An XIV, Nr. 723, 16 Noiembrie 2012 Performantele BVB in TR III, in perioada Pentru a masura rezultatele din trimestrul III al anului curent

Transcriere

1 An XIV, Nr. 723, 16 Noiembrie 2012 Performantele BVB in TR III, in perioada Pentru a masura rezultatele din trimestrul III al anului curent cu cele din trimestrul III al anilor din perioada de criza, am analizat dintr-un esantion de 55 de companii numarul celor care au avut o evolutie pozitiva a veniturilor, cheltuielilor si profitului net (fie crestere a castigului, fie castig fata de pierdere). Companiile analizate sunt cele listate pe piata reglementata a BVB, excluzand Fondul Proprietatea (pentru ca nu are un istoric in perioada de referinta), Petrom si bancile (pentru ca in prezent publica rezultatele conform standardelor IFRS si nu mai poate fi realizata o comparatie cu anii precedenti) si SIF-urile (pentru ca au avut evenimente deosebite si sunt organisme de plasament colectiv). Rezultatele analizei sunt prezentate in graficul urmator: 90% Ponderea emitentilor cu evolutii pozitive in TR III, in perioada Autor Puls Capital Intercapital Invest SA Responsabil Puls Capital Departamentul de Analiza research@intercapital.ro Daniela Ropota Analist Colaboratori Florin Irimin Broker Ramona Stan Analist Gabriel Rotaru Trader Denis Farima Sibex Contact: , office@intercapital.ro 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 62% 58% 58% 45% TR III 2012/TR III % 27% TR III 2011/TR III % 64% 47% TR III 2010/TR III % 73% 69% In trimestrul III 2012, 45% din emitenti au avut profituri mai mari, in conditiile in care 58% au avut venituri mai mari si 62% au avut 22% 31% TR III 2009/TR III 2008 cheltuieli mai mari, fata de trimestrul III % TR III 2008/TR III 2007 Venituri totale Cheltuieli totale Profit net

2 Editorial Dupa cum se remarca, ponderea emitentilor cu profituri mai mari a fost mai mare in trimestrul III anul curent fata de cea din trimestrul III anul trecut, cand a fost de 27%. Aceasta se datoreaza unor cheltuieli mai mici, numarul emitentilor cu venituri mai mari fiind echivalent cu cel de anul trecut. Rezultatele de la BVB par sa reflecte intr-o oarecare masura evolutia PIB din trimestrul III, economia autohtona fiind slab reprezentata la BVB. Primele estimari ale PIB indica o scadere usoara de 0,6% fata de trimestrul III Numarul emitentilor cu performante bune din trimestrul III 2012 este similar celui din trimestrul III al anilor 2010 si 2008, insa atunci ponderea celor cu crestere a veniturilor era mai mare. In 2009, primul an cu restructurari masive, numai 22% din emitent au avut o crestere a cheltuielilor, dar si a veniturilor. Cu aceasta analiza am raspuns la intrebarea cati emitenti au avut rezultate bune? si nu la cat de mult au crescut profiturile emitentilor?. Daca am fi raspuns la cea de-a doua intrebare atunci, studiul ar fi trebuit adaptat la dimensiunea afacerilor, ceea ce ar fi dus la o baza de date mai mica. Daniela Ropota 2

3 Evolutia Bursei de Valori Evolutia Bursei de Valori Autor: Daniela Ropota Valoarea tranzactiilor cu actiuni a scazut Saptamana aceasta, valoarea tranzactionata totala a fost de 74,14 milioane lei. Valoarea tranzactiilor cu actiuni a cumulat 60,28 milioane lei, cu 83% mai mica decat in saptamana precedenta. Cele mai importante schimburi s-au realizat pe titlurile Fondul Proprietatea (FP) in valoare de 16,59 milioane lei, SIF Transilvania (SIF3) in valoare de 11,16 milioane lei, SIF Moldova (SIF2) in valoare de 6,48 milioane lei, SIF Oltenia (SIF5) in valoare de 5,98 milioane lei si SIF Banat Crisana (SIF1) in valoare de 5,56 milioane lei. Tranzactiile cu produse structurate au cumulat 3,41 milioane lei, cu obligatiuni 1,32 milioane lei si cu unitati de fond 0,06 milioane lei. Tranzactii deal In piata deal s-au realizat schimburi in valoare de 9,52 milioane lei. Indicii bursieri au avut evolutii negative Indicii bursieri au inregistrat evolutii negative, cuprinse intre 1,04% pe indicele ROTX, valoarea la inchidere a acestuia fiind de 9466,74 puncte indice, si 2,21% pe indicele BET-FI, valoarea la inchidere a acestuia in puncte indice fiind de ,84. Topuri aprecieri/ deprecieri In saptamana analizata 16 titluri au avut evolutii pozitive, 14 au avut evolutii stabile si 40 au avut evolutii negative. INDICATORI BVB Valoare totala tranzactii 74,14 mil lei Cele mai mari cresteri s-au inregistrat pe titlurile Teraplast (TRP), Electroarges (ELGS) si Bermas Suceava (BRM), de 18,75%, 5,14% si respectiv de 3,45%. Capitalizare piata ,33 mil lei BET -1,98% ROTX -1,04% BET-C -1,36% BET-FI -2,21% Cea mai mare scadere s-a inregistrat pe titlurile Electrocontact (ECT) de 14,73%, aceasta fiind urmata de cele inregistrate pe titlurile Contor Group (CGC) si Siretul (SRT) de 13,04% si respectiv de 8,85%. BET-NG -1,98% BET-XT -2,20% 3

