Directia Carduri

Raport privind activitatea in anul 2015 Fondul Deschis de Investitii Raiffeisen RON Plus S.A.I. Raiffeisen Asset Management S.A.

Raport privind activitatea Fondului Deschis de Investitii Raiffeisen RON Plus in anul 2015 1. Generalitati Obiectiv Fondul Deschis de Investitii Raiffeisen RON Plus are drept obiectiv plasarea resurselor financiare astfel incat sa ofere investitorilor randamente superioare celor pe care le-ar obtine daca ar plasa in mod individual sumele in depozite bancare, in conditiile asumarii unui nivel de risc redus si a mentinerii unui grad crescut de lichiditate. Structura Fondul are ca politica de investitii plasarea resurselor preponderent in instrumente ale pietei monetare si obligatiuni. Plasamentele vor fi orientate catre depozite bancare, titluri de stat sau garantate de stat, precum si titluri emise de entitati cu o situatie financiara solida si un grad de indatorare adecvat. Categoriile de instrumente mentionate anterior nu sunt restrictive, Fondul poate sa investeasca si in alte categorii de instrumente financiare. Fondul poate investi in instrumente financiare derivate pentru atingerea obiectivelor investitionale. Fondul nu va investi in actiuni. 2. Politica de investitii si evolutia fondului Contextul economic Prima parte a anului 2015 a fost marcata de o evolutie in general pozitiva a pietelor financiare pe fondul masurilor de impulsionare a cresterii economice adoptate de marile banci centrale. Incepand insa cu luna aprilie am asistat la mai multe momente de volatilitate. In prim planul factorilor generatori de volatilitate se remarca situatia datoriilor Greciei si evolutia negocierilor dintre aceasta tara si creditorii externi in privinta reformelor si a masurilor ce ar trebui luate de guvernul grec. La sfarsitul lunii iunie situatia s-a degradat in urma anuntului guvernului grec de a organiza un referendum asupra planului de reforme propus de Comisia Europeana, Banca Centrala Europeana si Fondul Monetar International. In data de 30 iunie Grecia a devenit prima tara dezvoltata in incapacitate de a-si plati ratele scadente catre Fondul Monetar International si a fost nevoita sa apeleze la inchiderea bancilor si la impunerea anumitor restrictii de capital. Desi populatia s-a pronuntat impotriva planului de masuri, guvernul grec a fost nevoit sa accepte conditiile impuse de creditorii externi pentru mentinerea tarii in zona euro si evitarea falimentului. Dupa ce parlamentul grec a aprobat seturile de reforme cerute de creditorii externi, in luna august s- a incheiat un al treilea program de ajutor financiar in valoare de 86 miliarde de euro, lucru care a detensionat momentan situatia. Al doilea factor generator de volatilitate este reprezentat de incertitudinile privind evolutia economica din China. Astfel in luna august am asistat la devalorizarea yuan-ului si la o corectie puternica a pietei de actiuni. Se mai pot enumera si alti factori generatori de volatilitate cum ar fi situatia din estul Ucrainei, situatia din Orientul Mijlociu si actiunile fundamentalistilor din cadrul gruparii Statul Islamic, evolutia puternic descrescatoare a pretului petrolului precum si a altor materii prime, dar si decizia Bancii Nationale a Elvetiei de a renunta la plafonul de curs valutar de 1.2 CHF pentru un euro. La inceputul anului Banca Centrala Europeana (BCE) a hotarat lansarea incepand cu luna martie 2015 a unui program de achizitii de obligatiuni in valoare de 60 de miliarde de euro pe luna, care va conduce la o crestere a masei monetare de peste 1.1 trilioane euro pana in luna septembrie 2016, in vederea relansarii cresterii economice si a indepartarii spectrului deflatiei din zona euro. Pe fondul nivelului extrem de scazut al ratei inflatiei si al ritmului mai slab decat cel asteptat al redresarii economice din zona euro, suprapuse cu incetinirea economiilor emergente care au condus la o presiune pe cresterea economica globala si la o deteriorare a cererii pentru exporturile din zona euro, BCE a trebuit sa ia noi masuri de relaxare monetara. Astfel la inceputul lunii decembrie BCE a anuntat scaderea ratei de dobanda pentru depozitele bancilor efectuate la BCE -0.3%, extinderea programului de achizitii de obligatiuni cu inca 6 luni pana in luna martie 2017, reinvestirea scadentelor titlurilor din portofoliu precum si includerea obligatiunilor emise de autoritati locale in programul de achizitii de obligatiuni. 1

Rezerva Federala din Statele Unite (FED) a hotarat in luna decembrie cresterea ratelor de dobanda pentru prima oara din anul 2006, semnalizand ca economia americana a depasit in mare masura efectele crizei financiare. Astfel, dobanda de referinta a fost crescuta cu 0.25 puncte procentuale iar noul interval al dobanzilor este 0.25%-0.5%. Pe plan local, anul 2015 a marcat o evolutie pozitiva a economiei locale, increderea consumatorilor fiind influentata de cresterea venitului disponibil ca urmare a masurilor fiscale adoptate de guvern precum si de politica expansionista a bancii centrale. Banca Nationala a Romaniei a continuat procesul de relaxare monetara, reducand succesiv dobanda de referinta de la 2.75% la 1.75%. Efectul reducerii ratelor de dobanda a fost vizibil si in dinamica creditarii in lei care a inregistrat o evolutie pozitiva in 2015. Totodata, nivelul rezervelor minime obligatorii a fost scazut la 8% pentru pasivele in lei. Apetitul la risc al investitorilor a fost influentat atat de mediul extern cat si de evenimentele interne. Lichiditatea crescuta din sistemul bancar precum si randamentele atractive oferite de plasamentele in lei in comparatie cu alte tari din regiune au contribuit la cresterea interesului investitorilor, luna ianuarie marcand o evolutie spectaculoasa pentru titlurile de stat locale. Tensiunile generate de negocierile esuate ale Greciei cu creditorii internationali precum si impactul unui scenariu in care Grecia este nevoita sa paraseasca zona euro au condus la amplificarea aversiunii la risc spre sfarsitului primei jumatati din an. In vederea sustinerii cresterii economice, guvernul a anuntat un plan ambitios de relaxare fiscala incepand cu anul 2016, masurile fiind aprobate in Parlament la finalul lunii iunie. In cursul lunii noiembrie, in urma unui incendiu soldat cu un numar foarte mare de victime, au avut loc proteste de strada finalizate cu demisia guvernului