Puls Capital 706

Transcriere

1 An XIV, Nr. 706, 20 Iulie 2012 Gradul de reprezentare al sectoarelor economice la BVB Autor Puls Capital Intercapital Invest SA Responsabil Puls Capital Departamentul de Analiza Daniela Ropota Analist Colaboratori Florin Irimin Broker Gabriel Rotaru Broker Ramona Stan Analist Denis Farima Sibex Contact: , Daca in numarul anterior Puls Capital am studiat gradul de dezvoltare al BVB fata de bursele externe, in numarul curent am analizat gradul de dezvoltare al bursei locale pe sectoare economice. In acest scop, am luat cifra de afaceri a tuturor companiilor listate la bursa locala (BVB si Rasdaq) pe un anumit sector de activitate si am raportat-o la cifra de afaceri a tuturor companiilor la nivel national pe sectorul respectiv. Sectoarele analizate sunt cele din structura PIB conform INS, acolo unde au putut fi gasite informatii. Activitatile financiare nu au fost luate in calcul intrucat raportarile financiare nu includ cifra de afaceri pentru a putea fi realizata o comparatie. Am ales cifra de afaceri ca indicator de referinta pentru o rigurozitate mai mare, o analiza dupa alte elemente precum valoarea adaugata si capitalizarea bursiera implicand mai multe aspecte subiective. Cifra de afaceri dupa structura PIB este disponibila doar pentru anul 2010, dar dupa cum a reiesit din editorialul anterior, bursa autohtona a ramas la un nivel similar celui din anul 2010 si prin urmare aceasta analiza poate fi reprezentativa pentru perioada actuala. Rezultatul analizei este prezentat in tabelul urmator: Sectoare de activitate Cifra de afaceri BVB/INS Industria prelucratoare 10,92% Agricultura 5,93% Transport si depozitare 5,50% Productia si furnizarea de energie electrica si termica, gaze, apa calda si aer conditionat 5,19% Hoteluri si restaurante 3,51% Constructii 2,09% Tranzactii imobiliare, inchirieri si activitati de servicii prestate in principal intreprinderilor (activitati profesionale, stiintifice si tehnice, activitati de servicii administrative si activitati de servicii suport ) Comert cu ridicata si cu amanuntul; repararea autovehiculelor si motocicletelor Distributia Apei; salubritate, gestionarea deseurilor, activitati de decontaminare 0,99% 0,49% 0,40% Informatii si comunicatii 0,17% Sivilcultura si pescuit 0,14% Invatamant; sanatate si asistenta sociala 0,02% Sursa date: Intercapital Invest, INS, BVB

2 Editorial Rezultatele nu ne mira, avand in vedere ponderea capitalizarii bursei autohtone in PIB foarte mica la nivel mondial. Cel mai mare grad de reprezentare la BVB dintre sectoarele studiate il are industria prelucratoare, cu numai 11%. Adica, in anul 2010, cifra de afaceri totala a companiilor listate la BVB din industria prelucratoare are o pondere de 11% in cifra de afaceri pe acest segment la nivel national. Alte sectoare cu o contributie mai mare la PIB, precum comertul si constructiile, detin ponderi de 0,49% si respectiv 2,09%. Rezultatele sunt confirmate si de numarul emitentilor listati in domeniile respective. In industria prelucratoare, sunt aproape 300 emitenti listati la BVB, fata de circa firme incadrate la codurile CAEN corespunzatoare acestei arii de activitate pe site-ul firme.info. In agricultura, sunt 31 de companii listate din circa 2600 companii la nivel national, iar in constructii sunt 79 din circa companii. Unele domenii sunt aproape inexistente la BVB, aici exemplificand informatii si comunicatii, unde sunt 6 emitenti la tranzactionare din companii. Si toate acestea in conditiile in care cele mai multe companii sunt listate in sectiunea Rasdaq, unde lichiditatea este foarte slaba. Cercetarile atesta ca o bursa solida are un impact pozitiv asupra dezvoltarii economice pe termen lung. Bursa aduce beneficii emitentilor precum costuri de finantare mai mici si cresterea notorietatii la nivel international, dar si societatii in ansamblu datorita unei preocupari mai mari pentru cresterea eficientei ca urmare a presiunii publice, a unei imagini mai bune in fata investitorilor straini odata cu cresterea transparentei si a unor planificari mai aproape de realitate datorita informatiilor disponibile legate de preturi si activitate. Daniela Ropota 2

