la adresa stabilității financiare din România 2 27 28 29

Mai mult

Raport preliminar al Fondului Deschis de Investitii ETF BET Tradeville la

Raport preliminar al Fondului Deschis de Investitii ETF BET Tradeville la Raport preliminar al Fondului Deschis de Investitii ETF BET Tradeville la 31.12.2015 1 ANEXA Nr.30 la regulamentul CNVM nr. 1/2006 A. Raportul preliminar Conform: Regulamentului nr.1/2006 al CNVM, Legii

Mai mult

Raport trimestrial ETF BET Tradeville la

Raport trimestrial ETF BET Tradeville la Raport trimestrial al Fondului Deschis de Investitii ETF BET Tradeville la 31.03.2013 1 ANEXA Nr.30 la regulamentul CNVM nr. 1/2006 A. Raportul trimestrial Conform: Regulamentului nr.1/2006 al CNVM, Legii

Mai mult

Purcari Wineries Public Company Limited Situații financiare consolidate neauditate 31 Martie 2019

Purcari Wineries Public Company Limited Situații financiare consolidate neauditate 31 Martie 2019 Purcari Wineries Public Company Limited Situații financiare consolidate neauditate 31 Martie 2019 Situatii financiare consolidate neauditate pentru exercitiile financiare incheiate la 31 Martie 2019 Denumirea

Mai mult

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation NEWSLETTER LUNAR PIATA FONDURILOR DE INVESTITII IN APRILIE 9 /5/9 deschise locale cele mai performante 5 în ultimele luni au înregistrat randamente anuale nete între 3,7% si,%; pe un orizont de 36 de luni,

Mai mult

FII MATADORPiscator Equity Plus

FII MATADORPiscator Equity Plus S.A.I. ATLAS ASSET MANAGEMENT S.A. Fond Deschis de Investiții AUDAS PISCATOR Raport privind activitatea FDI AUDAS PISCATOR în 2015 Performanta anualizata an calendaristic (%) 2015 2014 2013 FDI Audas Piscator

Mai mult

Materiale informative AGA 2013

Materiale informative AGA 2013 Material informativ aferent subiectelor incluse pe ordinea de zi AGOA 1 PUNCTUL 4 AL ORDINII DE ZI AGOA Aprobarea Bugetului de venituri și cheltuieli și a Programului de activitate pentru exercițiul financiar

Mai mult

AGEA 27/28 aprilie 2018 Program de răscumpărare a acţiunilor proprii AGEA 27/28 apr 2018 pct. 2 AFIA autorizat ASF nr. 20/ Aprobarea derulăr

AGEA 27/28 aprilie 2018 Program de răscumpărare a acţiunilor proprii AGEA 27/28 apr 2018 pct. 2 AFIA autorizat ASF nr. 20/ Aprobarea derulăr AGEA 27/28 apr 2018 pct. 2 AFIA autorizat ASF nr. 20/23.01.2018 Aprobarea derulării unui program de răscumpărare a acţiunilor proprii in scopul reducerii capitalului social, cu următoarele caracteristici

Mai mult

Raport semestrial ETF BET Tradeville la

Raport semestrial ETF BET Tradeville la Raport semestrial al Fondului Deschis de Investitii ETF BET Tradeville la 30.06.2014 1 ANEXA Nr.30 la regulamentul CNVM nr. 1/2006 A. Raportul semestrial Conform: Regulamentului nr.1/2006 al CNVM, Legii

Mai mult

RAPORT PRIVIND ACTIVITATEA BRD ASSET MANAGEMENT S.A.I S.A. SEMESTRUL

RAPORT PRIVIND ACTIVITATEA BRD ASSET MANAGEMENT S.A.I S.A. SEMESTRUL RAPORT PRIVIND ACTIVITATEA BRD ASSET MANAGEMENT S.A.I S.A. SEMESTRUL 1-2018 CUPRINS 1. Informaţii generale... 3 2. Informații asupra dezvoltării previzibile a societății... 6 3. Evenimente ulterioare datei

Mai mult

SAI Carpattica Asset Management

SAI Carpattica Asset Management SAI PATRIA ASSET MANAGEMENT RAPORTUL ADMINISTRATORULUI ASUPRA ACTIVITĂŢII FONDULUI FDI PATRIA OBLIGAŢIUNI IUNIE 2018 DIN CUPRINS, Prezentarea FDI Patria Obligaţiuni Politica de investiţii a Fondului Perioada