condus de Victor Ponta. In baza solicitarilor societatii civile si a consultarilor cu principalele partide din parlament, presedintele Klauss Iohannis a numit un premier tehnocrat in persoana lui Dacian Ciolos, guvernul format de acesta primind sprijinul parlamentului cu o majoritate semnificativa. Totusi, noul guvern a decis sa nu reverseze masurile adoptate de catre Parlament, tinta de deficit bugetar fixata pentru anul 2016 fiind de 3% din PIB. Temerile legate de posibile dezechilibre macroeconomice generate de cresterea cheltuielilor guvernamentale in 2016 concomitent cu reducerea incasarilor constituie un factor semnificativ in evaluarea riscului de tara si implicit a costului de finantare a datoriei. Evolutia primei de risc de tara (cotatie CDS 5 ani) a urmat un trend descendent in prima parte a anului, coborand de la 142 de puncte pana la un minim de 102 puncte atins la inceputul lunii aprilie si revenind ulterior pe crestere ca urmare a amplificarii aversiunii la risc pe plan extern (133 puncte final de decembrie). Asa cum se poate observa din graficul de mai jos, inceputul anului a fost marcat de evolutii pozitive pe piata titlurilor de stat, randamentul mediu al obligatiunilor cu maturitate de 5 ani inregistrand in luna ianuarie o scadere de 0.55 puncte procentuale. Fixing BNR Randament mediu titluri de stat Ron 4.00% 1 an 5 ani 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% Jan-15 Mar-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Sursa date: BNR Ingrijorarile survenite in urma modului in care a fost abordata situatia dramatica a Greciei a generat o scadere a apetitului la risc in randul investitorilor, tendinta resimtita si in cazul titlurilor locale cu maturitati mai lungi care au inregistrat cresteri semnificative de randament in cursul intervalului mai iunie. 2

Conform datelor prezentate de Ministerul de Finante, la sfarsitul lunii mai detinerile de titluri de stat in lei ale investitorilor straini se situau la 16.58% fata de 19.81%, nivel inregistrat la finalul lui 2014, confirmand astfel comportamentul defensiv al acestora in conditii de crestere a aversiunii la risc. Detensionarea situatiei pe plan extern a contribuit la imbunatirea perceptiei investitorilor care au revenit la cumparare, evolutia pozitiva a titlurilor de stat mentinadu-se pana spre sfarsitul anului. In luna decembrie aceasta tendinta a fost reversata ca urmare a dezamagirii generata de masurilor anuntate de ECB considerate insuficiente precum si a debutului unui nou ciclu de crestere de rate in Statele Unite. Rata inflatiei a inregistrat o tendinta puternic descendenta coborand in teritoriul negativ (-1.55%) in luna iunie pe fondul deficitului de cerere interna precum si a reducerii taxei pe valoarea adaugata la produsele alimentare de la 24% la 9% incepand cu luna iunie. Datele aferente finalului de decembrie indica o scadere a preturilor de 0.9%. Incertitudinile din plan extern precum si nivelul inflatiei ajustat cu scaderea taxelor vor exercita o influenta semnificativa asupra viitoarelor masuri de politica monetara in contextul cresterii volatilitatii la nivelul pietelor financiare globale. Executia bugetara aferenta anului 2015 s-a incheiat cu un deficit de 1.47% din PIB, reflectand o crestere masiva a cheltuielilor in luna decembrie. Cheltuielile aferente investitiilor pe intreg anul 2015 au fost de 41.3 mld lei fata de 32.7 mld lei in 2014, suma alocata acestora in ultima luna din an fiind de 15.1 mld lei. 2.1. Investitii in titluri cu venit fix Ratele de dobanda pe piata interbancara s-au mentinut in mare parte a anului sub rata de politica monetara. In unele momente asimetria distributiei lichiditatii la nivelul bancilor a necesitat interventia BNR prin intermediul operatiunilor de tip repo. Urmarind evolutia ratei ROBOR la luna din graficul de mai jos putem observa cresteri mai mari in cursul lunilor martie si august ca urmare a deteriorarii lichiditatii influentata de momentele de crestere a aversiunii la risc precum si de executia bugetara. Evolutie ROBOR 1M 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% Jan-15 Mar-15 May-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Sursa date: BNR In cursul anului 2015 am abordat o strategie activa in administrarea portofoliului de obligatiuni prin valorificarea oportunitatile oferite de piata, acordand o atentie sporita riscurilor externe si potentialul impact al unui derapaj asupra tarii noastre. Totodata, s-a acordat o atentie deosebita implicatiilor modificarii regulii de evaluare a instrumentelor cu venit fix. Incepand cu data de 23 octombrie 2015 a fost modificata regula de evaluare a instrumentelor cu venit fix, prin utilizarea preturilor de piata in locul metodei amortizarii lineare a discountului/primei de achizitie, in situatia existentei unor repere de pret compozit relevante publicate de furnizorul de cotatii Bloomberg Finance L.P. (Bloomberg). La 31 decembrie 2015, instrumentele cu venit fix aveau o pondere in totalul activului fondului de 80.01%, in scadere cu circa 5 puncte procentuale fata de finalul anului 2014, dintre care obligatiuni de stat si certificatele de trezorerie 48.80%, obligatiuni corporative 24.56%, iar obligatiuni municipale 6.66%. 3

O parte din activele fondului au fost orientate catre instrumente denominate in euro, riscul valutar fiind acoperit prin utilizarea instrumentelor financiare derivate, randamentele oferite de aceste tipuri de plasamente fiind in general superioare celor oferite de produse similare denominate in lei. Principalii emitenti 1 in care s-a investit reflecta o orientare catre plasamente sigure si emitenti cu rating solid in vederea protejarii investitorilor in contextul riscurilor manifestate pe plan extern ce au condus la o volatilitate crescuta pentru instrumentele cu venit fix. Emitent Ponder e in activul total Obligatiuni de stat si certificate de trezorerie 48.80% Municipiul Bucuresti 6.62% ING Bank N.V. 4.80% Unicredit Bank Austria 3.95% Raiffeisen Bank 2.79% Erste Bank Sparkassen 2.19% New Europe Property Investments 1.50% Yapi Ve Kredi Bankasi 1.46% Garanti Turkyie Banksi 1.45% Citigroup Inc 1.31% Unicredit Tiriac Bank S.A. 1.02% Plasamentele in instrumente de piata monetara au reprezentat la finalul anului 20.05% din activele totale ale fondului fata de 15.35% la sfarsitul anului 2014, depozitele bancare detinand cea mai