4 Evolutia Bursei de Valori Rezultate si tr III 2012 La 2012, din cele 73 de companii analizate pe piata reglementata a BVB care au raportat rezultatele conform RAS, 26 siau depasit estimarile de profit pe tot anul 2012, printre acestea fiind SIF-urile cu exceptia SIF Oltenia, Fondul Proprietatea (incadrare buget 130%), Electromagnetica (incadrare buget 200%), Electroarges (incadrare buget 130%), Artego (incadrare buget 478%), Broker Cluj (incadrare buget 129%) si COMCM Constanta (incadrare buget 255%). 6 companii au obtinut profit la anul curent, fata de pierdere in la anul trecut, acestea fiind Contor Group (15/-8,4 mil), Uztel (1/-1,9 mil), Petrolexportimport (1,3/-0,1 mil), Sinteza (0,8/-1,5 mil), Zimtub Zimnicea (0,1/-2,5 mil) si Electroaparataj (0,1/-0,9 mil). Pe langa acestea, 25 de companii au avut castiguri mai mari fata de cele realizate anul trecut. Dintre acestea se regasesc SIF-urile fara SIF Oltenia, Artego (870%), Vrancart (138%), Compa Sibiu (70%), Antibiotice (7%) si Biofarm (26%). Dintre companiile care au trecut pe profit sau avut rezultate mai bune in primul semestru 2012, circa 75% au avut rezultate bune in trimestrul III Societatile din cosul indicelui BET care au raportat conform RAS (fara bancile si SNP), au incheiat perioada ianuarie-septembrie 2012 pe profit, acesta fiind cumulat de 855,55 milioane lei, mai mic cu 16% fata de cel din perioada ianuarie-septembrie Dintre cei 7 emitenti analizati, patru au avut scaderi ale castigurilor fata de 9 luni 2011 si anume Transgaz (-24%), Transelectrica (-87%), Bursa de Valori Bucuresti (-40%) si Electromagnetica (-14%). In cosul indicelui BET-NG, profitul cumulat al 8 emitenti (fara Petrom care are situatii conform IFRS si Rompetrol, care are o pierdere foarte mare) a fost de 228 milioane lei, de asemenea mai mic cu 50% fata de Aici, doar doi emitenti au avut rezultate mai bune la si anume Rompetrol Well Services si Petrolexportimport. In schimb, societatile de servicii financiare au consemnat o crestere a profitului net total, de la 291,3 milioane lei la 2011, la 546 milioane lei, la Toate SIF-urile, cu exceptia SIF Oltenia, au avut castiguri mai mari in anul curent fata de anul trecut. In cazul SIF Banat Crisana si SIF Muntenia rezultatele au fost influentate semnificativ de vanzarile participatiilor la BCR. Veniturile au fost in general rotunjite de dividendele incasate peste asteptari, de veniturile din provizioane si din veniturile din dobanzi. In tabelele urmatoare sunt prezentate rezultatele pe scurt la emitentii tranzactionati la categoria I si a II-a a BVB, care au publicat rezultatele conform RAS. Rezultatelor celorlalti, care au publicat conform IFRS, avand structuri diferite, au fost prezentate separat. 4

5 Evolutia Bursei de Valori Companie Fondul Proprietatea S.N.T.G.N. Transgaz Rezultat net 2012 (mil lei) rezultat net rezultat exploatare rezultat net TR III Incadrare rezultat net 2012 in bugetul pe anul 2012 Venituri totale 2012 (mil lei) Incadrare venituri venituri totale noua totale noua luni 2012 in luni bugetul pe anul ,55 7,33% n/a 0,7/(7,8) mil 129,84% 861,23 44,53% 162,65% 215,23-24,2% -25,7% -82,99% 60,63% 1020,07-0,56% 66,63% Sif Transilvania 195,88 64,49% n/a 185,66% 220,09% 284,98 49,34% 175,91% Azomures 193,55-32,85% -40,23% -77,64% 134,61% 1381,6-5,56% 79,58% Sif Moldova 131,2 83,29% n/a -93,73% 171,43% 226,02 67,98% 137,9% Sif Banat Crisana 97,93 375,04% n/a -77,43% 121,49% 141,75 159,05% 104,23% Alro 78,82-64,57% -73,58% 41,3% 33,16% 1927,31-5,36% 90,47% Sif Muntenia 67,75 411,41% n/a 410,7% 106,13% 167,88 125,81% 155,3% Sif Oltenia 53,27-20,27% n/a -102,51% 61,26% 102,45 4,61% 64,99% T.M.K. - Artrom 46,61-24,01% -6,33% 639,16% 102,12% 755,64 3,42% 72,27% Zentiva 32,54-22,41% -19,55% -1,17% 93,25% 215,54 7,58% 84,52% Antibiotice 26,66 7,27% 25,56% -46,85% 106,22% 229,15 5,65% 69,19% Compa 21,22 69,46% 66,9% 327,48% 115,95% 405,81 10,68% 76,48% C.N.T.E.E. Transelectrica 19,21-87,49% -55,43% (3,3)/ (25,1)mil 48,01% 2180,25 4,83% 83,12% Biofarm 17,36 26,14% 38,07% 84,92% 104,2% 82,37 13,88% 79,12% Rompetrol Well Services Contor Group Arad Electromagneti ca 15,46 43,07% 61,25% 114,7% 88,02% 81,2 10,9% 91,27% 15,01 15/(8,4)mil 18/(6,3) mil (2,1)/(2,9)mil 15/(1) mil 39,73 102,98% 136,7% 14,59-14,43% -18,25% -38,14% 199,58% 337,9-13,39% 90,3% Aerostar 11,25 162,81% 122,35% 5/(1,6) mil 97,4% 161,25 40,42% 93,05% Stirom Sa Bucuresti Sc Bursa De Valori Bucuresti Electroarges Sa Curtea De Arges 9,6-43,03% % 4,8/(10,6) mil 46,44% 159,55-8,95% n/a 9,44-40,31% -29,11% -45,63% 84,92% 21,09-29,54% 69,59% 9,09 69,47% 49,72% 150,54% 130,58% 109,19 13,67% 80,26% Titan 7, % 0.00% 197,12% n/a 279, % n/a Artego 6,69 869,17% 204,28% 1778,41% 477,95% 154,94 1,13% 103,29% Mecanica Ceahlau 5,73-16,08% -13,11% -25,51% 179,6% 24,84 3,12% 93,75% Vae Apcarom 5,25 0,6% 3,93% 60,07% 84,35% 66,14-3,78% 82,57% Ropharma Brasov 5,23-39,58% -41,19% -27,18% 40,03% 315,49 10,76% 72,99% S.S.I.F. Broker 5, ,94% (3,7)/(2,7) mil 2,1/(1,5)mil 128,51% 13,44 10,32% 87,19% Farmaceutica Remedia Sa Deva Turism, Hoteluri, Restaurante Marea Neagra 4,25 4,36% -2,78% -15,67% 57,9% 172,52 17,6% 66,14% 3,74 50,31% 82,89% (2,7)/9,5 mil 444,85% 37,55 30,72% 106,16% 5