Mai mult

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation NEWSLETTER LUNAR PIATA FONDURILOR DE INVESTITII IN IUNIE 29 22/7/9 deschise locale cele mai performante 5 în ultimele 2 luni au înregistrat randamente anuale nete între 3,7% și 8,5%; pe un orizont de 36

Mai mult

BRK PowerPoint Presentation

BRK PowerPoint Presentation Dr. Andrei RĂDULESCU 14 Mai 2012 TEL Preţ piaţă: 13 RON PER: - P/BV: 0,38 Preţ ţintă 12 luni: 15,45 RON Recomandare: MENŢINERE Potenţial termen scurt: (11,47 18,31) RON Min 12 luni: RON 13,0 Max 12 luni:

Mai mult

Buletin lunar - Mai 2019

Buletin lunar - Mai 2019 BULETIN LUNAR Mai 2019 (secțiune statistică) Anul XXVII, nr. 307 N O T E Datele statistice utilizate sunt cele disponibile la data de 8 iulie 2019. Unele dintre aceste date au caracter provizoriu, urmând

Mai mult

European Commission

European Commission COMISIA EUROPEANĂ COMUNICAT DE PRESĂ Bruxelles/Strasbourg, 25 februarie 2014 Previziunile din iarna anului 2014: redresarea câștigă teren Previziunile de iarnă ale Comisiei Europene anunță continuarea

Mai mult

Raport trimestrial aferent T PATRIA BANK S.A. 31 martie conform Regulamentului ASF nr. 5/ Data raportului: Denumirea ent

Raport trimestrial aferent T PATRIA BANK S.A. 31 martie conform Regulamentului ASF nr. 5/ Data raportului: Denumirea ent Raport trimestrial aferent T1 2019 PATRIA BANK S.A. 31 martie 2019 - conform Regulamentului ASF nr. 5/2018 - Data raportului: 15.05.2019 Denumirea entitatii emitente: PATRIA BANK S.A. Sediul social: Bucuresti,

Mai mult

MergedFile

MergedFile S.A.I. ATLAS ASSET MANAGEMENT S.A. Fond Deschis de Investitii AUDAS PISCATOR Raport privind activitatea fondului in semestrul I 2017 FDI AUDAS PISCATOR Performanta anualizata an calendaristic () S1'2017

Mai mult

Raportarea lunara a activelor si obligatiilor Fondului Inchis de Investitii FOA la data de Nr.crt. Element Suma plasata Valoare actualizata

Raportarea lunara a activelor si obligatiilor Fondului Inchis de Investitii FOA la data de Nr.crt. Element Suma plasata Valoare actualizata Raportarea lunara a activelor si obligatiilor Fondului Inchis de Investitii FOA la data de 31.05.2019 Nr.crt. Element Suma plasata actualizata Pondere valoare actualizata in total active RON RON % 1 Valori

Mai mult

슬라이드 1

슬라이드 1 Tipuri de instrumente financiare Cuprins 01. Rolul instrumentelor financiare în sistemul financiar 02. Tipuri de instrumente financiare 03. Active reale vs active financiare 04. Instrumentele pieței de

Mai mult

Raport anual PIONEER INTEGRO 2017

Raport anual PIONEER INTEGRO 2017 Raport anual PIONEER INTEGRO 2017 Introducere Pioneer Integro este un fond deschis de investitii cu un portofoliu echilibrat format din instrumente financiare cu venit fix si actiuni reprezentative pentru

Mai mult

Microsoft PowerPoint - Prezentare_Conferinta_Presa_12iul07_1.ppt

Microsoft PowerPoint - Prezentare_Conferinta_Presa_12iul07_1.ppt Conferinţă de presă Alexandru Matei Directorul Fondului de garantare a depozitelor în sistemul bancar Bucureşti, 12 iulie 2007 1 Prezentarea celui de-al doilea număr al Buletinului semestrial al Fondului

Mai mult

Raport Lunar UL_ rtf

Raport Lunar  UL_ rtf GENerali Investment Unit Solution Raport lunar octombrie 2009 GENerali Investment Unit Solution GENerali Investment Unit Solution este o asigurare de viaţă şi totodată o investiţie. Aceasta îţi oferă posibilitatea