importanta pondere in cadrul acestei categorii. Scadentele depozitelor au fost stabilite in vederea optimizarii raportului intre necesitatea asigurarii lichiditatii fondului in scopul onorarii eventualelor rascumparari, si dorinta de a plasa pe termene cat mai lungi pentru a mentine randamentul fondului cat mai ridicat o perioada cat mai lunga. Principalele banci la care s-au constituit depozite au fost selectate atat in functie de dobanzile oferite, cat si in functie de pozitia in sistemul bancar (mai ales a actionarului final al bancii), abilitatea de a-si suplimenta baza de capital si gradul de solvabilitate (acesta reflectand in ultima instanta capacitatea de acoperiere a potentialelor pierderi), evolutia profitului (care semnifica abilitatea de a genera rezultate pozitive chiar in conditiile cresterii creditelor neperformante), raportul credite/depozite (posibilitatea de finantare a portofoliului de credite din surse atrase autonom). Pe langa plasamentele la Banca Transilvania, cele mai importante banci catre care s-au efectuat plasamente au fost Garanti Bank, Intesa Sanpaolo Bank si Credit Agricole. 2.3. Instrumente financiare derivate Pe parcursul anului 2015 au fost initiate tranzactii forward pe piata valutara in scopul imbunatatirii randamentului fondului si al protectiei impotriva riscului valutar. Contractele forward au fost initiate in principal ca parte a strategiei de investire in active denominate in alte valute decat moneda fondului, scopul urmarit fiind acela de a genera randamente superioare alternativelor de plasament in lei. Contractele forward initiate au avut ca activ suport perechile valutare EUR/RON si USD/RON. 2.4. Utilizarea tehnicilor eficiente de administrare a portfoliului 1 Obligatiuni care depasesc o pondere de 1% din totalul activelor fondului 4

Pe parcursul anului 2015 au fost incheiate contracte de tip repo pe titluri emise de Statul Roman cu contrapartide precum ING Bank, BRD si Citibank Europe Plc. La finalul anului 2015 nu existau contracte repo in derulare. Utilizarea acestor tehnici eficiente de administrare a portfoliului a avut drept scop generarea unor venituri suplimentare pentru Fond. Toate veniturile obtinute ca urmare a utilizarii tehnicilor eficiente de administrare a portofoliului, revin Fondului. Societatea de administrare nu realizeaza venituri direct/indirect din derularea acestor operatiuni. Comisioanele aferente utilizarii tehnicilor eficiente de administrare a portofoliului sunt cele specifice decontarii instrumentelor financiare ce fac obiectul acestor operatiuni si sunt incasate de catre banca depozitara. 3. Rezultatele administrarii fondului Sectiunea are in vedere cei trei parametri esentiali in stabilirea unei decizii de investitii, respectiv randamentul, riscul si lichiditatea. 3.1. Randamentul Performanta 176 Valoarea Unitatii de fond (Ron) 174 172 170 168 166 164 162 Jan-15 Feb-15 Mar-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Nov-15 Dec-15 In graficul de mai jos este prezentata evolutia valorii unitatii de fond (VUAN) pe parcursul anului 2015, randamentul pe perioada analizata fiind de 4.48%. Obiectivul de randament al fondului a fost indeplinit, fondul avand o performanta mai buna decat dobanda medie la depozite pentru persoane fizice, care s-a situat la nivelul de 2.01% pentru depozite cu scadenta intre 1 luna si 3 luni. Mentinerea atractivitatii randamentelor a fost posibila si datorita dimensiunii consistente a activelor fondului, care a permis negocierea unor rate de dobanda mai ridicate la plasamentele in depozite sau la achizitiile de obligatiuni. In conditii normale, ratele dobanzilor la depozitele negociate pentru sume mari ar trebui sa fie mai ridicate decat cele pe care le pot obtine investitorii individuali. De asemenea, randamentele obligatiunilor pe piata secundara pot fi influentate de valoarea tranzactiei. Important de mentionat in contextul analizei randamentului este faptul ca termenul de onorare a rascumpararilor a fost in majoritatea covarsitoare a cazurilor de o zi lucratoare, desi prevederile legale sau practica locala presupun si termene de rascumparare mai lungi. 3.2. Riscul Fiind un fond cu profil defensiv, plasamentele trebuie efectuate in asa fel incat riscul ratei dobanzii sau riscul de credit (prin calitatea contrapartidelor alese) sa fie mentinute la un nivel redus. De asemenea, fondul trebuie sa aiba in orice moment posibilitatea de a onora rascumpararile investitorilor, asadar trebuie mentinut un nivel adecvat al lichiditatii. Alocarea ridicata pe titluri de stat emise de Romania (48.80% la final de an) arata o preocupare crescuta pentru limitarea riscului de credit. Avand in vedere faptul ca fondul a plasat resursele preponderent in instrumente ale pietei monetare si instrumente cu venit fix cu maturitate pe termen mediu si scurt, nivelul riscului de rata a dobanzii al fondului este relativ redus. Evolutia indicatorului Modified Duration evidentiaza o scadere de la 2.06 la 1.85. Pentru administrarea riscului valutar aferent plasamentelor in valuta, expunere valutara a fost acoperita prin initierea unor tranzactii forward pe cursul de schimb. 5

SAI Raiffeisen Asset Management SA are obligatia de a calcula expunerea globala a Fondului, generata de instrumente financiare derivate, inclusiv instrumente financiare derivate incorporate si tehnici de administrare eficienta a portofoliului. Avand in vedere gradul de sofisticare al Fondului, expunerea globala este calculata zilnic, utilizand metoda bazata pe angajamente. La data de 31 decembrie 2015 Fondul avea o expunere globala de 11.79% din activ. 3.3 Lichiditatea In scopul asigurarii unei lichiditati corespunzatoare, plasamentele fondului sunt realizate pe maturitati diverse in conformitate cu nevoile estimate de lichiditati pentru decontarea tranzactiilor curente si onorarea cererilor de rascumparare. De asemenea, o parte a plasamentelor fondului pot fi lichidate inainte de scadenta, atunci cand necesarul de lichiditate sau oportunitatile din piata o impun. In functie de evolutia in timp a subscrierilor si rascumpararilor, precum si de gradul de concentrare a investitorilor, au fost implementate limite minime pentru active cu lichiditate ridicata, precum si limite maxime pentru investitii cu lichiditate redusa. 