3 Evolutia Bursei de Valori Evolutia Bursei de Valori Autor: Daniela Ropota Valoarea tranzactiilor cu actiuni a scazut Saptamana aceasta, valoarea tranzactionata totala a fost de 95,94 milioane lei. Valoarea tranzactiilor cu actiuni a cumulat 59,84 milioane lei, cu 44% mai mica decat in saptamana precedenta. Cele mai importante schimburi s-au realizat pe titlurile Fondul Proprietatea (FP) in valoare de 16,39 milioane lei, SIF Oltenia (SIF5) in valoare de 8,84 milioane, Erste Group Bank (EBS) in valoare de 6,59 milioane lei, OMV Petrom (SNP) in valoare de 6,58 milioane lei si SIF Transilvania (SIF3) in valoare de 4,13 milioane lei. Tranzactiile cu produse structurate au cumulat 8,88 milioane lei, cu obligatiuni 25,63 milioane lei si cu unitati de fond 0,003 milioane lei. Tranzactii deal In piata deal s-au realizat schimburi in valoare de 15,19 milioane lei. Indicii bursieri au avut evolutii mixte Indicii bursieri au inregistrat evolutii mixte, cuprinse intre 0,77% pe indicele BET, valoarea la inchidere a acestuia fiind de 4.671,23 puncte indice, si 0,52% pe indicele BET-NG, valoarea la inchidere a acestuia in puncte indice fiind de 574,75. Topuri aprecieri/ INDICATORI BVB Valoare totala tranzactii Capitalizare piata deprecieri 95,94 mil lei ,19 mil lei Evolutie BET 0,77% Evolutie ROTX 0,93% Evolutie BET-C 0,68% Evolutie BET-FI -0,52% Evolutie BET-NG 0,85% Evolutie BET-XT 0,33% In saptamana analizata 30 titluri au avut evolutii pozitive, 10 au avut evolutii stabile si 28 au avut evolutii negative. Cea mai mare crestere s-a inregistrat pe titlurile Electroaparataj (ELJ), Oltchim (OLT) si Rompetrol (RRC), de 23,64%, 20,45% si respectiv de 12,24%. Cea mai mare scadere s-a inregistrat pe titlurile de UMAT (UAM), de 13,14%, aceasta fiind urmata de cele inregistrate pe titlurile SIF Muntenia (SIF4) si Ropharma Brasov (RPH) de 7,46% si respectiv de 6,98%. 3

4 Evolutia Bursei de Valori Comentariul saptamanii analizate Saptamana aceasta a fost cea mai mica lichiditate din ianuarie anul curent pana in prezent, in asteptarea mai multor evenimente pe plan extern si a referendumului de la finalul lunii iunie pe plan local. Pe plan extern au inceput deja raportarile pe trimestrul II 2012, printre companiile care au raportat numarandu-se Alcoa, Citigroup, Intel Corp, American Express si Bank of America. Rezultatele companiilor mentionate anterior au fost fie mai slabe, fie in linie cu estimarile, insa acesta este numai inceputul. Evolutie indici (%) Luni Marti Miercuri Joi Vineri BET 1,38 0,77 0,5-0,25-1,6 BET-C 0,59 0,46 0,83-0,04-1,15 BET-FI 0,12 1,71-0,43-1,3-0,6 S&P 500-0,23 0,74 0,67 0,27 DAX 0,13 0,18 1,62 1,11 Pe plan intern, saptamana aceasta am primit o veste buna de la ministrul finantelor si anume ca in cel de-al doilea trimestru al anului curent ar trebui sa avem crestere atat fata de trimestrul II al anului trecut si este o probabilitate mare de a iesi din recesiunea tehnica. Aceasta perspectiva nu este surprinzatoare, in conditiile in care in numerele anterioare Puls Capital am aratat o evolutie mai buna a indicatorilor in ultimele luni, fata de de perioada similara a anului precedent. Castig net sase luni 2012 (mil lei) Castig net estimat din participatiile BCR (mil lei) Castig net sase luni 2012 fara BCR (mil lei) Castig net TR II 2012 (mil lei) Castig net TR I 2012 (mil lei) Castig net 6 luni 2011 (mil lei) Incadrare castig net sase luni in BVC 2012 Evolutie castig sase luni 2012/2011 Evolutie castig sase luni 2012/2011 fara BCR Profit anualizat/ actiune Luni, au fost raportate activele nete ale SIF-urilor si Fondul Proprietatea la sase luni 2012: SIF1 SIF2 SIF3 SIF4 SIF5 FP 96,49 128,86 112,74 51,93 54,21 573,86 61,00 a vandut integral 2011 a vandut integral ,00 nu a vandut nu e cazul 35,49 128,86 112,74 6,93 54,21 573,86 76,98 102,92 44,93 47,62 37,04 575,36 19,51 25,94 67,80 4,31 17,16-1,50 14,23 33,54 89,98 10,15 29,48 543,14 120% 168% 127% 81% 62% 130% 577,92% 284,21% 25,30% 411,63% 83,90% 5,65% 149,34% 284,21% 25,30% -31,73% 83,90% 5,65% 0,2647 0,5553 0,2110 0,1327 0,1865 0,0417 VUAN 2,3117 1,9305 1,067 1,4519 2,6054 0,9317 Pret/VUAN 0,43 0,66 0,45 0,45 0,47 0,51 4