Mai mult

Fact Sheet

Fact Sheet Informaţie de presă 28 februarie 2018 BCR în 2017: rezultat operațional în creștere, reducere substanțială a creditelor neperformante cu peste 30%, profit net de 668 milioane lei Repere 1 : În anul 2017,

Mai mult

SAI CARPATICA ASSET MANAGEMENT RAPORT SEMESTRIAL 2015 FDI CARPATICA OBLIGATIUNI

SAI CARPATICA ASSET MANAGEMENT RAPORT SEMESTRIAL 2015 FDI CARPATICA OBLIGATIUNI SAI CARPATICA ASSET MANAGEMENT RAPORT SEMESTRIAL 2015 FDI CARPATICA OBLIGATIUNI DIN CUPRINS, Prezentarea FDI Carpatica Obligatiuni Politica de investitii a Fondului Perioada minima recomandata a investitiei

Mai mult

Nr. 258 / CĂTRE AUTORITATEA DE SUPRAVEGHERE FINANCIARĂ BUCUREŞTI BURSA DE VALORI BUCUREŞTI RAPORT CURENT Întocmit în conformitate cu Regula

Nr. 258 / CĂTRE AUTORITATEA DE SUPRAVEGHERE FINANCIARĂ BUCUREŞTI BURSA DE VALORI BUCUREŞTI RAPORT CURENT Întocmit în conformitate cu Regula Nr. 258 / 27.02.2019 CĂTRE AUTORITATEA DE SUPRAVEGHERE FINANCIARĂ BUCUREŞTI BURSA DE VALORI BUCUREŞTI RAPORT CURENT Întocmit în conformitate cu Regulamentul ASF nr.5 / 2018 privind emitenţii şi operaţiunile

Mai mult

RAPORT TRIMESTRIAL ÎNTOCMIT LA 31 MARTIE 2017 în conformitate cu Legea nr. 297/2004, Regulamentul nr. 15/2004, Regulamentul nr. 1/2006, Norma nr. 39/2

RAPORT TRIMESTRIAL ÎNTOCMIT LA 31 MARTIE 2017 în conformitate cu Legea nr. 297/2004, Regulamentul nr. 15/2004, Regulamentul nr. 1/2006, Norma nr. 39/2 RAPORT TRIMESTRIAL ÎNTOCMIT LA 31 MARTIE 2017 în conformitate cu Legea nr. 297/2004, Regulamentul nr. 15/2004, Regulamentul nr. 1/2006, Norma nr. 39/2015 și Legea nr. 24/2017 SIF BANAT-CRIȘANA Raport trimestrial

Mai mult

Microsoft Word - Comunicat nr 236 PIB trim II provizoriu_2_.doc

Microsoft Word - Comunicat nr 236 PIB trim II provizoriu_2_.doc ROMÂNIA Biroul de presă B-dul Libertăţii nr.16, sector 5, Bucureşti Tel/Fax: 021 318 18 69; Fax 021 312 48 75 e-mail: romstat@insse.ro; biroupresa@insse.ro COMUNICAT DE PRESĂ Nr. 236 din 5 octombrie 2012

Mai mult

Bizlawyer PDF

Bizlawyer PDF Care sunt primele tari din topul investitorilor straini în România Primele trei tari din topul investitorilor straini în România cumulau 51,3% din soldul investitiilor straine directe (ISD), de la finele

Mai mult

C.U.I.: R Nr. înreg. ORC-Bihor: J.05/197/1991 SINTEZA S.A. Şos. Borşului nr ORADEA - ROMANIA Tel: Tel: Fax

C.U.I.: R Nr. înreg. ORC-Bihor: J.05/197/1991 SINTEZA S.A. Şos. Borşului nr ORADEA - ROMANIA Tel: Tel: Fax C.U.I.: R0 67329 Nr. înreg. ORC-Bihor: J.05/197/1991 SINTEZA S.A. Şos. Borşului nr. 35 410605 ORADEA - ROMANIA Tel: 0259 456 116 Tel: 0259 444 969 Fax: 0259 462 224 e-mail: sinteza@ sinteza. ro www.sinteza.ro