4. Evolutia activului net 2650 2600 2550 2500 2450 2400 2350 Evolutia valorii activului net Valoarea activului net (Mil. Ron) In ceea ce priveste evolutia activelor nete totale, aceasta a fost influentata atat de randamentul investitiilor fondului, cat mai ales de evolutia subscrierilor si rascumpararilor. In graficul alaturat se poate urmari aceasta evolutie pe parcursul anului, activul net crescand pana la 2.61 mld lei. 2300 2250 Veniturile nete din investitii au fost de 2200 97,964,610 RON. In cursul anului s-au Jan-15 Feb-15 Mar-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Nov-15 Dec-15 realizat si venituri din rascumparare in suma de 54,004 RON, iar profitul fondului a fost de 57,942,234 RON. Fondul, conform prospectului, nu distribuie veniturile, ci le reinvesteste in totalitate. Valoarea contului de capital, conform evidentelor contabile, la sfarsitul perioadei de raportare este de 2,645,132,833 RON, corespunzatoare numarului de unitati de fond emise si aflate in circulatie, iar primele de emisiune corespunzatoare acestora, conform evidentelor contabile, sunt de 1,151,177,552 RON. Comisionul de administrare perceput de S.A.I. Raiffeisen Asset Management S.A. este de maxim 2% anual (0.1666% lunar), aplicat la media lunara a valorii activelor totale. La acesta se adauga un comision de performanta de maxim 20% din cresterea valorii unitatii de fond. Acesta se aplica atunci cand valoarea unitatii de fond depaseste maximul valoric al valorii unitatii de fond din ultimii 3 ani, iar calculul se raporteaza la diferenta dintre cele 2 valori. La finalul anului 2015 valoarea comisionului de performanta era zero. 5. Date generale despre fond Fondul Deschis de Investitii Raiffeisen RON Plus este autorizat prin Decizia nr. 1715 din data de 27.08.2008 a Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.). Fondul are o durata de existenta nedeterminata si a fost inscris in Registrul A.S.F.- Sectorul Instrumentelor si Investitiilor Financiare sub numarul CSC06FDIR/400058 din data de 27.08.2008. Fondul este constituit la initiativa S.A.I. Raiffeisen Asset Management S.A., autorizata de catre C.N.V.M. prin Decizia nr. 432 / 08.02.2006, inregistrata sub num`rul PJR05SAIR/400019 din 08.02.2006 in Registrul A.S.F.- Sectorul Instrumentelor si Investitiilor Financiare si inmatriculata la Oficiul Registrului Comertului Bucuresti sub nr. J40/18646/04.11.2005, Cod Unic de Inregistrare 18102976, avand sediul social in Bucuresti, Calea Floreasca nr. 246D, Et. II, camera 2, sector 1, Romania, 014476. 6

Raportarea activelor si obligatiilor Fondului Deschis de Investitii RAIFFEISEN RON PLUS la data 31.12.2015 Nr. Crt. Element Suma plasata Valoare actualizata Pondere valoare actualizata in total activ 1 Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare din care: 1,951,056,068.89 2,093,509,594.61 80.01% valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania, din care: 620,036,634.00 626,546,364.21 23.95% - actiuni 0.00 0.00 0.00% - alte valori mobiliare asimilate acestora 0.00 0.00 0.00% 1.1 - actiuni netranzactionate in ultimele 90 zile 0.00 0.00 0.00% - obligatiuni emise de catre administratia publica locala 170,809,470.26 174,127,677.27 6.66% - obligatiuni tranzactionate corporative 129,052,623.66 129,836,048.98 4.96% - drepturi de alocare, drepturi de preferinta 0.00 0.00 0.00% - alte valori mobiliare, instrumente ale pietei monetare 320,174,540.08 322,582,637.96 12.33% valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru, din care: 673,273,183.88 791,605,895.76 30.25% - actiuni 0.00 0.00 0.00% - alte valori mobiliare asimilate acestora 0.00 0.00 0.00% 1.2 - actiuni netranzactionate in ultimele 90 zile 0.00 0.00 0.00% - obligatiuni emise de catre administratia publica locala 0.00 0.00 0.00% - obligatiuni tranzactionate corporative 380,662,299.32 493,959,392.67 18.88% - alte titluri de creanta 0.00 0.00 0.00% - alte valori mobiliare, instrumente ale pietei monetare 292,610,884.56 297,646,503.09 11.38% valori mob. si instr. ale pietei mon. admise la cota oficiala a unei burse dintr-un stat nemembru sau negociate pe o alta piata reglem. dintr-un stat nemembru, care opereaza regulat si este recunoscuta si deschisa publicului, aprob. de CNVM din 0.00 0.00 0.00% care: - actiuni 0.00 0.00 0.00% 1.3 - alte valori mobiliare asimilate acestora 0.00 0.00 0.00% - actiuni netranzactionate in ultimele 90 zile 0.00 0.00 0.00% - obligatiuni emise de catre administratia publica locala 0.00 0.00 0.00% - obligatiuni tranzactionate corporative 0.00 0.00 0.00% - alte titluri de creanta 0.00 0.00 0.00% - alte valori mobiliare, instrumente ale pietei monetare 0.00 0.00 0.00% 1.4 valori mobliare nou emise 18,500,000.00 18,695,993.85 0.71% alte valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare mentionate la art.83 (1) lit.a) din OUG nr.32/2012 din care: 639,246,251.00 656,661,340.79 25.10% 1.5 - valori mobiliare 0.00 0.00 0.00% - actiuni 0.00 0.00 0.00% - titluri emise de administratia publica centrala 639,246,251.00 656,661,340.79 25.10% -obligatiuni emise de catre administratia publica locala 0.00 0.00 0.00% -alte valori mobiliare, instrumente ale pietei monetare 0.00 0.00 0.00% Disponibil in cont curent si numerar, din care: 2,079,908.06 2,079,908.06 0.08% 2 - disponibil in cont curent 2,079,908.06 2,079,908.06 0.08% - numerar in casierie 0.00 0.00 0.00% 3 Depozite bancare, din care: 502,093,706.75 507,201,112.62 19.38% 3.1 depozite bancare constituite la institutii de credit din Romania 502,093,706.75 507,201,112.62 19.38% 3.2 depozite bancare constituite la institutii de credit dintr-un stat membru 0.00 0.00 0.00% 3.3 depozite bancare constituite la institutii de credit dintr-un stat nemembru 0.00 0.00 0.00% 4 Instrumente financiare derivate tranzactionate pe o piata reglementata, din care: 0.00 0.00 0.00% 4.1 Instrumente financiare derivate tranzactionate pe o piata reglementata din Romania 0.00 0.00 0.00% 4.2 Instrumente financiare derivate tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru 0.00 0.00 0.00% 4.3 Instrumente financiare derivate tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat nemembru 0.00 0.00 0.00% 5 Instrumente financiare derivate negociate in afara pietelor reglementate - din care 0.00-15,831,863.26-0.61% - forward 0.00-15,831,863.26-0.61% - swap 0.00 0.00 0.00% 6 Instrumente ale pietei monetare, altele decat cele tranzactionate pe o piata reglementata, conform art.82 (1) lit. g din OUG nr.32/2012 