5 Evolutia Bursei de Valori Asa cum era de asteptat, in semestrul I 2012, SIF Banat Crisana si SIF Muntenia au avut cele mai mari cresteri ale castigurilor fata de semestrul I 2011, acestea optand sa vanda o parte din participatiile detinuite la BCR si in anul 2012, fata de SIF Moldova si SIF Transilvania care au preferat sa-si lichideze integral participatiile anul trecut. Daca am exclude vanzarile participatiilor in anul curent, cea mai mare crestere a profitului fata de perioada similara a anului trecut a avut SIF Moldova, de 284%. Aceasta a fost urmata de cele ale SIF Banat-Crisana si SIF Oltenia, cea din urma fiind singura dintre SIF-uri care nu a vandut actiuni BCR. La sase luni, SIF Banat Crisana, SIF Moldova si SIF Transilvania si-au depasit deja tinta pe profit pe tot anul 2012 cu 20%, 68% si respectiv 27%. Si Fondul Proprietatea a realizat in primul semestru al anului curent un profit mai mare cu 30% fata de cel prognozat pe tot anul Explicatia unor rezultate asa de bune poate consta in dividendele incasate, mult mai mari fata de anii precedenti, alte vanzari de participatii si reduceri de costuri. Evolutia SIF-urilor in urmatoarea depinde foarte mult de contextul de piata si apoi de strategia de investitii a fiecareia, in conditiile in care prima jumatate a anului a adus cel mai mare aport la castigurile pe anul curent. Cel mai atractiv discount fata de VUAN apartine in prezent SIF Banat Crisana, acesta avand si unul dintre cele mai bune castiguri pe actiune. Cu exceptia SIF Muntenia si SIF Transilvania, Societatile de Investitii Financiare au inregistrat fata de inchiderea din saptamana precedenta aprecieri cuprinse intre 1,67% si 2,15%. Titlurile SIF Muntenia s-au depreciat saptamana aceasta cu 10,81%, in mare parte datorita trecerii datei ex-dividend pentru distributia de dividende aprobata in AGA din 7 iulie. Stiri bursa SIF Muntenia plateste incepind cu 1 august dividende de 36 mil. Euro. SIF Muntenia (SIF4) a anuntat ca incepand cu data de 1 august va plati atat dividendele din profitul pe anul trecut, aprobate in aprilie, cit si dividendele suplimentare aprobate la inceputul lunii iulie, valoarea totala a sumelor brute care vor merge catre actionarii societatii ridicandu-se la 164 mil. lei (36 mil. euro).actionarii SIF Muntenia au aprobat in aprilie distribuirea unui dividend brut de 0,081 lei/actiune din profitul pe anul trecut, de care vor beneficia actionarii inregistrati la data de 30 aprilie Transelectrica trece la un sistem dualist de conducere. Actionarii companiei Transelectrica (TEL), controlata de stat, au aprobat trecerea la un sistem dualist de conducere, prin infiintarea Consiliului de supraveghere, care are, printre altele, atributii de avizare sau aprobare a contractelor, creditelor si diferitelor operatiuni ale companiei. Astfel, Transelectrica va fi administrata de catre un 5

6 Evolutia Bursei de Valori Directorat, sub supravegherea unui Consiliu de supraveghere, potrivit unei hotarari aprobata miercuri de actionarii companiei, transmisa Bursei de Valori Bucuresti, arata Mediafax. Victor Cionga, bancher de investitii si managing partner al firmei de consultanta AZ Capital Advisors, este noul director general al Bursei de Valori Bucuresti. Consiliul de Administratie al Bursei, condus de Lucian Anghel, a anuntat decizia, dupa patru luni de la inceperea procesului de selectie. Victor Cionga are propria firma de consultanta din 2007, pe care a fondat-o dupa ce s-a retras din functia de director executiv adjunct la firma de brokeraj Raiffeisen Capital Investment. Contextul intern Datoria publica a crescut in mai cu un miliard de lei. Ingrijoratoare este dinamica ei si costul de finantare.datoria publica totala (lei si valuta) a continuat sa creasca si in luna mai, largindu-se cu 14,5 mld. lei (2 mld. euro) fata de nivelul de la sfirsitul anului trecut, insa ritmul de crestere a incetinit comparativ cu primele luni ale anului. Fata de aprilie, datoria statului a urcat cu 1 mld. lei, pina la 237,7 miliarde de lei (54 miliarde de euro), reprezentand 39,1% din PIB, conform metodologiei de calcul romanesti. Economia a fost pe crestere in trimestrul al doilea. Economia va inregistra o crestere fata de trimestrul al doilea de anul trecut si comparativ cu primele sase luni din 2011, fiind posibila si o iesire din recesiunea tehnica, chestiune mai putin relevanta, apreciaza ministrul finantelor Florin Georgescu. "Faptul ca veniturile la bugetul consolidat s-au incadrat in proiectii si pe de alta parte discutiile cu expertii creditorilor care ne mentin previziunea de 1,5% crestere economica ne indreptatesc sa avem sperante ca si datele economice privind cresterea PIB pe trimestrul II vor fi pozitive (...) Chestiunea cu recesiunea tehnica zic ca e un lucru secundar. Cand judecam cresterea economica noi o judecam perioada aceasta fata de perioada corespunzatoare a anului trecut. Cand zici crestere economica de 1,5% pe 2012 se intelege ca este o crestere economica in termeni reali fata de PIB realizat anul trecut", a spus Georgescu la Gindul Live. Valul iesirilor de capital strain loveste Romania: peste 2 miliarde de euro au plecat in luna mai. Agravarea crizei Greciei si mai apoi declansarea crizei politice au transformat Romania intr-o victima a retragerilor rapide de capital. Peste doua miliarde de euro au parasit Rominia in luna mai, a cincea luna a anului marcand un adevarat soc al retragerilor de capital stra in de pe piata locala care s-a reflectat imediat in deprecierea leului cu 1,5% fata de euro.a fost doar o "mostra" vizibila a asa-numitului proces de "dezintermediere" pe care 6