6 Evolutia Bursei de Valori Companie Turism Felix Baile Felix Rezultat net 2012 (mil lei) rezultat net rezultat exploatare rezultat net TR III Incadrare rezultat net 2012 in bugetul pe anul 2012 Venituri totale 2012 (mil lei) Incadrare venituri venituri totale noua totale noua luni 2012 in luni bugetul pe anul ,38-55,51% -47,38% -4,24% 89,48% 40,2-0,87% 83,67% Vrancart 3,25 137,45% 164,85% 0,6/(0,1) mil 63,38% 138,01 6,35% 73,95% COMCM Constanta 3,1 45,43% 51,5% 39,26% 254,87% 27,79 7,56% 96,1% Socep 2,74-61,95% -64,71% (0,1)/2,1mil 163,32% 45,52-6,48% 85,88% Comelf 2,68 83,18% 28,44% 34.00% 43,68% 116,74 5,04% 67,87% Alumil Rom Industry 2,57-16,57% -9,13% -3,52% 64,71% 53,79-0,41% 72,33% Bermas 2,41-11,95% -11,09% -7,98% 144,32% 22,64 4,81% 77,35% Altur 1,9 653,74% -29,55% 0,5/(0,8)mil 113,37% 95,73-20,8% 65,66% Uamt 1,83 696,74% 91,26% 5497,6% 289,87% 78,84 30,54% 81,13% Petrolexportim port 1,33 1,3/(0,1) mil 91,06% 182,27% 145,8% 269,35-29,6% 47,02% Prodplast 1,32-36,56% (1,9)/1,1 mil (0,4)/1,8 mil 153,93% 27,66-45,33% 140,42% Uztel 1,06 1/(1,9) mil 1,3/(1,1) mil -75,34% 10,47% 73,92 3,79% 68,45% Prefab Sa Bucuresti Casa De Bucovina-Club De Munte Santierul Naval Orsova 0,91 35,69% 80,89% -27,44% 31,03% 59,53-8,96% 74,41% 0,91 29,6% 120,94% 5,56% 128,68% 5,13 12,19% 94,97% 0,89 47,86% 228,15% 1363,76% 89,14% 52,9 11,35% 65,87% Sinteza 0,86 0,8/(1,5)mil 1,3/(1,7) mil 0,1/(0,1)mil 53.00% 19,53 93,49% 53,91% Carbochim 0,72-51,15% -35,26% -69,44% 47,96% 22,96-8,27% 67,74% Boromir Prod Sa Buzau (Spicul) 0,25 110,37% 69,08% 10,72% 9,36% 97,57-25,75% 49,71% Oil Terminal 0,05-96,81% -66,19% (0,1)/0,7mil 3,33% 83,72-8,23% 71,07% Electroaparataj 0,05 0,1/(0,9) mil 0,2/(0,6) mil 0,2/(2,6) mil 7,57% 3,77-37,72% 2,92% Zimtub 0,03 0,1/(2,5) mil 1,4/(1,1) mil (0,1)/(0,7)mil 1,64% 20,6 58,67% 37,17% Mefin 0,01-98,95% -80,06% -98,33% -3,64% 15,84-4,99% 63,71% Compania Energopetrol Sc Transilvania Constructii Sa 0-50,91% -15,32% (0,8)/5,3 mii 3,35% 13,68-8,85% 61,69% -0,51 (0,5)/1,3 mil 1,39% (0,8)/0,9mil (0,5)/4,5 mil 35,93-28,99% 55,21% Grupul Industrial Electrocontact -0,7 (0,6)/ (0,4)mil (0,7)/(0,4) mil (0,1)1,1 mil (0,7)/0 mil 4,93-8,4% 57,47% Retrasib Sibiu -1,07 (1)/0,9 mil -87,75% (1,4)/0,02 mil (1)/3,3 mil 30,24 3,89% 62,12% Teraplast Sa -1,36 Armatura -1,59 Amonil -2,14 Ves Sa -2,65 Siretul Pascani -2,91 Romcarbon Buzau -3,32 (1,3)/ (6,9)mil (1,5)/ (1,4)mil (2,1)/ (16) mil (2,6)/ (2,3)mil (2,9)/ (0,5)mil (3,3)/ 3 mil 5,7/(3,7) mil 2,5/(0,1) mil (1,4)/6,7 mil 191,48 9,68% 77,74% 0,1/(0,6) mii (0,4)/(0,8) mil (2,9)/ (16,1) mil (1,3)/ (1,5)mil (2,3)/ (0,2) mil -44,24% 1,5/ (1,2)mil 1,3/ (1,8)mil (1,3)/ (0,3) mil (5,9)/ 0,1 mil (1,6)/ (1,1) mil (2,1)/ (0,2) mil (2,7)/ 1,9 mil (2,9)/ 1,2 mil -(3,3)/ 0,6 mil 15,74-7,51% 69,98% 4,4-58,46% 14,19% 19,96-27,94% 53,24% 6,82-25,2% 49,78% 105,46 21,14% 81,53% 6

7 Evolutia Bursei de Valori Companie Mj Maillis Romania Turbomecanic a Cemacon Sa Zalau Rezultat net 2012 (mil lei) -4,83-5,9-5,91 Condmag -11,38 Dafora Sa -11,94 Impact Developer & Contractor Concefa Sa Sibiu -16,27-18,32 Electroputere -26,47 Mechel Targoviste Oltchim Rm. Valcea Rompetrol Rafinare -77,99-308,51-320,16 rezultat net (4,8)/ (4,2) mil (5,8)/ (14,3)mil (5,9)/ (2,8)mil (11,3)/ 1,5mil (11,9)/ 7,1 mil (16,2)/ (14,3)mil (18,3)/ (11,5)mil (26,4)/ (48,9)mil (77,9)/ (89,2)mil (308,5)/ (179,7)mil (320,1)/ (322,1)mil rezultat exploatare rezultat net TR III Incadrare rezultat net 2012 in bugetul pe anul 2012 (2,2)/ (4,8)/ 3,1/(2,4)mil (2,7) mil (3,2) mil 0,4/ (9,7) mil (1,4)/(7,6)mil (5,9)/ 34,3 mil Venituri totale 2012 (mil lei) Incadrare venituri venituri totale noua totale noua luni 2012 in luni bugetul pe anul ,47 0,95% 77,23% 44,11 31,69% 47,66% 54,25% (1,1)/(4,5)mil (5,9)/1 mil 36,27-11,3% 82,6% (10,1)/ 1,4 mil (11,9)/1,4 mil (11,4)/ 5,9 mil (11,9)/ -19,05% (6,4)/4,1mil 3,8 mil (9,5)/ (8,8)mil (6,8)/(6,3) mil (16,3)/ (5,2) mil 75,21-11,44% 53,72% 142, % 75,76% 9,62-65,53% 23,6% (15,9)/ (7,3)mil (3,3)/(7,9)mil (18,3)/ 0,2 mil 20,64-68,16% 35,58% (14,3)/ (29,1)mil 3,4/(21,4)mil (26,5)/ 23,6mil 147,72 4,17% 54,21% (50,6)/ (18,4)/ (77,9)/ (81,5)mil (25,5)mil (116,1) mil 749,24-22,32% 61,23% (207,7)/ (120,2)/ (308,5)/ (89,9)mil (109,4)mil 0 mil 721,91-46,88% 43,93% (1,6)/ 108,7/ (108,4) mil (501,7)mil 113,85% 10341,5 10,52% 66,93% Stiri bursa SIF Transilvania a depasit in 10 luni profitul record de anul trecut. SIF Transilvania (SIF3) a raportat pentru primele zece luni ale anului un profit net de 221 mil. lei (aproape 50 mil. euro), cu 6,4% mai mare decat profitul net raportat pe tot anul trecut, de 207,7 mil. lei (48,9 mil. euro). Franklin Templeton a reluat achizitiile de actiuni Petrom. Fondurile de investitii administrate de grupul american Franklin Templeton, care gestioneaza si activele de 2,84 mld. euro ale Fondului Proprietatea (FP), au cumparat miercuri un pachet de 3,25 de milioane de actiuni OMV Petrom (SNP) in valoare de 1,28 mil. lei ( de euro), potrivit raportarilor transmise bursei. Templeton a fost in acest an unul dintre principalii cumparatori de actiuni Petrom. De la mijlocul lunii august pana in prezent, Templeton a cumparat 167,5 milioane de actiuni Petrom, in valoare de 66 mil. lei (14,6 mil. euro). Cele mai mari achizitii au fost in august si septembrie, pe fondul vanzarilor realizate de fondurile administrate de americanii de la Artio. De la mijlocul lunii octombrie, Templeton nu mai cumparase nicio actiune. Facebook s-a inregistrat pentru listarea la Bucuresti. Depozitarul Central a inregistrat actiunile companiei americane Facebook (simbol bursier FB) in sistemul de compensare si decontare, acesta fiind unul dintre primii pasi necesari pentru ca actiunile celei mai mari retele de socializare sa poata fi tranzactionate pe sistemul alternativ al Bursei 7

