Raport privind administrarea Fondului Deschis de investitii Oportunitati Nationale (F.O.N.) in semestrul I al anului 2010 Fondul Deschis de Investitii "OPORTUNITATI NATIONALE", numit in continuare Fondul, este constituit prin contract de societate civila incheiat la data de 12.04.2004 modificat si completat prin Actul Aditional nr.1/12.04.2006, Actul Aditional nr. 1/08.08.2008 si Actul Aditional nr. 1/22.04.2009 in forma juridica de societate civila particulara, fara personalitate juridica in conformitate cu dispozitiile art. 1491,1492, 14991531 din Codul Civil. Vechiul contract de societate civila incheiat la data de 19.11.1999 modificat prin actul aditional nr. 1/17.07.2001 a incetat in momentul reautorizarii fondului de catre CNVM. Fondul Oportunitati Nationale a fost reautorizat de catre CNVM prin Decizia Nr. 821/21.05.2009. Fondul cuprinde totalitatea contributiilor banesti ale membrilor semnatari ai acestui contract si ale oricaror persoane fizice si juridice, printro oferta continua de titluri de participare, autorizata de CNVM sub numarul 821/21.05.2009, care evidentiaza drepturi de proprietate la fond, cat si totalitatea activelor achizitionate prin investirea unor astfel de resurse sub forma unui portofoliu diversificat de valori mobiliare, in vederea diminuarii riscului de portofoliu. Fondul sa constituit prin contract de societate civila semnat de membrii al caror aport initial total a fost de 100 milioane lei, respectiv 1.000 de titluri de participare. Aportul fiecarui membru initial a fost urmatorul (nr. de titluri de participare cumparate): Lucian Perl 400 titluri Doina Popescu 300 titluri Gabriel Chiriac 300 titluri 1. Evolutia macroeconomica a Romaniei in semestrul I al anului 2010 In primavara anului 2009, Romania a incheiat cu FMI, BERD, UE si Banca Mondiala un acord standby pe o perioada de 2 ani, in valoare totala de 19,95 mld EUR, ale carui conditii majore au fost: legea salarizarii unice in sistemul bugetar, legea responsabilitatii fiscale si legea reformei sistemului de pensii. In primul semestru al acestui an, conform intelegerii cu FMI, au intrat in rezerva BNR doua transe din imprumut in valoare totala de aproximativ 2,3 mld. EUR. Tot in aceasta perioada Guvernul sa angajat în negocierile cu FMI să reducă cheltuielile publice, prin tăierea cu 25% a salariilor in sistemul bugetar şi să majoreze veniturile prin majorarea TVA de la 19% la 24%, pentru a se încadra întrun deficit de 6,8% din PIB. Deficitul bugetar inregistrat la finele primului semestru din 2010 a fost de 18,07 mld. RON, dupa cum rezulta din datele furnizate de MFP, situanduse astfel sub limita de 18,2 mld RON stabilita cu FMI. Cheltuielile bugetare au fost de 95,3 mld RON, in vreme ce veniturile au ajuns la 77,2 mld. RON. Incasarile din contributii de asigurari sociale sau redus cu 5,1%, in timp ce sumele din accize au crescut cu 1,5% fata de aceeasi perioada a anului precedent, ca urmare a cresterii nivelului de taxare aplicat de la 1 ianuarie. In ceea ce priveste inflatia, aceasta sa situat in luna iunie 2010 la nivelul de 4,4%, fiind a treia cea mai ridicata rata anuala a inflatiei din UE dupa Grecia (5,2%) si Ungaria (5,0%), dar situanduse inca in intervalul de variatie al BNR. Pentru 2010, tinta de inflatie stabilita de BNR este de 3,5% +/ 1%.