7 Evolutia Bursei de Valori bancile straine si alte categorii de investitori l-au initiat de mai multe luni pentru reducerea expunerilor considerate prea riscante. BNR semnalase chiar in cursul lunii mai ca temerea sa cea mai mare este ca acest fenomen sa nu ajunga la o desfasurare brutala si haotica, un asemenea scenariu fiind foarte greu de gestionat chiar si cu o rezerva valutara de circa 33 mld. euro. Avertisment de la Moody s: Consolidarea fiscala este pusa in pericol! Evenimentele recente din Romania au amplificat temerile din piata ca turbulentele politice ar putea pune in pericol consolidarea fiscala din ultimii trei ani, iar incertitudinile ar putea persista chiar pana dupa alegerile din toamna si vor afecta, probabil, reformele structurale, potrivit Moody's. Agentia de rating se refera la suspendarea presedintelui si convocarea referendumului pentru demitere, pe 29 iulie, relateaza Mediafax. "Aceste evenimente au amplificat ingrijorarea din piata ca turbulentele politice ar putea pune in pericol consolidarea fiscala reusita de tara in ultimii trei ani si sunt de factura negativa pentru ratingul de credit al Romaniei", se arata intr-o analiza Moody's, publicata luni. Vine FMI pe 31 iulie. Pe 6 august BNR ramburseaza 660 mil euro. Prima misiunea a FMI condusa de noul negociator-sef Erik de Vrijer va ajunge la Bucuresti in 31 iulie pentru a sasea evaluare a acordului stand-by preventiv, vizita programata initial pentru 24 iulie fiind amanata pentru saptamana care urmeaza referendumului pentru demiterea presedintelui suspendat Traian Basescu din 29 iulie."o misiune a FMI condusa de Erik de Vrijer va vizita Bucurestiul din 31 iulie pina in 13 august 2012, pentru consultarile periodice pe Articolul IV si a sasea evaluare a acordului stand-by cu Romania. Vizita va avea loc impreuna cu echipele de la Comisia Europeana si Banca Mondiala. Pe durata vizitei, echipele se vor intalni cu autoritatile, precum si cu reprezentanti ai sindicatelor, asociatiilor patronale, banci, organizatii ale societatii civile, precum si cu partidele politice", a declarat intr-un comunicat Tonny Lybek, reprezentant regional al FMI pentru Rominia si Bulgaria. Sursa stiri: zf.ro, wall-street.ro, mediafax 7

8 Evolutia Bursei de Valori Tabel indicatori de evaluare Simbol P/E P/B P/S Rata profitabilitate ROE SIF3 2,1 0,69 1,48 70,35% 32,72% ELGS 2,2 0,54 0,15 6,67% 24,53% AZO 3,01 0,96 0,57 18,92% 32,01% SIF2 3,15 1,04 1,88 59,59% 33,04% PPL 3,35 0,31 0,24 7,26% 9,32% ART 3,79 0,37 0,17 4,49% 9,63% ENP 4,5 0,18 0,08 1,79% 4,08% PTR 4,51 0,53 0,7 15,47% 11,83% CMP 4,98 0,31 0,18 3,71% 6,23% SNP 5,07 0,98 0,91 17,88% 19,42% MECF 6,24 0,69 1,04 16,61% 11,11% TGN 6,25 0,65 1,53 24,51% 10,42% SIF1 6,74 0,7 3,45 51,22% 10,39% SIF5 7,07 1,05 4,59 64,94% 14,9% SIF4 7,19 0,44 2,46 34,23% 6,15% RMAH 7,26 0,66 0,13 1,83% 9,07% PEI 8,22 0,62 0,02 0,21% 7,52% APC 8,42 0,74 0,52 6,18% 8,78% ELMA 8,78 0,41 0,23 2,57% 4,62% ARTE 8,81 0,62 0,22 2,52% 7,09% TLV 9,43 0,72 n/a n/a! 7,67% ALR 9,84 0,97 0,61 6,17% 9,82% ARS 9,86 1,2 0,69 6,99% 12,14% ATB 9,97 0,66 0,66 6,66% 6,67% BVB 10,36 1,73 5,01 48,42% 16,74% ALU 10,63 0,51 0,45 4,22% 4,8% BRM 11,47 0,81 0,66 5,75% 7,02% FP 12,47 0,59 11,02 88,34% 4,75% SOCP 12,6 0,91 1,42 11,26% 7,21% RTRA 12,8 0,67 0,41 3,19% 5,24% SCD 13,43 1,15 1,14 8,5% 8,6% BIO 14,05 1,3 2,13 15,15% 9,26% BRD 15,36 0,14 n/a n/a 0,92% TUFE 16,53 n/a 1,58 9,55% n/a BCM 18,96 0,29 1,94 10,25% 1,54% CMCM 20,15 0,13 0,87 4,34% 0,67% VNC 25,17 0,49 0,26 1,01% 1,95% UAM 26,41 0,32 0,16 0,61% 1,19% RPH 31,75 2,1 0,49 1,55% 6,61% CMF 35,36 1,26 0,27 0,76% 3,55% CAOR 37,66 0,67 4,87 12,94% 1,77% DAFR 50,81 0,25 0,22 0,44% 0,49% SPCU 55,56 0,25 0,2 0,35% 0,45% * Indicatorii sunt calculati conform ultimelor situatii financiare si cotatii disponibile 8