Mai mult

Diapozitivul 1

Diapozitivul 1 S.I.F. Transilvania Prezentare companie Trimestrul I 2019 0 Cuprins Informații generale Strategii și obiective investiționale Anexe 2 1 mar. 17 iun. 17 sept. 17 dec. 17 mar. 18 iun. 18 sept. 18 dec. 18

Mai mult

COMISIA NAŢIONALĂ A VALORILOR MOBILIARE

COMISIA NAŢIONALĂ A VALORILOR MOBILIARE PENSIILE PRIVATE DIN ROMÂNIA LA 31 DECEMBRIE 2014 1 SECTORUL SISTEMULUI DE PENSII PRIVATE 1.1. Pensiile private din România la 31 decembrie 2014 a activelor totale aflate în administrare la nivelul întregului

Mai mult

SINTEZA S.A. Şos. Borşului nr ORADEA - ROMANIA Tel: Tel: Fax: sinteza. ro

SINTEZA S.A. Şos. Borşului nr ORADEA - ROMANIA Tel: Tel: Fax: sinteza. ro SINTEZA S.A. Şos. Borşului nr. 35 410605 ORADEA - ROMANIA Tel: 0259 456 116 Tel: 0259 444 969 Fax: 0259 462 224 e-mail: sinteza@ sinteza. ro www.sinteza.ro C.U.I.: R0 67329 Nr. înreg. ORC-Bihor: J.05/197/1991

Mai mult

COMISIA NAŢIONALĂ A VALORILOR MOBILIARE

COMISIA NAŢIONALĂ A VALORILOR MOBILIARE PENSIILE PRIVATE DIN ROMÂNIA LA 31 MARTIE 2015 1 1.1. Pensiile private din România la 31 martie 2015 PENSIILE PRIVATE DIN ROMÂNIA LA 31 MARTIE 2015 a activelor aflate în administrare la nivelul întregului

Mai mult

RAPORT ANUAL AL ADMINISTRATORILOR

RAPORT ANUAL AL ADMINISTRATORILOR DATE DE IDENTIFICARE RAPORT ŞI EMITENT Raportul trimestrial conform prevederilor art.227 din Legea nr.297/2004 Data raportului: 15 mai 2018 Denumirea societăţii comerciale: SNTGN TRANSGAZ SA Sediul social:

Mai mult

BRD Groupe Société Générale S.A. Sumar trimestrial la nivel consolidat si individual al situatiei pozitiei financiare si al situatiei veniturilor si c

BRD Groupe Société Générale S.A. Sumar trimestrial la nivel consolidat si individual al situatiei pozitiei financiare si al situatiei veniturilor si c Sumar trimestrial la nivel consolidat si individual al situatiei pozitiei financiare si al situatiei veniturilor si cheltuielilor SITUATIA LA NIVEL CONSOLIDAT A POZITIEI FINANCIARE 2015 31 martie 30 iunie

Mai mult

- BVB Raport lunar - IANUARIE

- BVB Raport lunar - IANUARIE - BVB Raport lunar - IANUARIE 2016-1 - Bursa de Valori Bucuresti (BVB) a inceput anul pe un trend descrescator, mai accentuat decat majoritatea pietelor din regiune. In ianuarie, principalul indice al

Mai mult

JUDETUL

JUDETUL SITUATIA MODIFICARILOR CAPITALULUI PROPRIU La data de 31 decembrie 2014 Sold la Cresteri Reduceri Sold la Element al capitalului propriu inceputul Total, din Prin Total, din sfarsitul Prin transfer perioadei

Mai mult

Font scris: Georgia

Font scris: Georgia ROMÂNIA, ÎNCOTRO? ECONOMIA ROMÂNIEI ECONOMIA ROMÂNIEI - perspective pe termen mediu - dr. Andrei RĂDULESCU Senior Economist, Banca Transilvania Cercetător, Institutul de Economie Mondială, Academia Română

Mai mult

Microsoft Word - NOTE EXPLIC BILANT 2012 EMERGENT.doc

Microsoft Word - NOTE EXPLIC BILANT 2012 EMERGENT.doc SITUATIA MODIFICARILOR CAPITALULUI PROPRIU La data de 31 decembrie 2012 Sold la Cresteri Reduceri Sold la Element al capitalului propriu inceputul Total, din Prin Total, din sfarsitul Prin transfer perioadei