0.00 0.00 0.00% 6.1 - contracte de report pe titluri emise de administratia publica centrala 0.00 0.00 0.00% 6.2 - titluri emise de administratia publica centrala 0.00 0.00 0.00% 6.3 - certificate de depozit 0.00 0.00 0.00% 7 Titluri de participare la OPCVM / AOPC 25,254,694.30 31,213,670.86 1.19% 8 Dividende sau alte drepturi de incasat 0.00 0.00 0.00% 9 Alte active, din care -1,682,046.00-1,682,046.00-0.06% - sume in tranzit 0.00 0.00 0.00% - sume la distribuitori 0.00 0.00 0.00% - sume la S.S.I.F. 0.00 0.00 0.00% - sume in curs de rezolvare -1,682,046.00-1,682,046.00-0.06% - sume platite in avans 0.00 0.00 0.00% 10 ACTIV TOTAL 2,478,802,331.99 2,616,490,376.89 100.00% 11 Cheltuielile fondului 2,080,630.87 - cheltuieli privind plata comisioanelor datorate societatii de administrare a investitiilor 1,615,909.92 - cheltuieli privind plata comisioanelor datorate depozitarului 201,619.97 - cheltuieli privind plata comisioanelor datorate intermediarilor 0.00 - cheltuieli cu comisioanele si tarifele datorate CNVM 203,923.96 - cheltuieli cu taxa de audit 17,476.62 - rascumparari de platit 10,140.72 - alte cheltuieli 31,559.68 12 ACTIV NET 2,614,409,746.02 13 Numar unitati de fond in circulatie, din care detinute de: 14,939,552.8148 - persoane fizice 12,821,675.4888 - persoane juridice 2,117,877.3260 14 Valoarea unitara a activului net (VUAN) 174.9992 15 Numar investitori, din care : 36,572 - persoane fizice 36,047 - persoane juridice 525

Situatia detaliata a investitiilor Fondului Deschis de Investitii RAIFFEISEN RON PLUS la data 31.12.2015 I. Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania 5. Obligațiuni admise la tranzacționare emise sau garantate de autorități ale administrației publice locale/ obligatiuni corporative Data ultimei sedinte Nr. obligatiuni Data scadenta Discont/prima Pondere în total Pondere in activul total al Emitent Simbol obligatiune in care s-a Data achizitiei Data cupon Valoare initiala Crestere zilnica Dobanda cumulata Pret piata Valoare totala detinute cupon cumulate(a)/ obligațiuni emitent OPC tranzactionat lei lei lei lei lei lei % % MUN. HUNEDOARA HUE26A 12,933 09.11.2009 15.11.2015 14.02.2016 1,149,790.08 31.23 1,468.03 0.00 787,794.43 9.58% 0.03% Municipiul Bucuresti PMB18 6,500 29.04.2015 04.05.2015 03.05.2016 65,000,000.00 4,972.68 1,203,387.98 0.00 66,203,387.98 11.71% 2.53% Municipiul Bucuresti PMB18 750 14.10.2015 04.05.2015 03.05.2016 7,535,873.60 535.24 138,852.46-32,945.14 7,671,797.60 1.35% 0.29% Municipiul Bucuresti PMB20 6,700 29.04.2015 04.05.2015 03.05.2016 67,000,000.00 6,553.55 1,585,959.56 0.00 68,585,959.56 12.07% 2.62% Municipiul Bucuresti PMB22 3,000 29.04.2015 04.05.2015 03.05.2016 30,000,000.00 3,631.15 878,737.70 0.00 30,878,737.70 5.41% 1.18% TOTAL 174,127,677.27 6.66% 5. Obligațiuni admise la tranzacționare emise sau garantate de autorități ale administrației publice locale/ obligatiuni corporative Data ultimei sedinte Nr. obligatiuni Data scadenta Discont/prima Pondere în total Pondere in activul total al Serie Simbol obligatiune in care s-a Data achizitiei Data cupon Valoare initiala Crestere zilnica Dobanda cumulata Pret piata Valoare totala detinute cupon cumulate(a)/ obligațiuni emitent OPC tranzactionat lei lei lei lei lei lei % % BANCA COMERCIALA BCR 2020 8 24.11.2015 07.04.2015 06.04.2016 2,367,784.11 197.58 141,717.51 0.00 2,471,805.12 0.24% 0.09% ROMANA GDF SUEZ ENERGY GSER17 863 25.10.2012 30.10.2015 30.10.2016 8,630,000.00 1,773.94 111,758.50 0.00 8,741,758.50 3.45% 0.33% ROMANIA SA GDF SUEZ ENERGY GSER17 200 09.08.2013 30.10.2015 30.10.2016 2,144,600.00 317.09 25,900.00-62,898.18 2,088,798.18 0.80% 0.08% ROMANIA SA GDF SUEZ ENERGY GSER17 300 14.10.2013 30.10.2015 30.10.2016 3,218,100.00 468.70 38,850.00-98,988.40 3,137,838.40 1.20% 0.12% ROMANIA SA RAIFFEISEN BANK RBRO16 2,135 26.07.2013 20.07.2015 19.07.2016 21,350,000.00 3,208.33 529,375.00 0.00 21,879,375.00 9.49% 0.84% RAIFFEISEN BANK RBRO19 4,518 09.05.2014 15.05.2015 14.05.2016 45,180,000.00 2,442.64 1,525,565.66 0.00 46,705,565.66 9.04% 1.79% RAIFFEISEN BANK RBRO19 400 16.12.2014 15.05.2015 14.05.2016 4,229,599.98 73.56 135,065.57-175,660.40 4,310,725.97 0.80% 0.16% CNTEE TRANSELECTRICA S.A. TEL18 861 10.12.2014 21.12.2015 18.12.2016 9,385,761.03 906.55 15,785.00-572,837.16 9,198,622.16 4.31% 0.35% BUCURESTI CNTEE TRANSELECTRICA S.A. TEL18 431 26.11.2015 21.12.2015 18.12.2016 4,726,345.98 344.26 7,901.67-405,497.80 4,723,399.46 2.16% 0.18% BUCURESTI UniCredit Bank S.A UCT18 2,650 25.06.2013 15.12.2015 14.06.2016 26,500,000.00 4,597.68 78,160.52 0.00 26,578,160.52 0.00% 1.02% TOTAL 129,836,048.97 4.96% 6. Obligațiuni admise la tranzacționare emise sau garantate de autorități ale administrației publice centrale Data ultimei Nr. obligatiuni Data scadenta Pondere în total Pondere in activul total al Serie sedinte in care s-a Data achizitiei Data cupon Valoare initiala Crestere zilnica Dobanda cumulata Discont/prima cumulate(a)/ Pret piata Valoare totala Banca intermediara detinute cupon obligațiuni emitent OPC tranzactionat lei lei lei lei lei lei % % RO0517DBN0K0 79 26.07.2013 18.04.2015 17.04.2016 849,207.39 107.62 38,981.97-20,605.22 849,587.18 RAIFFEISEN BANK 2.11% 0.03% RO0517DBN0X3 100 26.11.2014 20.06.2015 19.06.2016 1,122,793.55 66.76 38,627.05-70,524.21 1,109,151.26 Piraeus Bank 2.00% 0.04% RO0520DBN0L3 1,000 28.01.2015 18.04.2015 17.04.2016 10,538,971.92 1,697.95 511,065.57-444,192.08 10,955,257.65TE GENERALE BUCURESTI 20.00% 0.42% RO0520DBN0Y6 1,200 08.12.2014 20.06.2015 19.06.2016 12,694,757.83 2,048.48 466,721.31-563,326.49 13,030,047.80 ING BANK ROMANIA 24.00% 0.50% RO0520DBN0Y6 1,300 15.12.2014 20.06.2015 19.06.2016 13,750,348.76 2,219.03 505,614.75-610,522.93 14,116,137.69 ING BANK ROMANIA 26.00% 0.54% RO0717DBN038 747 25.06.2015 11.06.2015 10.06.2016 8,163,218.45 281,043.44 107.7730 8,331,686.54 RAIFFEISEN BANK 0.89% 0.32% RO0717DBN038 73 13.07.2015 11.06.2015 10.06.2016 793,547.86 27,464.75 107.7730 814,207.65 RAIFFEISEN BANK 0.09% 0.03% RO0717DBN038 920 14.07.2015 11.06.2015 10.06.2016 9,999,431.47 346,131.15 107.7730 10,261,247.15 RAIFFEISEN BANK 1.10% 0.39% RO0717DBN038 365 16.07.2015 11.06.2015 10.06.2016 3,966,251.66 137,323.77 107.7730 4,071,038.27 RAIFFEISEN BANK 0.44% 0.16% RO0717DBN038 150 02.09.2015 11.06.2015 10.06.2016 1,624,108.45 56,434.43 107.7730 1,673,029.43 RAIFFEISEN BANK 0.18% 