2. Evolutia pietei de capital in primul semestru al anului 2010 In primele 3 luni ale anului indicii de la Bucuresti au inregistrat cresteri consistente (30% pentru BET, 42% pentru BETFI, 28% pentru BETC). Aprecierile sau datorat in special estimarilor optimiste privind evolutia economiei pe 2010, prognoze ce indicau o crestere economica in acest an, adica iesirea din recesiune. Nesiguranta cauzata de conflictele politice sa aplanat odata cu incheierea alegerilor si cu formarea unui parlament, moment in care FMI a continuat sa vireze transele din acordul negociat anul trecut. In acest fel, in piata de capital sa reinstaurat optimismul. Incepand cu luna aprilie 2010, sau inregistrat corectii importante la BVB, astfel ca la finele primului semestru din 2010 indicele BET a incheiat cu un declin de 0,15% in timp ce indicele compozit BETC a inregistrat o crestere de 2,30%. BETXT, indice ce urmareste evolutia celor mai lichide 25 de titluri, a scazut cu 7,98%, indicele BETNG, al celor zece actiuni din domeniul energetic, sa diminuat cu 13,64%, iar BETFI, indicele societatilor de invesitii financiare a inregistrat un declin de 18,72%. Daca economia din Romania va ramane in recesiune si in acest an, este putin probabil sa gasim un factor intern care sa impulsioneze evolutia bursei locale. 3. Strategia urmata de societatea de administrare pentru atingerea obiectivelor Conform prospectului de emisiune al FDI Oportunitati Nationale strategia acestuia are ca obiectiv cresterea capitalului investit si plasarea acestuia pe piata financiara, bancara si de capital in conditii de profitabilitate sporita. FDI Oportunitati Nationale ofera investitorilor expunere pe piata bursiera in conditii de control al riscului, mizand pe termen mediu si lung pe un randament superior dobanzilor bancare. Orizontul recomandabil privind investitia este de minim 6 luni. Respectand traditia anilor anteriori, in prima parte a anului am fost preocupati de a mentine riscul portofoliului in categoria medie, expunerile pe piata bursiera osciland ca procent in functie de evolutia pietei. Instrumentele folosite pana in acest moment au fost contractele derivate tranzactionate la SIBEX. Traversarea unei perioade marcata de o volatilitate ridicata, riscul asumarii unui portofoliu pe termen lung este ridicat. De aceea, in a doua parte a anului 2010 vom continua sa aplicam o politica prudenta de administrare a investitiilor prin conservarea capitalului si utilizarea in mod avantajos a intrumentelor pietei de capital chiar si in conditiile unui trend descendent. In ceea ce priveste distributia titlurilor FON, aceasta sa facut prin Tradeville S.A. 4. Activitatile de investitie desfasurate de societatea de administrare in perioada de raportare Mentionam ca in perioada de raportare nu a existat nici un imprumut luat in numele Fondului. Graficele de mai jos prezinta evolutiile activului net al Fondului si ale valorii titlului FON in semestrul I 2010: Valoarea unitara a activul net 28.5000 28.0000 27.5000 27.0000 26.5000 26.0000 25.5000 25.0000 24.5000 Evolutia valorii unitare a activului net al FON (RON) 1/1/2010 1/15/2010 1/29/2010 2/12/2010 2/26/2010 3/12/2010 3/26/2010 4/9/2010 4/23/2010 5/7/2010 5/21/2010 6/4/2010 6/18/2010 Activul net al FON 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 1/1/2010 Evolutia activului net al FON (RON) 1/15/2010 1/29/2010 2/12/2010 2/26/2010 3/12/2010 3/26/2010 4/9/2010 4/23/2010 5/7/2010 5/21/2010 6/4/2010 6/18/2010
In perioada ianuarie iunie 2010, valoarea unitatii de fond a crescut cu 0,44%, de la 27,6419 RON la 1 ianuarie, la 27,7639 RON la 30 iunie. Numarul total de investitori in FON sa mentinut in intervalul 488493. Activul net al FON sa diminuat cu cca 44% in mare parte, ca urmare a hotararii de reducere a expunerii in fond, a actionarului majoritar. Astfel, activul net la 30 iunie 2010 a inregistrat valoarea de 976.760,88 RON. Situatia investitorilor care detineau peste 10% din activele fondului la 30 iunie 2010 este urmatoarea : : Situatia detinatorilor a mai mult de 10% din unitatile de fond aflate in circulatie Nume Prenume / Denumire Sediu La sfarsitul perioadei de raportare situatia investitiilor Fondului se prezenta astfel: Procent aparitiei evenimentului S.C. Tradeville S.A. Bdul Unirii, Nr.19, Bl 4b, Sector 5, Bucuresti 66.37% 09 iunie 2010 Emitent Situatia detaliata a investitiilor Fondului Deschis de Investitii Oportunitati Nationale la 30 Iunie 2010 Simbol ultimei sedinte in care sa tranzactionat Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania Nr. actiuni detinute Valoare nominala Valoare actiune Valoare totala Pondere in capitalul social al emitentului Pondere in activul total al OPCVM 24 Ianuarie SA IANY 20May2010 1,451.00 2.5000 5.0000 7,255.00 0.2972% 0.74% ANTIBIOTICE S.A. ATB 29Jun2010 4,000.00 0.1000 0.4910 1,964.00 0.0009% 0.20% SNP PETROM SNP 29Jun2010 60,000.00 0.1000 0.3030 18,180.00 0.00011% 1.85% OLTCHIM S.A. OLT 29Jun2010 450.00 0.1000 0.1900 85.50 0.00013% 0.01% 27,484.5000 2.80% Portofoliul de instrumnete financiare derivate detinute de fond Tip Pret Valoare Pondere in activul total Contract Nr. contracte contract Scadenta Vanzare/C ump arare C otare m arja al fon dului (%) SIF5_SEP_2010 100 Vanzare 30Sep10 1.3242 1.1590 28,800 T OTAL 0 28,800 Va lori mobilia re admise sa u tranza ctionate pe o pia ta reglem enta ta din Rom ania Obliga tiuni tra nzac tiona te corporative a caror valoare actualiza ta se calculeaza sim ilar cu m od ul d e calcul al instrum entelor cu ven it fix Emitent Nr. titluri achizitiei scadentei Valoare initiala Crestere zilnica cu mulata P on dere in to tal oblig. emitent 0.00 000% Obligatiuni sau alte titluri de creanta tranzactionabile emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice locale Emitent Nr. titluri Valoare initiala Crestere zilnica achizitiei * scadentei * oblig. emitent Mun. Iasi 1000 15May2010 15Aug2010 100,000.00 21.21 975.58 100,975.58 0.10000% 100,975.58 0.10000% Depozite bancare Denumire banca Scadenta Valoare initiala zilnica constituirii activ OPCVM ING Bank NV 30.06.2010 01.07.2010 136,635.18 15.18 136,635.18 13.91% EXIMBANK SMB 29.06.2010 06.07.2010 130,300.00 21.42 21.42 130,321.42 13.27% EXIMBANK SMB 28.06.2010 05.07.2010 30,000.00 4.93 9.86 30,009.86 3.05% BCR Suc. Unirea 01.06.2010 01.07.2010 113,200.00 19.34 560.81 113,760.81 11.58% CEC Bank 10.06.2010 10.07.2010 53,000.00 7.99 159.73 53,159.73 5.41% CEC Bank 14.06.2010 14.07.2010 100,500.00 15.14 242.30 100,742.30 10.25% Libra Bank 29.06.2010 06.07.2010 50,000.00 7.53 7.53 50,007.53 5.09% Libra Bank 28.06.2010 05.07.2010 120,000.00 16.44 32.88 120,032.88 12.22% 734,669.71 74.78% Instrumente ale pietei monetare altele decat cele mentionate la art. 101 din Legea nr. 297/2004 Emitent Scadenta Valoare initiala Crestere zilnica achizitiei activ OPCVM Situatia sum elor im prum utate de fond Valoare B anca Scopul imprumutului Suma Scadenta zilnica actualizata
Sume in conturi curente si in tranzit bancar Denumire banca Soldul contului curent ING Bank NV EXIMBANK Bank 22.14 CEC Bank 35.97 Alpha Bank 844.09 ProCredit Bank 49.51 Piraeus Bank 168.19 Banca Transilvania 35.27 Libra Bank BCR Sucursala Unirea 185.97 72.68 1,413.82 Sume in tranzit Futures marja 28,800.00 Sume la SSIF (pentru Futures) 72,536.67 Profit/pierdere relativa Futures 16,522.90 Sume in curs de lamurire ACTIV 982,403.18 Evolutia activului net si a VUAN in ultimii 3 ani 30Iunie2008 (RON) 30Iunie2009 (RON) 30Iunie2010 (RON) Activ net 3,511,603.5000 1,503,641.3900 976,760.8800 VUAN 47.2981 27.2280 27.7639 Valoarea unitara a activului net: minima istorica (la 7 martie 2000) maxima istorica (la 25 iulie 2007) minima anuala (la 12 mai 2010) maxima anuala (la 02 aprilie 2010) 99,999 68.0304 25.7282 28.0402 5. Schimbari semnificative in continutul prospectului in perioada de raportare In perioada de raportare nu au fost inregistrate modificari in continutul prospectului FDI Oportunitati Nationale. 6. Evolutia valorii unitare a activului net de la constituirea Fondului. La data autorizarii, valoarea activului net unitar al Fondului (titlul FON) era aceeasi cu valoarea la data semnarii contractului de societate civila pentru infiintarea Fondului si anume 100,000 lei. In primele zile de functionare, sa ajuns la valoarea unitara minima a activului net, de 99,999 lei la 7 martie 2000. Dupa aceasta data pana la incheierea primului trimestru al anului 2002, valoarea unitara a activului net a inregistrat numai cresteri de la o zi la alta. Odata cu investitia in actiuni, valoarea titlului a inceput sa fluctueze. Valoarea unitara a activului net: minima istorica (la 7 martie 2000) maxima istorica (la 25 iulie 2007) minima anuala (la 12 mai 2010) maxima anuala (la 02 aprilie 2010) 99,999 68.0304 25.7282 28.0402 7. Informatii semnificative pentru investitori asupra unor evenimente petrecute in perioada de raportare. In cursul lunii iunie 2010 au fost depuse spre autorizare documentele fondului (inclusiv prospectul de emisiune) in vederea alinierii continutului acestora la reglementarile legale in vigoare, conform DM CNVM Nr. 9/18.03.2010.