Mai mult

SWIFT: BTRLRO22 Capitalul social: RON C.U.I. RO R.B. - P.J.R Nr. Inreg. Registrul Comertului: J12 / 415

SWIFT: BTRLRO22 Capitalul social: RON C.U.I. RO R.B. - P.J.R Nr. Inreg. Registrul Comertului: J12 / 415 SWIFT: BTRLRO22 Capitalul social: 611.079.770.2 RON C.U.I. RO 50 22 670 R.B. - P.J.R. - 12-019 - 18.02.1999 Nr. Inreg. Registrul Comertului: J12 / 4155 / 1993 Situatii Financiare Consolidate 31 Decembrie

Mai mult

Newsletter

Newsletter Str. Tufănele nr. 1, Craiova Dolj cod poştal 200767 Nr. Reg. Com.: J16/1210/30.04.1993 Nr. Registru ASF:PJR07 1 AFIAA/160004/15.02.2018 CUI/CIF: RO 4175676 Cod LEI: 254900VTOOM8GL8TVH59 Capital social:

Mai mult

Microsoft Word - NOTE EXPLIC rap sem emergent.doc

Microsoft Word - NOTE EXPLIC rap sem emergent.doc SITUATIA MODIFICARILOR CAPITALULUI PROPRIU La data de 30 iunie 2009 Sold la Cresteri Reduceri Sold la Element al capitalului propriu inceputul Total, din Prin Total, din sfarsitul Prin transfer perioadei

Mai mult

RomSider

RomSider UniRomSider UNIUNEA PRODUCATORILOR D E O T E L D I N R O M Â N I A Romanian Steel Producers Union < Membru al EUROFER > Nr.0157 Data:31.07.2017 Evoluţia economiei şi siderurgiei din UE -perspective 2017-2018-

Mai mult

Microsoft Word - 02c5-8eca fee

Microsoft Word - 02c5-8eca fee Raport Trimestrial pentru exercițiul financiar Q1 2019 Data raportului : Raport trimestrial conform Regulamentului nr.5/2018, cu modificările și completările ulterioare Pentru exercițiul financiar Q1 2019

Mai mult

COM(2019)541/F1 - RO

COM(2019)541/F1 - RO COMISIA EUROPEANĂ Bruxelles, 5.6.2019 COM(2019) 541 final RAPORT AL COMISIEI CĂTRE CONSILIU Raport către Consiliu în conformitate cu articolul -11 alineatul (2) din Regulamentul (CE) nr. 1466/97 referitor

Mai mult

1 PROGRAM DE ACTIVITATE ȘI BUGET 2019 Economia României este în tranziție spre o economie funcțională de piață, iar mediul macroeconomic este încă ins

1 PROGRAM DE ACTIVITATE ȘI BUGET 2019 Economia României este în tranziție spre o economie funcțională de piață, iar mediul macroeconomic este încă ins 1 PROGRAM DE ACTIVITATE ȘI BUGET 2019 Economia României este în tranziție spre o economie funcțională de piață, iar mediul macroeconomic este încă instabil. De aceea, piața autohtonă de capital implică

Mai mult

BRD_AM_Fonduri_Investitii_04

BRD_AM_Fonduri_Investitii_04 Fonduri deschise de investiții Fonduri de Investiții Despre BRD Asset Management S.A.I. SA Înființată în anul 2000, se număra printre cele mai importante companii de administrare fonduri din România. Administrează

Mai mult

MECANICA CEAHLAU S.A. SITUAŢII FINANCIARE PRELIMINARE PENTRU EXERCITIUL FINANCIAR INCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2018 INTOCMITE IN CONFORMITATE CU ORDINUL 2

MECANICA CEAHLAU S.A. SITUAŢII FINANCIARE PRELIMINARE PENTRU EXERCITIUL FINANCIAR INCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2018 INTOCMITE IN CONFORMITATE CU ORDINUL 2 SITUAŢII FINANCIARE PRELIMINARE PENTRU EXERCITIUL FINANCIAR INCHEIAT LA 31 DECEMBRIE INTOCMITE IN CONFORMITATE CU ORDINUL 2844 DIN 2016 PENTRU APROBAREA REGLEMENTARILOR CONTABILE CONFORME CU STANDARDELE