9 Evolutia Bursei de Valori Tabel comparativ SIF-uri SIF 1 SIF 2 SIF 3 SIF 4 SIF 5 FP VUAN (30/06/2012) 2,3117 1,9305 1,067 1,4519 2,6054 0,9317 Pret (20/07/2012) 0,999 1,265 0,48 0,66 1,22 0,475 Pret/VUAN 0,43 0,66 0,45 0,45 0,47 0,51 Castig pe actiune tr II 2012 (anualizat) 0,2647 0,5553 0,2110 0,1327 0,1865 0,0417 Castig pe actiune ,1148 0,3716 0,1902 0,0809 0,1438 0,0395 Tabel operatiuni de capital social Emitent Data AGA Tip operatiune Detalii operatiune Data inregistrare Banca Transilvania (TLV) AGA majorare cu actiuni gratuite 7,29 actiuni gratuite pentru 100 detinute Electroarges (ELGS) AGA majorare capital prin numerar 50 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 0,3 lei/actiune Concefa Sibiu (COFI) AGA majorare capital prin numerar 25 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 0,1 lei/actiune Retrasiv Sibiu (RTRA) AGA majorare cu actiuni gratuite 100 actiuni gratuite pentru 100 detinute Dafora Medias (DAFR) majorare capital prin numerar sau AGA prin compensare cu actiuni a unor creante 5,26 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 0,1 lei/actiune MJ Maillis (MJM) AGA majorare capital prin numerar 48,13 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 1 leu/actiune Broker Cluj (BRK) AGA majorare cu actiuni gratuite 17 actiuni gratuite pentru 100 detinute Electroarges (ELGS) AGA majorare capital cu numerar 200 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 0,1 lei/actiune Antibiotice Iasi (ATB) AGA majorare cu actiuni gratuite 19 actiuni gratuite pentru 100 detinute Banca Transilvania (TLV) AGA majorare cu actiuni gratuite 20 actiuni gratuite pentru 100 detinute Sursa: comunicate BVB 9

10 E simplu sa devii investitor! E simplu sa devii investitor! Poti face mai multe cu banii tai. Astazi ai posibilitatea de a participa la cresterea si profiturile celor mai importante companii din Romania, cumparandu-le actiunile de la bursa. Noi, la Intercapital Invest, vrem sa te ajutam sa beneficiezi de aceste performante si sa reduci riscurile printr -o consiliere de calitate. Iti oferim brokeri pregatiti, sisteme informatice avansate, informatii si rapoarte utile, si toata experienta noastra pe piata de capital pentru a castiga la bursa. Devenind client Intercapital ai acces la Intercapital Start, cel mai avansat sistem de analiza a actiunilor, obligatiunilor, fondurilor de investitii, indicilor si ofertelor publice initiale. Testeaza gratuit acest produs si afla m a i m u l t e d e s p r e n o i p e E simplu sa devii investitor! KTRADE - tranzactii online Ktrade este sistemul de tranzactionare online al Intercapital Invest, unul dintre cele mai performante si mai complexe sisteme de tranzactionare disponibile in Romania. Prin Ktrade poti cumpara si vinde actiuni de oriunde si oricand, indiferent unde te poarta drumurile tale - alpinistul Alex Gavan a testat sistemul chiar si in Muntii Himalaya, la de metri altitudine! Prin Ktrade tranzactionarea e simpla si rapida, iar clientii au acces la sistemul nostru de analiza Intercapital Start. E timpul sa devii investitor. Intra acum pe Te asteptam! 10

11 Evolutie piete externe Evolutie piete externe Autor: Mihai Muresian Pietele financiare globale au fost saptamana aceasta influentate puternic de discursul avut in fata senatului de presedintele FED, Ben Bernanke. Seful bancii centrale americane a subliniat in discursul sustinut cu ocazia prezentarii raporului semianual al bancii ca sunt pregatiti sa intervina in orice moment pentru adoptarea unor noi masuri de stimulare economica, in situatia in care contextul economic o va cere. De asemenea, acesta a transmis ca va fi extins si programul de cumparare a obligatiunilor americane de pe piata secundara si ca va fi schimbata strategia privind dobanzile. Mesajul optimist al presedintelui FED a avut un impact pozitiv in randul investitorilor, acest lucru reflectandu-se in principalii indici bursieri globali care s-au apreciat pe tot parcursul saptamanii. Din analiza grafica a indicelui DOW Jones, se observa continuarea evolutiei intr-un canal ascendent, dar apropierea de zona superioara de rezistenta din jurul valorii de de puncte atrage semnale de alarma cu privire la evolutiile viitoare. Este posibil ca in perioada urmatoare sa asistam la o retragere catre zona inferioara a canalului in situatia in care piata nu va continua sa aiba sustinere din partea investitorilor pentru a strapunge rezistentele actuale. Sursa: 11