0.06% RO0717DBN038 70 03.09.2015 11.06.2015 10.06.2016 757,775.39 26,336.07 107.7730 780,747.07 ING BANK ROMANIA 0.08% 0.03% RO0717DBN038 390 08.09.2015 11.06.2015 10.06.2016 4,215,196.50 146,729.51 107.7730 4,349,876.51 RAIFFEISEN BANK 0.47% 0.17% RO0717DBN038 50 10.09.2015 11.06.2015 10.06.2016 540,281.94 18,811.48 107.7730 557,676.48 RAIFFEISEN BANK 0.06% 0.02% RO0717DBN038 105 29.09.2015 11.06.2015 10.06.2016 1,133,228.82 39,504.10 107.7730 1,171,120.60 ING BANK ROMANIA 0.13% 0.04% RO0717DBN038 45 07.10.2015 11.06.2015 10.06.2016 485,156.40 16,930.33 107.7730 501,908.83 RAIFFEISEN BANK 0.05% 0.02% RO0717DBN038 80 09.10.2015 11.06.2015 10.06.2016 862,261.57 30,098.36 107.7730 892,282.36 RAIFFEISEN BANK 0.10% 0.03% RO0717DBN038 970 14.10.2015 11.06.2015 10.06.2016 10,458,003.34 364,942.62 107.7730 10,818,923.62 RAIFFEISEN BANK 1.16% 0.41% RO0717DBN038 470 15.10.2015 11.06.2015 10.06.2016 5,061,981.83 176,827.87 107.7730 5,242,158.87 RAIFFEISEN BANK 0.56% 0.20% RO0717DBN038 672 16.10.2015 11.06.2015 10.06.2016 7,233,350.42 252,826.23 107.7730 7,495,171.83 RAIFFEISEN BANK 0.80% 0.29% RO0717DBN038 420 22.10.2015 11.06.2015 10.06.2016 4,520,076.67 158,016.39 107.7730 4,684,482.39 RAIFFEISEN BANK 0.50% 0.18% RO0717DBN038 155 23.10.2015 11.06.2015 10.06.2016 1,679,863.15 58,315.57 107.7730 1,728,797.07 RAIFFEISEN BANK 0.18% 0.07% RO1116DBN024 1,250 05.01.2015 30.04.2015 29.04.2016 12,649,536.32 504,098.36 101.6750 13,213,473.36 RAIFFEISEN BANK 0.77% 0.51% RO1116DBN024 50 07.01.2015 30.04.2015 29.04.2016 505,518.86 20,163.93 101.6750 528,538.93 RAIFFEISEN BANK 0.03% 0.02% RO1116DBN024 700 27.02.2015 30.04.2015 29.04.2016 7,072,193.45 282,295.08 101.6750 7,399,545.08 RAIFFEISEN BANK 0.43% 0.28% RO1216DBN030 300 17.01.2014 27.01.2015 26.01.2016 2,917,896.23 160,212.33 100.3150 3,169,662.33 ING BANK ROMANIA 0.16% 0.12% RO1216DBN030 1,200 16.07.2014 27.01.2015 26.01.2016 12,150,493.81 640,849.32 100.3150 12,678,649.32 ING BANK ROMANIA 0.66% 0.48% RO1216DBN030 1,000 23.09.2015 27.01.2015 26.01.2016 10,150,046.00 534,041.10 100.3150 10,565,541.10 ING BANK ROMANIA 0.55% 0.40% RO1217DBN046 350 04.12.2013 26.07.2015 25.07.2016 3,654,043.95 89,709.02 107.1250 3,839,084.02 ING BANK ROMANIA 0.05% 0.15% RO1217DBN046 457 06.01.2014 26.07.2015 25.07.2016 4,808,187.55 117,134.34 107.1250 5,012,746.84 UniCredit Bank S.A 0.06% 0.19% RO1217DBN046 290 25.03.2014 26.07.2015 25.07.2016 3,031,041.51 74,330.33 107.1250 3,180,955.33 RAIFFEISEN BANK 0.04% 0.12% RO1217DBN046 500 24.09.2014 26.07.2015 25.07.2016 5,370,376.39 128,155.74 107.1250 5,484,405.74 UniCredit Bank S.A 0.07% 0.21% RO1217DBN046 500 24.09.2014 26.07.2015 25.07.2016 5,370,376.39 128,155.74 107.1250 5,484,405.74 ING BANK ROMANIA 0.07% 0.21% RO1217DBN046 1,000 24.09.2014 26.07.2015 25.07.2016 10,740,752.79 256,311.48 107.1250 10,968,811.48 ING BANK ROMANIA 0.13% 0.42% RO1318DBN034 676 26.01.2015 28.11.2015 27.11.2016 7,594,837.59 35,166.78 110.7630 7,522,745.58 RAIFFEISEN BANK 0.85% 0.29% RO1318DBN034 930 28.01.2015 28.11.2015 27.11.2016 10,446,892.54 48,380.33 110.7630 10,349,339.33 RAIFFEISEN BANK 1.16% 0.40% RO1318DBN034 1,845 30.01.2015 28.11.2015 27.11.2016 20,714,526.21 95,980.33 110.7630 20,531,753.83TE GENERALE BUCURESTI 2.31% 0.78% RO1318DBN034 950 04.06.2015 28.11.2015 27.11.2016 10,553,990.54 49,420.77 110.7630 10,571,905.77 RAIFFEISEN BANK 1.19% 0.40% RO1418DBN040 870 05.02.2015 17.01.2015 16.01.2016 4,528,801.57 135,177.74 103.5670 4,640,342.24 UniCredit Bank S.A 0.25% 0.18% RO1418DBN040 1,000 13.02.2015 17.01.2015 16.01.2016 5,193,154.72 155,376.71 103.5670 5,333,726.71 RAIFFEISEN BANK 0.29% 0.20% RO1418DBN040 4,400 16.02.2015 17.01.2015 16.01.2016 22,809,615.07 683,657.53 103.5670 23,468,397.53 RAIFFEISEN BANK 1.28% 0.90% RO1418DBN040 2,000 19.03.2015 17.01.2015 16.01.2016 10,326,560.05 310,753.42 103.5670 10,667,453.42 RAIFFEISEN BANK 0.58% 0.41% RO1418DBN040 2,000 07.04.2015 17.01.2015 16.01.2016 10,328,192.10 310,753.42 103.5670 10,667,453.42 CA COMERCIALA ROMANA 0.58% 0.41% RO1418DBN040 3,000 07.04.2015 17.01.2015 16.01.2016 15,492,288.15 466,130.14 103.5670 16,001,180.14 ING BANK ROMANIA 0.87% 0.61% RO1418DBN040 1,000 15.07.2015 17.01.2015 16.01.2016 5,149,703.71 155,376.71 103.5670 5,333,726.71 RAIFFEISEN BANK 0.29% 0.20% RO1418DBN040 100 12.10.2015 17.01.2015 16.01.2016 514,010.68 15,537.67 103.5670 533,372.67 RAIFFEISEN BANK 0.03% 0.02% RO1418DBN040 2,250 31.12.2015 17.01.2015 16.01.2016 11,650,709.66 349,597.60 103.5670 12,000,885.10 ING BANK ROMANIA 0.65% 0.46% TOTAL ############ 12.33% II. Valori mobiliare admise sau tranzacționate pe o piață reglementată din alt stat membru 2. Obligațiuni admise la tranzacționare emise sau garantate de autorități ale administrației publice locale/ obligatiuni corporative Data ultimei sedinte Nr. obligatiuni Data scadenta Discont/prima Curs valutar Pondere în total obligațiuni Emitent Cod ISIN in care s-a Data achizitiei Data cupon Valoare initiala Crestere zilnica Dobanda cumulata Pret piata Valoare totala Pondere in activul total al OPC detinute cupon cumulate(a)/ BNR.../RON emitent tranzactionat valuta valuta valuta valuta valuta lei lei % % UNICREDIT BANK XS0881544281 31.12.2015 14 17.11.2015 30.01.2015 29.01.2016 1,452,500.00 33,830.14 103.415 4.5245 6,703,680.80 0.19% 0.26% AUSTRIA UNICREDIT BANK XS0881544281 31.12.2015 10 04.12.2015 30.01.2015 29.01.2016 1,035,100.00 24,164.38 103.415 4.5245 4,788,343.43 0.13% 0.18% AUSTRIA