Mai mult

1 Romania in 2010_28 Jan 2010 (RO).ppt [Compatibility Mode]

1 Romania in 2010_28 Jan 2010 (RO).ppt [Compatibility Mode] Conferinţa anuală de fiscalitate Noutăţile fiscale în vigoare în anul 2010 Romania în 2010 O analiză economică 28 ianuarie 2010 Cuprins Economia României în 2009 Perspectivele economice în 2010 Principalele

Mai mult

Bank crisis in Moldova

Bank crisis in Moldova Prezentarea raportului anual 2017 COMISIA ECONOMIE, BUGET ȘI FINANȚE Parlamentul Republicii Moldova 3 octombrie 2018 Sergiu Cioclea Guvernator Prezentarea raportului anual 2017 2 1. Mediul extern și economia

Mai mult

R A P O R T

R A P O R T RAPORT DE ACTIVITATE LA 31.12.2015 FDI OMNINVEST este autorizat de catre CNVM prin Decizia 1852/07.04.2004 şi a primit numărul de înregistrare 0015 în Registrul ASF. Documentele fondului (Prospect de emisiune,

Mai mult

RAPORT SEMESTRIAL

RAPORT SEMESTRIAL RAPORT SEMESTRIAL pentru semestrul I 2012 conform Regulamentului nr.1/2006 Data raportului: 30.06.2012 Denumirea societăţii comerciale: S.C. ELECTROPUTERE SA Sediul social: Craiova, str. Calea Bucuresti,

Mai mult

Real pleaca, iar Auchan ajunge la 30 de hypermarketuri in Romania

Real pleaca, iar Auchan ajunge la 30 de hypermarketuri in Romania Real pleaca, iar Auchan ajunge la 30 de hypermarketuri in Romania 03 Dec 2012 de Mihail Tanase [1] Tranzactia anului in retailul european s-a oficializat: grupul german Metro a vandut hypermarketurile

Mai mult

FCNEF - iunie 2017.docx

FCNEF - iunie 2017.docx Sondaj privind accesul la finanțare al companiilor nefinanciare din România Iunie 17 Sondaj privind accesul la finanțare al companiilor nefinanciare din România Iunie 17 NOTĂ Toate drepturile rezervate.

Mai mult

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI BANCA BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI BANCA BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI BANCA SUMAR I. Conexiuni între politicile BNR şi dezvoltarea economiei româneşti II. Măsuri de reglementare bancară şi supraveghere III. Măsuri privind modernizarea sistemului de plăţi IV. Contribuţia

Mai mult

Microsoft Word - Raport IFRS GIF_

Microsoft Word - Raport IFRS GIF_ FONDUL INCHIS DE INVESTITII GLOBAL INVESTING FUND Situatii financiare intocmite in conformitate cu IFRS Pentru exercitiul financiar incheiat la 31 decembrie 2014 Continut: Pagina 3 Situatia pozitiei financiare

Mai mult

SIF Banat-Crișana S.A. Situații Financiare individuale interimare simplificate la 31 martie 2019 întocmite în conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru

SIF Banat-Crișana S.A. Situații Financiare individuale interimare simplificate la 31 martie 2019 întocmite în conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru SIF Banat-Crișana S.A. Situații Financiare individuale interimare simplificate la 31 martie 2019 întocmite în conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele

Mai mult

SIF Banat-Crișana S.A. Situații Financiare interimare simplificate la 30 septembrie 2016 întocmite în conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru aprobar

SIF Banat-Crișana S.A. Situații Financiare interimare simplificate la 30 septembrie 2016 întocmite în conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru aprobar SIF Banat-Crișana S.A. Situații Financiare interimare simplificate la întocmite în conformitate cu Norma nr. 39/ pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele Internaționale de Raportare

Mai mult

Proiecţiile macroeconomice pentru zona euro ale experţilor BCE, Septembrie 2010

Proiecţiile macroeconomice pentru zona euro ale experţilor BCE, Septembrie 2010 Casetă PROIECŢIILE MACROECONOMICE PENTRU ZONA EURO ALE EXPERŢILOR Pe baza informaţiilor disponibile până la data de 20 august 2010, experţii au elaborat proiecţiile privind evoluţiile macroeconomice din

Mai mult

I M O C R E D I T I F N S.A. Adresa sediului: str. Horea, nr.3/113, Cluj-Napoca, jud.cluj, cod postal Nr. Reg. Com. J12 / 2387 / 2003 C.U.I. RO