8 Evolutia Bursei de Valori de Valori Bucuresti. Cererea de inregistrare a venit din partea societatii locale de brokeraj Tradeville, care la inceputul acestui an a "listat" pe sistemul alternativ al bursei zece actiuni americane printre care Apple, Google, Microsoft, Coca-Cola. Context intern Romania risca din nou recesiunea: PIB-ul scade cu 0,6% in trimestrul III, iar la cresterea s-a redus la 0,2%. Produsul Intern Brut a coborat in trimestrul al treilea cu 0,6% comparativ cu perioada similara din 2011 si cu 0,5% fata de trimestrul precedent, astfel ca la cresterea economica s-a limitat la 0,2%, indicand un risc de stagnare sau chiar recesiune pentru "Conform primelor estimari, Produsul intern brut in trimestrul III 2012 a fost, in termeni reali, mai mic cu 0,5% comparativ cu trimestrul II 2012 (date ajustate sezonier). Fata de acelasi trimestru din anul 2011, Produsul intern brut a inregistrat o scadere cu 0,6% pe seria bruta si cu 0,8% pe seria ajustata sezonier", se arata in comunicatul semnal transmis de Institutul National de Statistica. Inflatia s-a mai temperat. Rata anuala a coborat sub 5% in octombrie. Rata anuala a inflatiei a coborat la sfarsitul lunii octombrie la 4,96%, dupa ce in septembrie cresterea preturilor la alimente a determinat o rabufnire a inflatiei pana la 5,33%, reprezentand maximul acestui an. In octombrie, preturile au crescut cu doar 0,29%, fata de majorarea de 1,18% din septembrie. Preturile marfurilor alimentare au urcat in octombrie cu 0,1%, cele ale marfurilor nealimentare cu 0,2%, iar tarifele serviciilor s-au majorat cu 0,9%. BNR mizeaza ca puseul inflationist este temporar, desi cresterea preturilor este certa pana in primavara anului viitor, si prefera controlul mai ferm al lichiditatii interne comparativ cu majorarea dobanzii cheie, mai ales ca deficitul de cerere este semnificativ, dupa cum a declarat recent Mugur Isarescu, guvernatorul BNR. Investitiile straine directe au crescut la cu aproape 30%, depasind 1,1 miliarde euro. Investitiile straine directe au totalizat in primele 1,109 miliarde de euro, in crestere cu aproape 30% fata de perioada similara a anului trecut, potrivit datelor anuntate luni de Banca Nationala a Romaniei (BNR). Participatiile la capital consolidate cu pierderea neta estimata au insumat 556 milioane euro, iar creditele intra-grup 553 milioane euro. Exporturile Romaniei au scazut cu 4,3% in septembrie fata de luna precedent. Romania a exportat in luna septembrie a acestui an bunuri si servicii in valoare de 3,8 miliarde de euro, in scadere cu 4% fata de septembrie 2011, marcand prima contractie a acestui indicator. In 8

9 Evolutia Bursei de Valori primele opt luni ale acestui an Romania a exportat bunuri in valoare de 33,5 miliarde de euro, la fel ca in aceeasi perioada din Cererea bancilor la repo a atins un record de 24,3 mld. lei. Banca Nationala a Romaniei a imprumutat ieri 14 banci cu suma de 6 mld. lei (1,3 mil. euro) pusa la dispo zi tie pentru opera tiunile repo, iar cere rea institutiilor a atins cel mai inalt nivel inregistrat pentru acest tip de operatiuni, de 24,3 mld. lei. In august, octombrie si noiembrie BNR a hotarat sa plafoneze sumele pe care bancile le pot imprumuta la do ban da de politica monetara de 5,25% pe an in schimbul garantarii cu titluri de stat. Totodata, banca cen trala a decis sa elimine orice limite pentru seriile de titluri de stat aduse drept colateral, ceea ce poate preveni even tuale situatii dificile in cazul in care o banca s-ar confrunta cu o nevoie neobisnuita de lichiditate. Deficitul contului curent al balantei de plati a scazut in primele noua luni cu 23,2%. Contul curent al balantei de plati a inregistrat in primele un deficit de 3,67 miliarde euro, in scadere cu 23,2% fata de aceeasi perioada a anului trecut, dupa cresteri in zona serviciilor si transferurilor curente si a venituri, a anuntat, luni, Banca Nationala a Romaniei (BNR). Deficitul comercial din schimbul de marfuri a avansat de la 5,2 miliarde euro in septembrie 2011 la 5,4 miliarde euro, dar evolutia a fost compensata de excedentul de la transferuri si servicii, precum si de un sold negativ mai mic pe capitolul venituri. Productia industriala a scazut cu 4% in septembrie fata de aceeasi luna a lui Productia industriala a Ro maniei a scazut cu 4% in luna septembrie a acestui an com parativ cu aceeasi luna a anului trecut, conform datelor trans mise de Institutul National de Statistica. Potrivit specialistilor, evo lutia negativa a indicatorului a fost cauzata in principal de coborarea cu 5% a industriei prelucratoare. Sursa stiri: zf.ro, wall-street, mediafax 9