12 Evolutie piete externe Chiar daca saptamana a fost sub semnul previziunilor facute de presedintele Rezervei Federale, indicatorii economici publicati inca de la inceputul saptamanii indica o continuare a inrautatirii climatului economic global. Astfel, anuntarea scaderii vanzarilor cu amanuntul din SUA in luna iunie, pentru a treia luna consecutiv, indica o incetinire a economiei americane, ceea ce ii face pe multi analisti sa ia in considerare intrarea intr-o noua recesiune. Sursa: De asemenea, scaderea peste asteptari si a indicatorului care masoara sentimentul economic din Germania (ZEW Economic Sentiment) completeaza temerile ca si economia europeana se confrunta cu o situatie asemanatoare cu cea din SUA si ca asteptarile nu sunt deloc optimiste. Tabel indici externi Cotatii Evolutie saptamanala Evolutie 2012 Evolutie 2011 P/E America Dow Jones Indus, AVG ,36 2,94% 5,84% 5,63% 12,62 S&P ,51 3,13% 9,30% 0,14% 13,32 Nasdaq Composite 2.965,90 3,48% 13,59% -2,99% 15,51 Europa FTSE 100 (Anglia) 5.699,24 1,31% 2,28% -5,55% 10,42 CAC 40 (Franta) 3.256,54 3,65% 3,06% -16,95% 9,87 DAX (Germania) 6.758,71 4,75% 14,59% -14,69% 13,57 WIG 20 (Polonia) 2.191,96 0,97% 2,21% -21,85% 8,40 PX (Cehia) 909,4 0,95% -0,19% -25,61% 27,31 BUX (Ungaria) ,41 1,58% 1,74% -20,41% 15,61 Sofix (Bulgaria) 301,55 2,27% -6,38% -11,11% 8,33 BET (Romania) 4.726,36 2,47% 8,98% -17,68% 6,02 Asia Nikkei 225 (Japonia) 8.669,87-0,62% 2,54% -17,34% 20,71 Hang Seng (China) ,65 2,54% 6,20% -19,97% 8,94 * Tabelul foloseste date din sistemul Bloomberg. ** evolutiile saptamanale sunt calculate vineri saptamana actuala fata de vineri saptamana precedenta, cu preturile din timpul sedintelor de tranzactionare; indicatorii P/E sunt actualizati trimestrial, dupa raportarea rezultatelor pe plan local 12

13 Analiza tehnica Analiza tehnica Autor: Gabriel Rotaru Astazi vom analiza evolutia uneia dintre societatile listate la BVB pe care am mai studiat cu ceva timp in urma. BIOFARM (BIO) Actiunile BIO au avut in ultimii trei ani mai mult o evolutie usor descendenta, dupa cum arata si Linia de trend descendent pe graficul de mai sus unde varfurile (cu mici exceptii) au continuat sa se formeze din ce in ce mai jos. In comentariul trecut mentionam pretul de 0,2000 lei ca un pret de echilibru in jurul caruia actiunile au fluctuat timp indelungat, iar extremele au delimitat o formatiune trunghi, asa cum se vede si din grafic. Dupa cum se observa, pretul actiunilor a iesit in partea de jos a triunghiului la sfarsitul lunii mai, asezandu-se pe linia de suport de la 0,1590 lei de la care dupa cateva saptamani de acumulare a urcat, reintrand in cadrul formatiunii triunghi. Am mai subliniat pe grafic un al doilea suport la nivelul de 0,1380 stabilit in 2010, dar si retragerile Fibonacci, ma refer lin special a valorile de 50% si 61,8% 13

14 Analiza tehnica deasupra carora au fost stabilite cele doua nivele suport, cel de 0,1590 lei, respectiv 0,1380 lei. Aceasta a doua oprire la suportul de 0,1590 lei, prin formarea a doua bottom-uri la acelasi nivel, tehnic a impins in sus pretul actiunilor catre nivelul actual, cel de 0,1900 lei. Asa cum arata, actiunile Biofarm par unele dintre cele mai echilibrate actiuni. Cu un actionariat compus din SIF Oltenia, SIF Banat-Crisana si SIF Moldova, care impreuna detin aproximativ 57%, 1% AVAS iar restul actionarilor detin 42%, aceste actiuni chiar si atunci cand sunt supuse unor conditii generale de scadere a pietei bursiere, revin spre punctul de echilibru de 0,2000 lei. Numai o schimbare majora a procentelor detinute in randul actionarilor principali ar duce la miscari ample ale pretului, sau aparitia unui alt actionar important. De aceea consider ca aceste actiuni trebuie tinute sub observatie. Cu cat durata de stationare intre aceste limite de fluctuatie va fi mai mare, cu atat miscare care va urma dupa iesirea din acest cadru va fi pe masura asteptarii. Asadar, o monitorizare a volumelor tranzactionate si a tendintei pretului actiunilor pe grafic, ne va ajuta sa intelegem cand acesata miscare importanta va incepe sa se produca. 14

15 Evolutia pietei Rasdaq Evolutia pietei Rasdaq Autor: Daniela Ropota INDICATORI RASDAQ Valoare tranzactii 1,01 mil lei Capitalizare piata 8,870,19 mil lei Evolutie RAQ-I -75,17% Evolutie RAQ-II 7,62% Evolutie RASDAQ-C -0,22% * evolutiile sunt prezentate saptamanal Valoare totala tranzactionata pe piata Rasdaq in aceasta saptamana a fost de 1,01 milioane lei, cea mai mica din ianuarie anul curent pana in prezent. Cele mai lichide cinci titluri au fost: Napochim Cluj (NACH) cu schimburi de 0,35 mil de lei in 15 tranzactii, Prospectiuni Bucuresti (PRSN) cu schimburi de 0,16 milioane lei in 183 tranzactii, Comat Met Bucuresti (COMT) cu schimburi de 0,09 mil lei in 1 tranzactie, Prebet Aiud (PREB) cu schimburi de 0,07 mil lei in 19 tranzactii si TMD Filiasi (TMDF) cu schimburi de 0,04 mil de lei in 1 tranzactie. Doar 2emitenti au reusit sa treaca bariera de de lei tranzactii in aceasta saptamana. In ultimele cinci zile au fost evolutii mixte in sectiunea Rasdaq. Fata de vinerea precedenta, dintre titlurile care au consemnat aprecieri se numara Ateliere Grivita Bucuresti (ATRD) cu 10,65%, Prospectiuni Bucuresti (PRSN) cu 6,43% si Armax Gaz (ARAX) cu 5,12%. Pintre titlurile care s-au depreciat se gasesc Cominco Bucuresti (COBS) cu 38,88%, Prebet Aiud (PREB) cu 9,50% si Albalact cu 0,88%. Fondul Oamenilor de Afaceri (XFOA) Fondul Oamenilor de Afaceri (XFOA), unul din putinele fonduri inchise de investitii tranzactionabile pe piata de capital autohtona a raportat saptamana aceasta activul net pentru luna iunie Valoarea unitara a activului net la finalul lunii iunie a fost de 2,2168 lei/ actiune, mai mare cu 4,20% fata de cea din luna anterioara, dar mai mica cu 10,35% fata de cea de la finalul primului trimestru al anului curent. Scaderea valorii unitatii de fond fata de luna martie se datoreaza deprecierii actiunilor tranzactionate, in conditiile in care a fost si perioada trecerii datei ex-dividend. Fondul are de incasat dividende in valoare de 1,32 milioane lei, aceasta provenind de la Societatile de Investitii Financiare. Dintre investiile pe piata reglementata, cele mai mari contributii la activul total il au SIF Moldova (22,09%), SIF Oltenia (19,63%), SIF Banat Crisana (15,78%), SIF Transilvania (7,85%) si BRD Groupe Societe Generale 15