I M O C R E D I T I F N S.A. Adresa sediului: str. Horea, nr.3/113, Cluj-Napoca, jud.cluj, cod postal Nr. Reg. Com. J12 / 2387 / 2003 C.U.I. RO ANEXA Nr. 14 RAPORT SEMESTRIAL PENTRU SEMESTRUL 1 AL ANULUI 2018 Raportul semestrial conform: Legea nr. 24/2017 Data raportului: 07.08.2018 Denumirea societăţii comerciale: IMOCREDIT IFN S.A. Sediul social:

Mai mult

Companiile petroliere din Europa Centrala si de Est - rezultate 2007 Dupa cum se stie, atat activitatile economice cat si populatia, con

Companiile petroliere din Europa Centrala si de Est - rezultate 2007 Dupa cum se stie, atat activitatile economice cat si populatia, con Companiile petroliere din Europa Centrala si de Est - rezultate 2007 Dupa cum se stie, atat activitatile economice cat si populatia, consuma din ce in ce mai multa energie, prin adoptarea unor tehnologii

Mai mult

Sonae Sierra a înregistrat un profit Net de 77.7 miliarde de euro, în primele nouă luni ale anului 2018

Sonae Sierra a înregistrat un profit Net de 77.7 miliarde de euro, în primele nouă luni ale anului 2018 Sonae Sierra a înregistrat un profit Net de 77.7 miliarde de euro, în primele nouă luni ale anului 2018 Bucureşti România, 15 Noiembrie, 2018 Rezultatele directe au crescut cu 9,7%, la 49.6 milioane euro

Mai mult

Microsoft Word - Raport Sem I 2010 conform reg.1 CNVM

Microsoft Word - Raport Sem I 2010 conform reg.1 CNVM RAPORTUL SEMESTRIAL AL CONSILIULUI DE ADMINISTRATIE CONFORM REGULAMENTULUI C.N.V.M. NR. 1/2006 PENTRU SEMESTRUL I 2010 Data raportului: august 2010 Denumirea societăţii comerciale: S.C. Rolast S.A. Sediul

Mai mult

Departamentul de Evaluare și Analiză Economică Principalele concluzii Studiu referitor la multiplii de evaluare ai Bursei de Valori București 9 iunie

Departamentul de Evaluare și Analiză Economică Principalele concluzii Studiu referitor la multiplii de evaluare ai Bursei de Valori București 9 iunie Departamentul de Evaluare și Analiză Economică Studiu referitor la multiplii de evaluare ai Bursei de Valori București Multiplii financiari tind să se deterioreze în perioadele în care economia se contractă,

Mai mult

Microsoft Word - Raport Pensii Q1_2019_Final

Microsoft Word - Raport Pensii Q1_2019_Final ASF SECTORUL SISTEMULUI DE PENSII PRIVATE DIRECȚIA SUPRAVEGHERE ȘI CONTROL PENSIILE PRIVATE DIN ROMÂNIA LA 31 MARTIE 2019 Cuprins PENSIILE PRIVATE DIN ROMÂNIA LA 31 MARTIE 2019... 2 1.1. Participanți la

Mai mult

Microsoft Word - comunicat de presa nr 63 indicatori.doc

Microsoft Word - comunicat de presa nr 63 indicatori.doc ROMÂNIA INSTITUTUL NATIONAL DE STATISTICĂ Biroul de presă B-dul. Libertăţii, nr.16, Sector 5, Bucureşti Tel/Fax: +(4021) 318.18.69; Fax +(4021) 312.48.73 e-mail: romstat@insse.ro; biroupresa@insse.ro COMUNICAT

Mai mult

RAPORT FINANCIAR PENTRU TRIMESTRUL I BUCUR OBOR S.A. ELABORAT IN CONFORMITATE CU LEGEA 24/2017, SI REGULAMENTUL A.S.F. NR. 5/2017

RAPORT FINANCIAR PENTRU TRIMESTRUL I BUCUR OBOR S.A. ELABORAT IN CONFORMITATE CU LEGEA 24/2017, SI REGULAMENTUL A.S.F. NR. 5/2017 RAPORT FINANCIAR PENTRU TRIMESTRUL I - 2019 BUCUR OBOR S.A. ELABORAT IN CONFORMITATE CU LEGEA 24/2017, SI REGULAMENTUL A.S.F. NR. 5/2017 Raport financiar pentru trimestrul I anul 2019 al Societatii BUCUR