10 Evolutia Bursei de Valori Tabel indicatori de evaluare Simbol P/E P/E BVC 2012 P/B P/S Rata profitabilitat e ROE SIF3 1,22 7,3 0,86 0,97 79,46% 70,68% ELGS 2,23 3,54 0,6 0,17 7,68% 26,91% SIF2 2,71 8,95 1,13 1,6 58,94% 41,7% ART 3,06 3,54 0,34 0,16 5,39% 11,14% PTR 4,08 4,75 0,61 0,77 18,96% 15,07% AZO 4,14 7,79 0,86 0,62 14,92% 20,88% SIF1 4,38 7,63 0,76 2,69 61,33% 17,27% ZIM 4,4 6,73 0,5 0,38 8,56% 11,45% PEI 4,49 N/A 0,54 0,02 0,42% 12,07% SIF4 4,58 8,6 0,56 1,89 41,26% 12,27% MECF 4,67 7,56 0,59 0,89 19,15% 12,64% CMP 4,8 6,84 0,4 0,23 4,83% 8,31% UAM 6,75 22,94 0,3 0,14 2,07% 4,4% RMAH 6,98 4,05 0,71 0,13 1,84% 10,16% PPL 7,09 17,94 0,31 0,44 6,2% 4,44% APC 7,21 6,3 0,86 0,56 7,78% 11,92% TGN 7,5 N/A 0,74 1,6 21,33% 9,93% ARS 8,14 13,1 1,44 0,7 8,62% 17,64% ATB 9,48 8,35 0,69 0,67 7,02% 7,31% ELMA 9,91 17,11 0,45 0,28 2,81% 4,49% MPN 10,85 7,46 0,79 0,29 2,67% 7,29% SIF5 10,96 8,81 1,2 5,56 50,75% 10,93% ALT 11,45 13,85 0,21 0,18 1,55% 1,83% ALU 11,6 9,27 0,53 0,48 4,1% 4,54% BIO 11,86 12,69 1,32 1,94 16,37% 11,11% BCM 12,21 17,25 0,3 1,79 14,67% 2,46% VNC 12,51 9,47 0,53 0,27 2,13% 4,24% SCD 13,23 9,27 1,27 1,17 8,87% 9,59% CMCM 14,71 25,47 0,12 0,8 5,44% 0,79% ALR 15,11 5,38 0,91 0,5 3,29% 6,02% BVB 15,94 15,19 1,78 5,98 37,53% 11,15% CMF 16,4 4,75 1,04 0,23 1,37% 6,31% BRM 20,35 19,38 1,34 1,16 5,68% 6,58% STZ 24,08 16,72 0,16 1,11 4,63% 0,67% SPCU 25,17 12,26 0,26 0,23 0,93% 1,01% RPH 25,54 14,2 1,9 0,44 1,73% 7,46% SOCP 28,32 48,16 0,73 1,2 4,24% 2,56% TUFE 29,67 19,77 0,42 1,53 5,15% 1,42% ENP 34,44 19,58 0,19 0,09 0,27% 0,54% SNO 35,88 23,99 0,27 0,35 0,99% 0,75% CBC 51,79 24,51 0,58 1,22 2,35% 1,12% PREH 65,82 25,92 0,37 0,96 1,46% 0,57% * Indicatorii sunt calculati conform situatiilor financiare la 2012 realizate conform RAS 10

11 Evolutia Bursei de Valori Tabel comparativ SIF-uri SIF 1 SIF 2 SIF 3 SIF 4 SIF 5 FP VUAN (31/10/2012) 2,3523 2,0105 1,0142 1,3067 2,5225 0,9601 Pret (16/11/2012) 1,12 1,32 0,595 0,68 1,32 0,5345 Pret/VUAN 0,48 0,66 0,59 0,52 0,52 0,56 Castig pe actiune 2012 (anualizat) 0,2557 0,4865 0,2605 0,1485 0,1205 0,0423 Castig pe actiune ,1148 0,3716 0,1902 0,0809 0,1438 0,0395 Tabel operatiuni de capital social Emitent Data AGA Tip operatiune Detalii operatiune Data inregistrare Banca Transilvania (TLV) AGA majorare cu actiuni gratuite 7,29 actiuni gratuite pentru 100 detinute Electroarges (ELGS) AGA majorare capital prin numerar 50 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 0,3 lei/actiune Concefa Sibiu (COFI) AGA majorare capital prin numerar 25 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 0,1 lei/actiune Retrasiv Sibiu (RTRA) AGA majorare cu actiuni gratuite 100 actiuni gratuite pentru 100 detinute Dafora Medias (DAFR) majorare capital prin numerar sau AGA prin compensare cu actiuni a unor creante 5,26 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 0,1 lei/actiune MJ Maillis (MJM) AGA majorare capital prin numerar 48,13 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 1 leu/actiune Broker Cluj (BRK) AGA majorare cu actiuni gratuite 17 actiuni gratuite pentru 100 detinute Electroarges (ELGS) AGA majorare capital cu numerar 200 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 0,1 lei/actiune Antibiotice Iasi (ATB) AGA majorare cu actiuni gratuite 19 actiuni gratuite pentru 100 detinute Banca Transilvania (TLV) AGA majorare cu actiuni gratuite 20 actiuni gratuite pentru 100 detinute Sursa: comunicate BVB 11

12 E simplu sa devii investitor! E simplu sa devii investitor! Poti face mai multe cu banii tai. Astazi ai posibilitatea de a participa la cresterea si profiturile celor mai importante companii din Romania, cumparandu-le actiunile de la bursa. Noi, la Intercapital Invest, vrem sa te ajutam sa beneficiezi de aceste performante si sa reduci riscurile printr -o consiliere de calitate. Iti oferim brokeri pregatiti, sisteme informatice avansate, informatii si rapoarte utile, si toata experienta noastra pe piata de capital pentru a castiga la bursa. Devenind client Intercapital ai acces la Intercapital Start, cel mai avansat sistem de analiza a actiunilor, obligatiunilor, fondurilor de investitii, indicilor si ofertelor publice initiale. Testeaza gratuit acest produs si afla m a i m u l t e d e s p r e n o i p e E simplu sa devii investitor! KTRADE - tranzactii online Ktrade este sistemul de tranzactionare online al Intercapital Invest, unul dintre cele mai performante si mai complexe sisteme de tranzactionare disponibile in Romania. Prin Ktrade poti cumpara si vinde actiuni de oriunde si oricand, indiferent unde te poarta drumurile tale - alpinistul Alex Gavan a testat sistemul chiar si in Muntii Himalaya, la de metri altitudine! Prin Ktrade tranzactionarea e simpla si rapida, iar clientii au acces la sistemul nostru de analiza Intercapital Start. E timpul sa devii investitor. Intra acum pe Te asteptam! 12