16 Evolutia pietei Rasdaq (6,22%). Prin urmare, acestea au o pondere cumulata in activul total de 71,57%. In graficul urmator este prezentata evolutia unitatii de fond in ultimii trei ani: Evolutie VUAN XFOA La finalul anului trecut, Fondul Oamenilor de Afaceri avea 4,55% dintr -un total de 22 de fonfuri inchise pe piata din Romania. Activitatea de baza a fondului o reprezinta investitiile de minim 75% in actiuni tranzactionate. Pretul titlurilor XFOA s-a depreciat cu 35% in luna iunie si cu 20,63% de la inceputul anului pana in prezent. Acestea sunt insa caracterizate de o volatilitate ridicata, fiind tranzactionate in 63 de sedinte in anul curent. Pretul de inchidere a fost de 1,15 lei/ actiune, echivalent celui din saptamana precedenta. Cocor Bucuresti (COCR) De asemenea, saptamana aceasta Cocor Bucuresti (COCR) a aprobat restructurarea societatii si vanzarea magazinului Cocor contra sumei de 50 milioane euro. Dupa relansarea magazinului in toamna anului 2010, compania a avut in anul 2011 o pierdere de 34,85 milioane lei. In primul trimestru 2012, situatia ramane negativa, fiind raportata o pierdere de 2,79 milioane lei, fata de un castig de 1,58 milioane lei, in trimestrul I

17 Fonduri Mutuale CELE MAI PERFORMANTE FONDURI IN ULTIMA SAPTAMANA Fonduri Mutuale Autor: Ramona Stan Tip oblig/instr fixe diversificat de actiuni Fond OTP Obligatiuni BRD Actiuni BT Index Fonduri monetare valoare la 19/07/2012 % ultima saptamana % 2012 % 2011 Simfonia OTP ComodisRO Raiffeisen Monetar Indicator INDICATORI FINANCIARI COMPARATI Randament pe ultimele 12 luni Indicele BET % Indicele RASDAQ-C % Indicele IFM 6.53% Rata inflatiei 2,04% Curs LEU/USD 8.05% Curs LEU/EUR 25.34% RATA INFLATIEI Data % Iun 12-0,04 Mai 12 0,20 Apr 12 0,07 Fortuna Gold Certinvest Tezaur ifond Conservator Raiffeisen RON Flexi n/a Fonduri de obligatiuni / instrumente cu venit fix Certinvest Obligatiuni Stabilo BCR Obligatiuni (18/07/2012) BT Obligatiuni BRD Concerto OTP Obligatiuni Carpatica Obligatiuni n/a n/a Fonduri diversificate (mixte) BCR Dinamic (18/07/2012) Certinvest Prudent Fortuna Clasic Integro Transilvania Star Focus Raiffeisen Benefit KD Optimus BT Clasic Oportunitati Nationale Zepter Mixt Carpatica Global BRD Diverso Vanguard Protector Zepter Obligatiuni Napoca Certinvest Dinamic Star next Zepter Actiuni

18 Fonduri Mutuale CURSURI VALUTARE LEU/EUR LEU/USD 16/07/ /07/ /07/ /07/ /07/ Valoare la 19/07/2012 % ultima saptamana %2012 % 2011 Carpatica Stock Omnitrust BRD Actiuni Certinvest Next Generation n/a Certinvest Short Fund n/a Fonduri de actiuni COTATII VALUTARE Curs Cotatie Active Dinamic BCR Expert (18/07/2012) BT Maxim EUR/USD USD/JPY GBP/USD USD/CHF EUR/CHF Omninvest Raiffeisen Prosper BT Index Raiffeisen Romania Actiuni RATA DE DOBANDA Data % Mai 12 5,25 Apr 12 5,25 Mar 12 5,25 KD Maximus OTP Avantis Certinvest XT Index ifond Actiuni Index Europa Regional Cetinvest BET-FI Index Certinvest BET Index Piscator Equity Plus n/a Alte fonduri BCR Europa Avansat (18/07/2012) 11, Raiffeisen Confort Raiffeisen Confort Raiffeisen Euro Plus BRD Euro Fond Audas Piscator OTP Euro Bond Certinvest BT Index ATX Indicele Fondurilor Mutuale (IFM) 10,