Mai mult

Asociaţia Producătorilor de Materiale pentru Construcţii din România Membră a Construction Products Europe Telefon: Fax:

Asociaţia Producătorilor de Materiale pentru Construcţii din România Membră a Construction Products Europe Telefon: Fax: Asociaţia Producătorilor de Materiale pentru Construcţii din România Membră a Construction Products Europe Telefon:+40.724.356.404 Fax:+40-21-3211236 E-mail: office@apmcr.ro Web: www.apmcr.ro Masa Rotundă

Mai mult

Activitatea filialelor străine în România Realitatea economică arată că pe măsura dezvoltării întreprinderile tind să-şi extindă activitatea în afara

Activitatea filialelor străine în România Realitatea economică arată că pe măsura dezvoltării întreprinderile tind să-şi extindă activitatea în afara Activitatea filialelor străine în România Realitatea economică arată că pe măsura dezvoltării întreprinderile tind să-şi extindă activitatea în afara graniţelor ţării în care ele au fost înfiinţate, acest

Mai mult

Microsoft Word - Eurofond raport administrare

Microsoft Word - Eurofond raport administrare RAPORTUL BRD ASSET MANAGEMENT SAI SA PRIVIND ADMINISTRAREA FONDULUI DESCHIS DE INVESTITII BRD EURO FOND la data de 30 iunie 2011 Fondul BRD EURO FOND, fond deschis de investitii, este autorizat de CNVM

Mai mult

TMK Europe

TMK Europe 102/75 from 05/04/2019 Raport Curent in conformitate cu Legea nr. 24/2017 privind emitentii de instrumente financiare si operatiuni de piata si ale Regulamentului nr. 5/2018 privind emitentii de instrumente

Mai mult

Rezultate_Financiare_Preliminare_2009.DOC

Rezultate_Financiare_Preliminare_2009.DOC Bistrita 11 februarie 2010 Teraplast rezultate financiare imbucuratoare in conditiile de piata din 2009 Rezultatele preliminare obtinute individual de Teraplast in 2009 Rezultatele in 2009 ale companiei

Mai mult

Raport saptamanal BT ASSET MANAGEMENT 18-Oct-13 Raport saptamanal STIRI ECONOMICE EUROPA: 27-Sep Sedinta de pol. Monetara RO 5.25% 5.25% MAre In aceas

Raport saptamanal BT ASSET MANAGEMENT 18-Oct-13 Raport saptamanal STIRI ECONOMICE EUROPA: 27-Sep Sedinta de pol. Monetara RO 5.25% 5.25% MAre In aceas Raport saptamanal STIRI ECONOMICE EUROPA: 27-Sep Sedinta de pol. Monetara RO 5.25% 5.25% MAre In aceasta saptamana datele macro pozitive au fost acompaniate de cresteri pe principalele burse internationale,

Mai mult

untitled

untitled Conferinta de Presa Piata de colectare in 21 si Trimestrul 1 211 Perspective 211 Despre AMCC Fondata in 27, AMCC este membru FENCA inca de la inceputul activitatii ei Misiunea AMCC este de a reprezenta

Mai mult

Fondul Deschis de Investitii ifond Monetar Raport privind activitatea 2010 SAI Intercapital Investment Management SA Blvd. Aviatorilor nr.33, Et. 1, S

Fondul Deschis de Investitii ifond Monetar Raport privind activitatea 2010 SAI Intercapital Investment Management SA Blvd. Aviatorilor nr.33, Et. 1, S Fondul Deschis de Investitii ifond Monetar Raport privind activitatea 2010 SAI Intercapital Investment Management SA Blvd. Aviatorilor nr.33, Et. 1, Sect. 1, Bucuresti, 011853, Tel. 021.222.87.49, Fax

Mai mult

6 ani de pensii private obligatorii

6 ani  de pensii private obligatorii 6 ani de pensii private obligatorii Conferinta de Pensii Private FIAR 2014 2008 Debutul Pilonului II Lege nr. 411/2004, republicata 2006 privind fondurile de pensii administrate privat 2007 anul pregatitor

Mai mult