13 piete externe piete externe Autor: Florin Irimin Au trecut alegerile in Statele Unite, presedintele Barrack Obama a tinut prima conferinta deschisa de dupa alegeri, iar datoria SUA incepe sa devina problematica. In acest context indicele american Dow Jones a strapuns in ultimele saptamani 2 linii de trend dupa cum apare si pe graficul alaturat. Sursa grafic: Saxo Bank Ne aflam momentan la primul suport important pe care l-am trasat in analizele anterioare. La apare prima incercare de revenire. Fiecare nivel de suport trebuie tratat cu mare atentie in cazul in care se mizeaza short. Intr-un scenariu optimist ar putea aparea o revenire temporara pana la de puncte. Cu toate acestea, consider ca pe trend descendent cea mai riscanta situatie este aceea in care investitorul ramane optimist si incearca pozitii long la fiecare revenire a pietei. Tranzactionarea contra trendului principal aduce de cele mai multe ori pierderi. Datele macroeconomice venite in aceasta saptamana au alertat investitorii. Evolutia PIB-ului trimestrial in Zona Euro a fost negativa pentru a doua oara consecutiv, respectiv 0,1%. Pe total, Uniunea Europeana are o crestere de de 0,1%. Statele cu cele mai mari scaderi sunt Olanda si Portugalia cu 1,1%, respectiv 0,8%. 13

14 piete externe De partea opusa, tarile Baltice au inregistrat cele mai mari cresteri de peste 1%. Cele mai importante economii europene - Franta si Germania au reusit sa creasca modest cu 0,2%. Tot in aceasta saptamana in SUA au fost publicate cererile noi de somaj. Dupa mai multe saptamani in care numarul s-a situat sub nivelul psihologic de , ultima raportare aduce un numar de aproximativ de persoane. Coincidenta sau nu, cifrele apar dupa ce s-au incheiat alegerile din SUA. In perioada urmatoare s-ar putea ca numarul de solicitari sa ramana totusi relativ sub control tinand cont de efectul sezonier care apare in perioada sarbatorilor de Tabel indici externi Sursa grafic: Forex Factory Cotatii saptamanala P/E America Dow Jones Indus, AVG 12536,28-2,15% 2,51% 5,63% 12,75 S&P ,28-1,76% 7,46% 0,14% 14,19 Nasdaq Composite 2839,88-1,92% 8,76% -2,99% 16,42 Europa FTSE 100 (Anglia) 5605,59-2,37% 0,60% -5,55% 12,63 CAC 40 (Franta) 3341,52-1,45% 5,75% -16,95% 11,83 DAX (Germania) 6950,53-2,28% 17,84% -14,69% 13,49 WIG 20 (Polonia) 2367,74 2,39% 10,41% -21,85% 8,30 PX (Cehia) 970,2-0,21% 6,49% -25,61% 33,83 BUX (Ungaria) 18416,36-3,05% 8,50% -20,41% 19,92 Sofix (Bulgaria) 330,1-0,95% 2,48% -11,11% 5,45 BET (Romania) 4758,75-1,82% 9,73% -17,68% 7,21 Asia Nikkei 225 (Japonia) 9024,16 3,04% 6,73% -17,34% 21,82 Hang Seng (China) 21159,01-1,05% 14,78% -19,97% 9,94 * Tabelul foloseste date din sistemul Bloomberg. ** evolutiile saptamanale sunt calculate vineri saptamana actuala fata de vineri saptamana precedenta, cu preturile din timpul sedintelor de tranzactionare; indicatorii P/E sunt actualizati trimestrial, dupa raportarea rezultatelor pe plan local; ultima actualizare a valorilor P/E a fost realizata in data de

15 Analiza tehnica Analiza tehnica Autor: Nicu Grigoras Pentru aceasta saptamana am ales sa analizam graficul OMV Petrom (SNP), cea mai mare companie autohtona listata la BVB. Obiectivele propuse sunt identificarea trendului pe termen mediu si in final creionarea unor concluzii. Prin urmare vom prezenta evolutia titlurilor SNP de la inceputul anului 2008 pana in prezent. In graficul anterior, se observa trendul puternic ascendent pe care l- au urmat titlurile companiei petroliere incepand cu finalul lunii februarie 2009 pana la jumatatea anului In iulie 2011, trendul ascendent este invalidat de spargerea liniei inferioare a canalului de trend si de intrarea sub media mobila de 200 de zile. Dupa aceasta invalidare a urmat o corectie consistenta care a durat pana in anul curent. Debutul anului 2012 coincide cu perioada de inceput a trendului ascendent pe care titlurile SNP il urmeaza in acest moment. Dupa constatarea unui trend ascendent pe termen mediu, vom formula si cateva concluzii. In acest sens, vom analiza un al doilea grafic al titlurilor SNP, pentru ultimul an de tranzactionare. 15

16 Analiza tehnica Chiar daca trendul ascendent pe termen mediu este inca in evolutie, observam cateva semne de slabiciune. Ultima miscare ascendenta s-a incheiat cu un lower high (maximul din octombrie s-a oprit sub maximul din februarie) semn ca trendul ascendent a pierdut din forta. Un al doilea semn se refera la formatiunea de triple top, pe care o putem observa in perioada septembrie-noiembrie. Acestea pot anunta o incercare de invalidare a trendului ascendent, urmata de o perioada de corectie. Daca acest scenariu se concretizeaza, ne putem astepta foarte curand ca atat media mobila de 200 de zile dar si linia de trend sa fie testate. Trecerea cursului sub nivelul de 0,38 lei/actiune va coincide cu intrarea sub SMA200 si sub lina de trend. Totusi, pana la atingerea acestui nivel, titlurile SNP trebuie sa depaseasca in jos actuala zona de suport, temporar data de nivelul de 23,6% a retragerilor Fibonacci. Daca trendul ascendent va fi invalidat, nivelele de pret pe care le putem astepta pana la finele anului in curs sau in primele saptamani ale anului viitor pot fi 0,37 lei/actiune (nivelul de 38,2% a retragerilor Fibonacci), 0,35 lei/actiune (nivelul de 50%) si cel mai important nivel de suport 0,335 (nivelul 61,8%). 16