UNICREDIT BANK XS0881544281 31.12.2015 7 16.12.2015 30.01.2015 29.01.2016 724,500.00 16,915.07 103.415 4.5245 3,351,840.40 0.09% 0.13% AUSTRIA BANCA COMERCIALA XS0580557519 70 25.01.2011 25.01.2015 24.01.2016 7,000,000.00 1,534.25 523,178.08 0.00 1.0000 7,523,178.08 8.64% 0.29% ROMANA CITIGROUP INC XS0896160776 6,042,600 20.02.2013 02.03.2015 28.02.2016 30,351,121.84 5,835.12 1,818,183.48-7,568.32 1.0000 32,038,751.80 0.04% 1.22% CITIGROUP INC XS0387736589 4 22.07.2013 29.09.2015 28.09.2016 2,350,233.95 376.00 51,622.22-185,668.42 1.0000 2,237,290.64 0.00% 0.09% ERSTE BANK AT000B120639 45 14.05.2015 01.06.2015 06.11.2016 22,499,999.90 2,068.75 434,437.50 0.09 1.0000 22,934,437.41 83.33% 0.88% SPARKASSEN ERSTE BANK AT000B120571 66 18.08.2014 21.01.2015 20.01.2016 33,000,000.00 4,400.00 1,496,000.00 0.00 1.0000 34,496,000.00 73.33% 1.32% SPARKASSEN GARANTI TURKIYE USM8931TAE93 31.12.2015 2,000 23.02.2015 13.09.2015 12.03.2016 2,042,500.00 24,000.00 100.939 4.1477 8,472,838.61 0.33% 0.32% BANKSI GARANTI TURKIYE USM8931TAE93 31.12.2015 500 06.03.2015 13.09.2015 12.03.2016 508,750.00 6,000.00 100.939 4.1477 2,118,209.65 0.08% 0.08% BANKSI GARANTI TURKIYE USM8931TAE93 31.12.2015 500 10.03.2015 13.09.2015 12.03.2016 506,875.00 6,000.00 100.939 4.1477 2,118,209.65 0.08% 0.08% BANKSI GARANTI TURKIYE USM8931TAE93 31.12.2015 500 17.03.2015 13.09.2015 12.03.2016 510,000.00 6,000.00 100.939 4.1477 2,118,209.65 0.08% 0.08% BANKSI GARANTI TURKIYE XS1002057005 46 29.11.2013 05.12.2015 04.12.2016 23,000,000.00 3,833.33 103,500.00 0.00 1.0000 23,103,500.00 0.17% 0.88% BANKSI ING BANK N.V. XS0883253469 21,780 25.01.2013 26.02.2015 25.02.2016 21,780,000.00 4,295.50 1,310,127.50 0.00 1.0000 23,090,127.50 0.00% 0.88% ING BANK N.V. XS0883253469 14,000 11.09.2013 26.02.2015 25.02.2016 14,524,127.39 2,172.86 842,138.89-33,530.03 1.0000 14,875,668.92 0.00% 0.57% ING BANK N.V. XS0996424247 16,931 14.11.2013 18.06.2015 17.06.2016 16,931,000.00 2,727.77 526,460.04 0.00 1.0000 17,457,460.04 0.00% 0.67% ING BANK N.V. XS1001755922 22,961 29.11.2013 18.06.2015 17.06.2016 22,961,000.00 3,699.27 713,959.54 0.00 1.0000 23,674,959.54 0.00% 0.90% ING BANK N.V. XS1099971969 40,000 18.08.2014 21.01.2015 20.01.2016 39,484,776.54 5,541.05 1,775,555.56 356,129.09 1.0000 41,419,426.47 0.01% 1.58% ING BANK N.V. XS1248246487 5,000 01.07.2015 18.09.2015 17.09.2016 4,920,475.80 590.38 56,506.94 71,964.38 1.0000 4,984,542.56 6.58% 0.19% Lloyds TSB Bank PLC XS0483065271 40 21.02.2011 03.02.2015 02.02.2016 10,334,023.77 2,377.27 823,178.08-152,757.89 1.0000 10,975,935.97 8.13% 0.42% Lloyds TSB Bank PLC XS0483065271 2 05.04.2011 03.02.2015 02.02.2016 540,646.50 111.37 41,158.90-18,848.17 1.0000 560,007.08 0.41% 0.02% NEW EUROPE PROPERTY XS1325078308 87 23.11.2015 30.11.2015 25.02.2016 8,664,939.00 4,127.00 28,602.74 34,493.43 4.5245 39,336,497.56 2.18% 1.50% INVESTMENTS RBS XS0383926549 5 25.01.2013 04.09.2015 03.09.2016 1,124,405.71 206.35 31,798.36-59,524.85 1.0000 1,091,323.21 2.86% 0.04% RBS XS0383926549 1 25.01.2013 04.09.2015 03.09.2016 224,881.14 41.27 6,359.67-11,904.97 1.0000 218,264.64 0.57% 0.01% RBS XS0480132108 37 17.08.2011 29.01.2015 28.01.2016 9,675,313.03 2,219.03 794,258.22-205,352.05 1.0000 10,249,610.26 8.60% 0.39% RBS XS0480132108 3 27.01.2012 29.01.2015 28.01.2016 816,450.00 168.34 64,399.32-33,907.71 1.0000 848,307.02 0.70% 0.03% SID BANKA AT0000A0ZZD8 31.12.2015 25 22.04.2013 28.09.2015 27.03.2016 2,368,975.00 21,322.22 100.505 4.5245 11,464,844.21 1.67% 0.44% ZIRAAT BANKASI AS XS1203076499 15 09.03.2015 16.12.2015 15.03.2016 3,000,000.00 932.45 3,597.00 0.00 4.1477 12,458,019.28 0.05% 0.48% Unicredit Intl. LUX XS0752250919 40 22.02.2012 08.03.2015 07.03.2016 20,000,000.00 4,371.58 1,307,103.83 0.00 1.0000 21,307,103.83 0.00% 0.81% Unicredit BK Austria AG XS1233782298 70 08.05.2015 07.11.2015 06.11.2016 31,150,000.00 2,723.50 149,792.35 0.00 1.0000 31,299,792.35 100.00% 1.20% Unicredit BK Austria AG XS0912082533 73 27.03.2013 26.02.2015 25.02.2016 36,500,000.00 6,700.00 2,070,300.00 0.00 1.0000 38,570,300.00 0.01% 1.47% YAPI VE KREDI BANKASI XS0615235701 31.12.2015 2,000 24.02.2015 08.08.2015 07.02.2016 2,135,000.00 53,625.00 103.683 4.1477 8,823,339.99 0.40% 0.34% YAPI VE KREDI BANKASI XS0615235701 31.12.2015 2,205 25.02.2015 08.08.2015 07.02.2016 2,356,593.75 59,121.56 103.683 4.1477 9,727,732.34 0.44% 0.37% YAPI VE KREDI BANKASI XS0615235701 31.12.2015 925 04.03.2015 08.08.2015 07.02.2016 985,125.00 24,801.56 103.683 4.1477 4,080,794.75 0.19% 0.16% YAPI VE KREDI BANKASI XS0615235701 31.12.2015 1,000 06.03.2015 08.08.2015 07.02.2016 1,062,500.00 26,812.50 103.683 4.1477 4,411,670.00 0.20% 0.17% YAPI VE KREDI BANKASI XS0615235701 31.12.2015 1,000 10.03.2015 08.08.2015 07.02.2016 1,060,000.00 26,812.50 103.683 4.1477 4,411,670.00 0.20% 0.17% YAPI VE KREDI BANKASI XS0615235701 31.12.2015 1,500 17.03.2015 08.08.2015 07.02.2016 1,597,500.00 40,218.75 103.683 4.1477 6,617,505.00 0.30% 0.25% TOTAL 493,959,392.63 18.88% 3. Obligațiuni admise la tranzacționare emise sau garantate de autorități ale administrației publice centrale Emitent Cod ISIN Data ultimei sedinte in care s-a tranzactionat Nr. obligatiuni detinute Data achizitiei Data cupon Data scadenta cupon Valoare initiala Crestere zilnica Dobanda cumulata Discont/prima cumulate(a)/ Pret piata Curs valutar BNR.../RON Valoare totala Pondere în total obligațiuni emitent Pondere in activul total al OPC Ministerul Finantelor Publice Ministerul Finantelor Publice Ministerul Finantelor Publice Ministerul Finantelor Publice Ministerul Finantelor Publice Ministerul Finantelor Publice Ministerul Finantelor Publice Ministerul Finantelor Publice Ministerul Finantelor Publice Ministerul Finantelor Publice Ministerul Finantelor Publice valuta valuta valuta valuta valuta lei lei % % 1,605,860.41 114.772 7,448,807.52 XS0371163600 1,392 07.04.2015 18.06.2015 17.06.2016 48,700.98 4.5245 0.19% 0.28% XS0371163600 6,970 14.04.2015 18.06.2015 17.06.2016 8,204,938.07 243,854.78 114.772 4.5245 37,297,549.16 0.93% 1.43% XS0371163600 10,650 24.08.2015 18.06.2015 17.06.2016 12,403,848.02 372,604.51 114.772 4.5245 56,989,798.94 1.42% 2.18% XS0371163600 3,000 28.08.2015 18.06.2015 17.06.2016 3,486,041.24 104,959.02 114.772 4.5245 16,053,464.49 0.40% 0.61% XS0852474336 805 07.10.2015 07.11.2015 06.11.2016 923,180.12 5,897.28 115.457 4.5245 4,231,883.10 0.05% 0.16% XS0852474336 1,025 13.10.2015 07.11.2015 06.11.2016 1,175,669.19 7,508.97 115.457 4.5245 5,388,422.58 0.07% 0.21% XS0852474336 10,525 14.10.2015 07.11.2015 06.11.2016 12,063,062.46 77,104.25 115.457 4.5245 55,329,900.12 0.70% 2.11% XS0852474336 10,525 21.10.2015 07.11.2015 06.11.2016 12,055,975.49 77,104.25 115.457 4.5245 55,329,900.12 0.70% 2.11% XS0972758741 1,500 21.10.2013 18.09.2015 17.09.2016 1,541,820.00 19,902.66 116.419 4.5245 7,991,116.09 0.10% 0.31% XS1129788524 7,400 21.10.2014 28.10.2015 27.10.2016 7,338,062.00 37,783.47 103.429 4.5245 34,800,325.09 0.49% 1.33% XS1312891549 3,635 21.10.2015 29.10.2015 28.10.2016 3,605,302.05 17,479.78 101.579 4.5245 16,785,335.91 0.29% 0.64% TOTAL 297,646,503.12 11.38% VII. Valori mobiliare nou emise 2. Obligatiuni nou emise Emitent UNICREDIT BANK AUSTRIA Pondere in Nr. obligatiuni Data scadenta Discont/prima Pondere în total Data achizitiei Data cupon Valoare initiala