19 Evolutii SIBEX COTATII FUTURES SIBEX Contract Valoare (sep, 2012) FP SIF SIF SNP TLV EUR/RON USD/RON Evolutie Sibex Autor: Farima Denis In sedintele de tranzactionare din iulie, numarul de instrumente financiare tranzactionate pana vineri la ora 16:00 a crescut usor fata de perioada similara din saptamana anterioara, fiind de de contracte futures si options. Valoarea totala tranzactionata pe pietele SIBEX a fost de peste 306 milioane lei. Cotatia derivatului pe indicele Dow Jones Industrial Average a avut o evolutie negativa in prima si ultima sedinta a saptamanii, inregistrand insa cresteri in celelalte sedinte, impulsionate si de profiturile peste asteptari anuntate de companiile americane. Indicele a inregistrat o crestere saptamanala de 96 de puncte, fiind consemnata o volatilitate saptamanala de 357 de puncte. Euro se situa la ora raportului sub pragul de 1,21 in fata dolarului, adaugand la pierderile din saptamanile anterioare inca o corectie saptamanala de 0.42%. Saptamana curenta parea sa fie lipsita de variatii ample pentru paritatea EUR/LEU pe piata SIBEX, dar finalul a consemnat o noua crestere a cotatiei si noi maxime ale cotatiilor odata cu cresterea cursul oficial. Leul a pierdut in saptamana curenta 3,22 bani (0,70%) pentru scadenta septembrie, investitorii anticipant un curs de 4,6097 lei/euro. Pentru scadenta decembrie, cotatia era de 4,6150 lei/euro, in crestere cu 2,30 bani fata de inchiderea din saptamana anterioara.. 19

20 Anexa 1 Evolutia Actiunilor BVB Evolutia actiunilor BVB Va prezentam performantele tuturor actiunilor tranzactionate la bursa in saptamana curenta: Actiune 13-Jul Jul-12 Evolutie ELJ % OLT % RRC % STZ % BIO % SOC P % AMO % IFR % BC M % EFO % PTR % PREH % EC T % C MP % TRP % STK % ALU % SIF % SPC U % SIF % EBS % SIF % BRM % OIL % FP % C MC M % AZO % TUFE % TEL % TBM % SC D % BRD % MJM % STIB % EPT % MPN % ROC E % ALT % SNO % ELGS % RTRA % IFG % PPL % BVB % IMP % SNP % ATB % ALR % SIF % PEI % BC C % SRT % ART % BRK % APC % ARTE % NEP % ARS % TLV % ELMA % TGN % MEC F % DAFR % C OMI % VNC % C BC % C OTR % C EON % RPH % SIF % UAM % 20

21 Buletinul bursier Puls Capital reprezinta un serviciu gratuit de promovare a pietei de capital din Romania furnizat de catre si SSIF Intercapital Invest SA ( Daca nu sunteti deja abonat, mergeti pe site-ul in sectiunea Buletin Bursier Saptamanal pentru abonare Pentru dezabonare mergeti pe aceeasi pagina. Prelurea informatiilor si materialelor din acest rarpot este permisa si gratuita cu conditia obligatorie a mentionarii drept sursa sa Intercapital Invest, Preluarea materialelor fara mentionarea sursei este interzisa si se pedepseste conform legilor in vigoare. Pentru informatii suplimentare despre investitiile in valori mobiliare va invitam sa vizitati Pagina Pietei de Capital din Romania pentru informatii despre deschiderea unui cont de investitii va invitam sa ne vizitati la Informatiile cuprinse in acest raport nu reprezinta recomandari de a cumpara sau a vinde valorile mobiliare prezentate, ci ofera informatii si opinii care sa faciliteze luarea unei decizii in mod independent de catre fiecare investitor in parte. Intercapital Invest si angajatii sai pot detine valori mobiliare prezentate in acest raport si/sau avea raporturi contractuale cu emitentii prezentati in raport. Este recomandabil ca o decizie de investire sa fie luata dupa consultarea mai multor surse de informare diferite. Investitorii sunt anuntati ca orice strategie, grafic, metodologie sau model sunt mai degraba forme de estimare si nu pot garanta un profit cert. Investitia in valori mobiliare este caracterizata prin riscuri, inclusiv riscul unor pierderi pentru investitori. Faptele, informatiile, graficele si datele prezentate au fost obtinute din surse considerate de incredere, dar corectitudinea si completitudinea lor nu poate fi garantata. Intercapital Invest SA si realizatorii acestui raport nu isi asuma nici un fel de obligatie pentru eventuale pierderi suferite in urma folosirii acestor informatii. Autoritatea cu atributii de supraveghere a Intercapital Invest este Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare. Daca prezentul raport include recomandari, acestea se refera la investitii in actiuni pe termen de minim 12 luni, si semnifica o crestere de pret de minim 15% (pentru recomandari de cumparare), o scadere de minim 15% (pentru recomandari de vanzare) sau o evolutie intre -15% si +15% fata de pretul actual (pentru recomandari de pastrare). Informatiile cerute de Regulamentul CNVM numarul 15/2006 sunt disponibile pe site-ul web al Intercapital Invest, Adresa exacta este Istoricul rapoartelor publicate si a recomandarilor formulate de Intercapital Invest se gaseste pe site-ul Informatiile din aceasta sectiune se completeaza cu toate informatiile prezentate pe 21