17 Evolutia pietei Rasdaq Evolutia pietei Rasdaq Autor: Daniela Ropota INDICATORI RASDAQ Valoare tranzactii 1,88 mil lei Capitalizare piata 9.075,93 mil lei RAQ-I 0,00% RAQ-II -0,59% RASDAQ-C -0,13% * evolutiile sunt prezentate saptamanal Valoarea totala tranzactionata pe piata Rasdaq in aceasta saptamana a fost de numai 1,88 milioane lei, una dintre cele mai mici inregistrate in acest an. Cele mai lichide cinci titluri au fost: Comargros (CORE) cu schimburi de 0,75 mil de lei in 2 tranzactii, Univers Rm Valcea (UNVR) cu schimburi de 0,31 mil lei in 8 tranzactii, Prospectiuni Bucuresti (PRSN) cu schimburi de 0,18 mil lei in 218 tranzactii, Armax Gaz (ARAX) cu schimburi de 0,14 mil lei in 84 tranzactii si Electroprecizia (ELZY) cu schimburi de 0,09 mil de lei in 84 tranzactii. Dupa cum se remarca mai sus, doar 4 emitenti au reusit sa treaca bariera de de lei tranzactii in aceasta saptamana. In ultimele cinci zile au fost evolutii mixte. Fata de saptamana precedenta, dintre titlurile care au consemnat aprecieri se numara Cominco Bucuresti (COBS) cu 23%, Conpet Ploiesti (COTE) cu 1,92% si Ateliere CFR Grivita (ATRD) cu 1,63%. Pintre titlurile care s-au depreciat se gasesc Iproeb (IPRU) cu 21,18%, Imotrust Arad(ARCV) cu 5,64% si Fondul Oamenilor de Afaceri (XFOA) cu 0,80%. Prospectiuni Bucuresti (PRSN) In primele ala anului curent Prospectiuni Bucuresti a raportat un profit net de 21,13 milioane lei, mai mic cu 31,35% fata de perioada similara a anului trecut, in conditiile mentinerii cifrei de afaceri la circa 212 milioane lei. Conform explicatiilor date de reprezentanti, cauzele au fost vremea rea din iarna, amanari de licitatii si situatia politica neclara. In ultimele trei luni, societatea a finalizat 8 proiecte si in prezent are contracte in tara si strainatate care sa acopere integral capacitatea de productie pana la finalul anului in curs. Compania si-a bugetat pentru anul curent un profit net de 41,40 milioane lei, la o cifra de afaceri de 344 milioane lei. Saptamana aceasta titlurile s-au apreciat cu 2,84%, pe un volum foarte mic de actiuni. 17

18 Evolutia pietei Rasdaq Armax Gaz (ARAX) Armax Gaz, liderul national in producerea de aparatura si echipamente destinate industriei gazeifere si petroliere, a raportat rezultate si mai slabe la 2012, fata de Profitul net a fost de 0,54 milioane lei, mai mic cu 80,97%, si cifra de afaceri a fost de 53,51 milioane lei, mai mica cu 8,44%. Compania a avut rezultate mai mici atat in activitatea de productie, cat si financiara. Dupa publicarea rezultatelor, azi titlurile au incheiat la acelasi pret cu cel din ziua precedenta, pe un volum foarte slab. 18

19 Fonduri Mutuale Tip CELE MAI PERFORMANTE FONDURI IN ULTIMA SAPTAMANA Fond Fonduri Mutuale Autor: Daniela Ropota valoare la 15/11/2012 % ultima saptamana % 2012 % 2011 oblig/instr fixe diversificat de actiuni BT Obligatiuni, Carpatica Obligatiuni Certinvest Short Fund Active Dinamic Fonduri monetare Simfonia 1 33,6400 0,09 4,96 6,37 OTP ComodisRO 14,7757 0,12 5,81 6,45 Raiffeisen Monetar 148,2359 0,13 5,97 7,33 Fortuna Gold 19,4600 0,05 2,96 4,42 Indicator INDICATORI FINANCIARI COMPARATI Randament pe ultimele 12 luni Indicele BET 5,49% Indicele RASDAQ-C -7,46% Indicele IFM 7,09% Rata inflatiei 5,33% Curs LEU/USD 10,33% Curs LEU/EUR 4,16% Certinvest Tezaur 76,7200 0,14 5,82 7,41 ifond Conservator 5,6485 0,09 3,66 4,63 Raiffeisen RON Flexi 108,9520 0,11 5,13 n/a Erste Monetar (14/11/2012) 10,1758 0,10 n/a n/a Fonduri de obligatiuni / instrumente cu venit fix Certinvest Obligatiuni 24,4900 0,12 6,02 7,49 Stabilo 10,7247 0,10 4,94 5,25 BCR Obligatiuni (14/11/2012) 16,2780 0,10 6,33 7,78 BT Obligatiuni 14,9100 0,13 5,59 7,13 BRD Concerto 140,3400 0,09 4,92 5,94 RATA INFLATIEI Data % Sep 12 1,18 Aug 12 0,51 Iul 12 0,59 OTP Obligatiuni 12,1719 0,12 6,21 14,14 Carpatica Obligatiuni 10,4035 0,13 n/a n/a Fonduri diversificate (mixte) BCR Dinamic (14/11/2012) 22,2051-0,55 11,99-2,11 Certinvest Prudent 9,9300-0,70 6,43-5,85 Fortuna Clasic 6,3100-0,94 3,27-5,71 Integro 3,6892-0,90 8,77-6,05 Transilvania 32,3482-1,47 10,55-1,28 Star Focus 5,1482-0,44 5,70-0,69 Raiffeisen Benefit 124,7206-0,53 13,09-4,46 KD Optimus 9,0533-1,04 3,62-11,95 BT Clasic 16,9600-0,29 9,35 1,91 Oportunitati Nationale 24,9843-0,79-4,46-2,40 Zepter Mixt 10,0745-1,42 6,29-5,57 Carpatica Global 14,7200-0,20 9,20 4,50 BRD Diverso 130,0000-0,47 11,84-3,09 Vanguard Protector 31,2653 0,06 2,19 3,36 Zepter Obligatiuni 11,0498-0,77 8,55-3,63 Napoca 0,3460-1,54 7,62-5,44 Certinvest Dinamic 4,3660-1,61 11,83-11,50 Star next 4,1300-1,00 7,47-0,04 Zepter Actiuni 9,0423-2,13 7,07-14,78 19

20 Fonduri Mutuale CURSURI VALUTARE Valoare la 15/11/2012 % ultima saptamana %2012 % 2011 LEU/EUR LEU/USD Carpatica Stock 13,8610-1,43 8,71-10,53 12/11/2012 4,5219 3, /11/2012 4,5310 3, /11/2012 4,5388 3, /11/2012 4,5379 3, /11/2012 4,5376 3,5637 COTATII VALUTARE Curs Cotatie EUR/USD 1,2732 USD/JPY 0,8109 GBP/USD 1,6316 USD/CHF 0,9457 EUR/CHF 1,2042 Omnitrust 2,3833-2,33-10,51-11,77 BRD Actiuni 118,3800-0,82 15,09-14,48 Certinvest Next Generation 101,2400 0,01 2,59 n/a Certinvest Short Fund 33,2100 1,25-56,18 n/a Fonduri de actiuni Active Dinamic 7,4910-0,37-4,33-31,97 BCR Expert (14/11/2012) 64,6117-1,12 16,15-8,64 BT Maxim 6,4000-1,54 12,87-22,75 Omninvest 3,0317-2,16-15,74-26,56 Raiffeisen Prosper 89,5903-1,85 18,78-21,99 BT Index 6,5400-1,36 16,99-23,32 RATA DE DOBANDA Data % Sep12 5,25 Aug 12 5,25 Iul 12 5,25 Raiffeisen Romania Actiuni 30,5597-1,95 14,85-17,09 KD Maximus 12,3081-1,63 8,88-20,60 OTP Avantis 6,3938-1,83 13,77-14,33 Certinvest XT Index 84,3400-2,43 14,78-13,27 ifond Actiuni 3,3289-1,05 7,80-22,15 Index Europa Regional 102,8306-1,03 17,31-15,57 Cetinvest BET-FI Index 121,4200-2,53 31,24-8,53 Certinvest BET Index 93,1100-1,98 10,48-17,74 Piscator Equity Plus (14/11/2012) 97,2866-0,69 2,95 n/a Alte fonduri BCR Europa Avansat (14/11/2012) 11,655,5991-0,93 8,08-2,61 Raiffeisen Confort 136,8726-0,10 12,53-0,16 Raiffeisen Confort 2 109,0844-0,46 7,82-3,73 Raiffeisen Euro Plus 512,2604 0,43 8,74 4,84 BRD Euro Fond 518,2209 0,43 9,31 5,52 Audas Piscator 31,3619-2,66-7,32-12,08 OTP Euro Bond 49,9904 0,42 10,16 5,38 Certinvest BT Index ATX 37,4831 0,11 19,19-29,90 Indicele Fondurilor Mutuale (IFM) ,57 0,12 6,71 5,50 20