Crestere zilnica Dobanda cumulata Valoare totala activul total al detinute cupon cumulate(a)/ obligațiuni emitent OPC lei lei lei lei lei % % 18,500,000.00 195,993.85 18,695,993.85 37 30.07.2015 13.08.2015 13.08.2016 1,390.03 0.00 10.51% 0.71% TOTAL 18,695,993.85 0.71% VIII. Alte valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare mentionate la art. 83 (1) lit.a) OUG 32/2012 VIII.1 Alte valori mobiliare mentionate la art. 83 (1) lit.a) OUG 32/2012 4. Obligatiuni neadmise la tranzacționare Pondere in Pondere in Nr. obligatiuni Data scadenta Discont/prima Serie Data achizitiei Data cupon Valoare initiala Crestere zilnica Dobanda cumulata Valoare totala capitalul social al activul total al detinute cupon cumulate(a)/ emitentului OPC lei lei lei lei lei % % 49,757,463.32 1,358,139.31 50,936,147.54 RO1316DBE011 1,091 22.06.2015 26.02.2015 25.02.2016 7.27% 1.95% RO1316DBE011 1,247 29.06.2015 26.02.2015 25.02.2016 56,972,000.04 1,552,337.05 58,219,409.70 8.31% 2.23% RO1316DBE011 1,247 06.07.2015 26.02.2015 25.02.2016 56,846,096.72 1,552,337.05 58,219,409.70 8.31% 2.23%

RO1316DBE011 1,247 13.07.2015 26.02.2015 25.02.2016 56,176,294.36 1,552,337.05 58,219,409.70 8.31% 2.23% RO1316DBE011 1,247 21.07.2015 26.02.2015 25.02.2016 55,827,159.07 1,552,337.05 58,219,409.70 8.31% 2.23% RO1419DBE013 862 06.05.2015 21.01.2015 20.01.2016 20,707,926.13 626,690.35 21,695,328.20 2.16% 0.83% RO1419DBE013 2,546 11.05.2015 21.01.2015 20.01.2016 61,261,526.06 1,850,990.30 64,079,240.83 6.37% 2.45% RO1419DBE013 1,055 13.05.2015 21.01.2015 20.01.2016 25,450,369.75 767,005.02 26,552,866.88 2.64% 1.01% RO1419DBE013 193 21.05.2015 21.01.2015 20.01.2016 4,641,296.21 140,314.66 4,857,538.68 0.48% 0.19% RO1419DBE013 2,572 25.05.2015 21.01.2015 20.01.2016 61,239,790.24 1,869,892.80 64,733,624.28 6.43% 2.47% RO1419DBE013 195 27.05.2015 21.01.2015 20.01.2016 4,653,814.11 141,768.70 4,907,875.87 0.49% 0.19% RO1419DBE013 2,560 29.05.2015 21.01.2015 20.01.2016 61,121,028.90 1,861,168.57 64,431,601.15 6.40% 2.46% RO1419DBE013 2,550 15.06.2015 21.01.2015 20.01.2016 61,701,129.33 1,853,898.38 64,179,915.20 6.38% 2.45% RO1419DBE013 2,281 19.06.2015 21.01.2015 20.01.2016 55,269,598.13 1,658,330.28 57,409,563.36 5.70% 2.19% TOTAL 656,661,340.77 25.10% IX. Disponibil în conturi curente si numerar 1. Disponibil in conturi curente si numerar in lei lei % BANCA COM. ROMANA 106.45 0.00% BANCA ITALO-ROMENA 402.17 0.00% BANCA ROMANEASCA 228.42 0.00% BANCA TRANSILVANIA 128,287.86 0.00% BRD - GSG 520.31 0.00% CITIBANK-SUC ROMANIA 1,885.95 0.00% CREDIT AGRICOLE 1,161.10 0.00% CREDIT EUROPE BANK 866.77 0.00% GARANTIBANK 1,476.48 0.00% ING BANK ROMANIA 704.98 0.00% INTESA 543.99 0.00% PIRAEUS BANK 71.43 0.00% PROCREDIT BANK 790.99 0.00% RAIFFEISEN BANK 1,709,453.11 0.07% UNICREDIT BANK S.A 1,928.34 0.00% TOTAL 1,848,428.35 0.07% 2. Disponibil in conturi curente si numerar denominate in valuta Denumire banca Valoare curenta Curs valutar BNR Valoare actualizata Pondere in activul total al OPC valuta lei % BANCA ITALO- 314.89 4.5245 1,424.72 0.00% ROMENA/EUR BANCA 84.44 4.5245 382.05 0.00% ROMANEASCA/EUR BANCA 614.41 4.5245 2,779.90 0.00% TRANSILVANIA/EUR BRD - GSG/EUR 300.19 4.5245 1,358.21 0.00% CITIBANK-SUC 625.66 4.5245 2,830.80 0.00% ROMANIA/EUR CREDIT AGRICOLE/EUR 1,214.83 4.5245 5,496.50 0.00% CREDIT EUROPE 493.10 4.5245 2,231.03 0.00% BANK/EUR GARANTIBANK/EUR 1,066.38 4.5245 4,824.84 0.00% ING BANK 537.98 4.5245 2,434.09 0.00% ROMANIA/EUR INTESA/EUR 764.05 4.5245 3,456.93 0.00% PIRAEUS BANK/EUR 59.64 4.5245 269.84 0.00% RAIFFEISEN BANK/EUR 21,289.12 4.5245 96,322.63 0.00% RAIFFEISEN BANK/USD 21,015.56 4.1477 87,166.24 0.00% RAIFFEISEN 1,131.64 2.3134 2,617.94 0.00% BULGARIA/BGN RAIFFEISEN 3,234.80 4.5245 14,635.86 0.00% BULGARIA/EUR UNICREDIT BANK 717.90 4.5245 3,248.14 0.00% S.A/EUR TOTAL 231,479.70 0.01% X. Depozite bancare pe categorii distincte: constituite la instituții de credit din România / din alt stat membru / dintr-un stat nemembru 1. Depozite bancare denominate în lei Dobanda Pondere in activul Denumire banca Data constituirii Data scadenta Valoare initiala Crestere zilnica Valoare totala cumulata total al OPC lei lei lei lei % 12,809,000.00 289,696.88 13,098,696.88 0.50% BANCA TRANSILVANIA 12.01.2015 12.01.2016 818.35 BANCA TRANSILVANIA 13.01.2015 13.01.2016 13,273,000.00 848.00 299,343.02 13,572,343.02 0.52% CREDIT AGRICOLE 16.01.2015 15.01.2016 20,348,000.00 1,393.70 487,794.52 20,835,794.52 0.80% CREDIT AGRICOLE 20.02.2015 20.02.2016 6,000,000.00 402.74 126,863.01 6,126,863.01 0.23% CREDIT AGRICOLE 23.06.2015 25.01.2016 10,125,000.00 554.79 106,520.55 10,231,520.55 0.39% CREDIT AGRICOLE 24.06.2015 25.01.2016 5,000,000.00 273.97 52,328.77 5,052,328.77 0.19% GARANTIBANK 02.03.2015 02.03.2016 2,295,000.00 141.47 43,149.14 2,338,149.14 0.09% GARANTIBANK 02.10.2015 04.01.2016 15,040,000.00 721.10 65,619.72 15,105,619.72 0.58% GARANTIBANK 03.03.2015 03.03.2016 6,119,000.00 377.20 114,668.38 6,233,668.38 0.24% GARANTIBANK 04.02.2015 04.02.2016 2,542,000.00 163.66 54,172.46 2,596,172.46 0.10% GARANTIBANK 05.02.2015 05.02.2016 5,084,000.00 327.33 108,017.59 5,192,017.59 0.20% GARANTIBANK 05.08.2015 05.08.2016 4,088,000.00 224.00 33,376.00 4,121,376.00 0.16% GARANTIBANK 06.07.2015 06.07.2016 8,246,000.00 463.13 82,900.54 8,328,900.54 0.32% GARANTIBANK 07.12.2015 07.03.2016 18,574,000.00 686.98 17,174.59 18,591,174.59 0.71% GARANTIBANK 09.02.2015 09.02.2016 3,571,000.00 229.91 74,951.87 3,645,951.87 0.14% GARANTIBANK 10.08.2015 10.08.2016 3,957,000.00 216.82 31,222.36 3,988,222.36 0.15% GARANTIBANK 10.12.2015 10.06.2016 4,962,000.00 210.72 4,635.73 4,966,635.73 0.19% GARANTIBANK 11.12.2015 10.06.2016 4,600,000.00 195.34 4,102.19 4,604,102.19 0.18% GARANTIBANK 14.05.2015 13.05.2016 6,238,000.00 367.44 85,246.97 6,323,246.97 0.24% GARANTIBANK 15.06.2015 15.06.2016 6,796,000.00 381.69 76,338.63 6,872,338.63 0.26% GARANTIBANK 19.06.2015 17.06.2016 9,886,000.00 555.24 108,827.26 9,994,827.26 0.38% GARANTIBANK 27.11.2015 26.02.2016 23,139,000.00 855.83 29,953.91 23,168,953.91 0.89% GARANTIBANK 29.12.2015 29.06.2016 18,000,000.00 739.73 2,219.18 18,002,219.18 0.69% INTESA 07.09.2015 07.09.2016 6,000,000.00 308.33 35,766.67 6,035,766.67 0.23% INTESA 09.06.2015 09.06.2016 13,688,000.00 855.50 176,233.00 13,864,233.00 0.53% INTESA 14.08.2015 16.08.2016 4,351,000.00 217.55 30,457.00 4,381,457.00 0.17%