21 Evolutii SIBEX COTATII FUTURES SIBEX Contract Valoare (dec, 2012) Sibex Autor: Denis Farima FP 0,5325 SIF2 1,3200 SIF5 1,3500 SNP 0,3950 TLV 0,8715 EUR/RON 4,5501 USD/RON 3,5000 Contractul futures pe indicele american Dow Jones Industrial Average a continuat sa piarda teren si in saptamana curenta, cotatia acestuia pierzand pana vineri la ora 16:30, 287 puncte (-2.24%). Primele 4 sedinte ale saptamanii, DEDJIA_RON DEC12 a inchis in scadere, iar vineri, la ora raportului, derivatul mentionat se tranzactiona fara o directie, fiind inregistrat un avans minim, de 1 punct. Amplitudinea varitatiei saptamanale a fost de 379 de puncte, situat intre valoarea maxima de puncte (inregistrata marti) si cea minima de puncte (inregistrata joi). Paritatea EUR/USD a inregistrat o saptamana fara miscari ample, variatia zilnica maxima fiind de 0,3%. La nivelul intregii saptamani, Euro a castigat 0,25% in fata dolarului SUA, cotatia inregistrata vineri ora 16:30 fiind 1,2757. Cu 3 sedinte de scadere a cotatiei si 2 sedinte de crestere, EUR/USD_RON a oscilat intre valoarea minima de 1,267 (marti) si cea maxima de 1,28 (joi). Dupa cresterea de saptamana trecuta a cotatiei unciei de aur, saptamana curenta a fost una de scaderi pentru contractul SIBGOLD_RON DEC12, pretul unciei pierzand 28$ (-1,61%) fata de inchiderea din si inregistrand la ora raportului un nivel de 1707$. Cu exceptia sedintei de marti, toate sesiunile de tranzactionare s-au inchis cu scaderi ale cotatiei, extremele saptamanale ale variatiei preturilor fiind 1705,, respectiv 1734,9. 21

22 Anexa 1 Evolutia Actiunilor BVB Evolutia actiunilor BVB Va prezentam performantele tuturor actiunilor tranzactionate la bursa in saptamana curenta: Actiune 9-Nov Nov-12 TRP % ELGS % BRM % EFO % ART % OLT % SNO % EBS % RPH % VNC % ELMA % ALR % SPC U % ARS % SC D % APC % RRC % PEI % C BC % IFG % PPL % IFR % PREH % UAM % IMP % VESY % RMAH % ARM % ELJ % MPN % ROC E % TUFE % FP % SOC P % ALT % SNP % ALU % MEC F % RTRA % PTR % EPT % BIO % SIF % C EON % SIF % BVB % BC M % BRD % TBM % BRK % STK % TGN % SIF % C OTR % BC C % C MP % SIF % TLV % ATB % TEL % SIF % DAFR % C OMI % C MF % AMO % OIL % ARTE % SRT % C GC % EC T % 22

23 Buletinul bursier Puls Capital reprezinta un serviciu gratuit de promovare a pietei de capital din Romania furnizat de catre si SSIF Intercapital Invest SA ( Daca nu sunteti deja abonat, mergeti pe site-ul in sectiunea Buletin Bursier Saptamanal pentru abonare Pentru dezabonare mergeti pe aceeasi pagina. Prelurea informatiilor si materialelor din acest rarpot este permisa si gratuita cu conditia obligatorie a mentionarii drept sursa sa Intercapital Invest, Preluarea materialelor fara mentionarea sursei este interzisa si se pedepseste conform legilor in vigoare. Pentru informatii suplimentare despre investitiile in valori mobiliare va invitam sa vizitati Pagina Pietei de Capital din Romania pentru informatii despre deschiderea unui cont de investitii va invitam sa ne vizitati la Informatiile cuprinse in acest raport nu reprezinta recomandari de a cumpara sau a vinde valorile mobiliare prezentate, ci ofera informatii si opinii care sa faciliteze luarea unei decizii in mod independent de catre fiecare investitor in parte. Intercapital Invest si angajatii sai pot detine valori mobiliare prezentate in acest raport si/sau avea raporturi contractuale cu emitentii prezentati in raport. Este recomandabil ca o decizie de investire sa fie luata dupa consultarea mai multor surse de informare diferite. Investitorii sunt anuntati ca orice strategie, grafic, metodologie sau model sunt mai degraba forme de estimare si nu pot garanta un profit cert. Investitia in valori mobiliare este caracterizata prin riscuri, inclusiv riscul unor pierderi pentru investitori. Faptele, informatiile, graficele si datele prezentate au fost obtinute din surse considerate de incredere, dar corectitudinea si completitudinea lor nu poate fi garantata. Intercapital Invest SA si realizatorii acestui raport nu isi asuma nici un fel de obligatie pentru eventuale pierderi suferite in urma folosirii acestor informatii. Autoritatea cu atributii de supraveghere a Intercapital Invest este Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare. Daca prezentul raport include recomandari, acestea se refera la investitii in actiuni pe termen de minim 12 luni, si semnifica o crestere de pret de minim 15% (pentru recomandari de cumparare), o scadere de minim 15% (pentru recomandari de vanzare) sau o evolutie intre -15% si +15% fata de pretul actual (pentru recomandari de pastrare). Informatiile cerute de Regulamentul CNVM numarul 15/2006 sunt disponibile pe site-ul web al Intercapital Invest, Adresa exacta este Istoricul rapoartelor publicate si a recomandarilor formulate de Intercapital Invest se gaseste pe site-ul Informatiile din aceasta sectiune se completeaza cu toate informatiile prezentate pe 23