8. Informatii semnificative pentru investitori asupra unor evenimente petrecute dupa perioada de raportare. Incepand cu data de 1 iulie 2010 au intrat in vigoare noile prevederi ale Legii Nr. 571/2003 (Codul Fiscal) cu completarile si modificarile ulterioare care stabilesc obligatiile legale ale intermediarilor/societatilor de administrare cu privire la virarea impozitului rezultat din transferul titlurilor de valoare. Totodata, noile reglementari aduse Codului Fiscal prevad si eliminarea cotei de impozit de 1% aplicat castigului rezultat din transferul titlurilor de valoare pentru detinerile cu vechime mai mare de 1 an si introducerea cotei unice de 16%. Prezentul raport se completeaza cu Anexa. Consiliul de Administratie al S.A.I. Vanguard Asset Management S.A. 12.08.2010 Sirghe MariaMagdalena Presedinte CA
Anexa Emitent Situatia detaliata a investitiilor Fondului Deschis de Investitii Oportunitati Nationale la 30 Iunie 2010 Simbol Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania ultimei sedinte in care sa tranzactionat Nr. actiuni detinute Valoare nominala Valoare actiune Valoare totala Pondere in capitalul social al emitentului Pondere in activul total al OPCVM 24 Ianuarie SA IANY 20May2010 1,451.00 2.5000 5.0000 7,255.00 0.2972% 0.74% ANTIBIOTICE S.A. ATB 29Jun2010 4,000.00 0.1000 0.4910 1,964.00 0.0009% 0.20% SNP PETROM SNP 29Jun2010 60,000.00 0.1000 0.3030 18,180.00 0.00011% 1.85% OLTCHIM S.A. OLT 29Jun2010 450.00 0.1000 0.1900 85.50 0.00013% 0.01% 27,484.5000 2.80% Portofoliul de instrumnete financiare derivate detinute de fond Tip Pret Valoare Pondere in activul total Contract Nr. contracte contract Scadenta Vanzare/Cumparare Cotare marja al fondului (%) SIF5_SEP_2010 100 Vanzare 30Sep10 1.3242 1.1590 28,800 0 28,800 Obligatiuni sau alte titluri de creanta tranzactionabile emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice locale Emitent Nr. titluri Valoare initiala Crestere zilnica achizitiei * scadentei * oblig. emitent Mun. Iasi 1000 15May2010 15Aug2010 100,000.00 21.21 975.58 100,975.58 100,975.58 0.10000% 0.10000% Depozite bancare Denumire banca Scadenta Valoare initiala zilnica constituirii activ OPCVM ING Bank NV 30.06.2010 01.07.2010 136,635.18 15.18 136,635.18 13.91% EXIMBANK SMB 29.06.2010 06.07.2010 130,300.00 21.42 21.42 130,321.42 13.27% EXIMBANK SMB 28.06.2010 05.07.2010 30,000.00 4.93 9.86 30,009.86 3.05% BCR Suc. Unirea 01.06.2010 01.07.2010 113,200.00 19.34 560.81 113,760.81 11.58% CEC Bank 10.06.2010 10.07.2010 53,000.00 7.99 159.73 53,159.73 5.41% CEC Bank 14.06.2010 14.07.2010 100,500.00 15.14 242.30 100,742.30 10.25% Libra Bank 29.06.2010 06.07.2010 50,000.00 7.53 7.53 50,007.53 5.09% Libra Bank 28.06.2010 05.07.2010 120,000.00 16.44 32.88 120,032.88 12.22% 734,669.71 74.78% S u m e in c on turi cu ren te s i in t ran zit b an ca r De nu m ire b anc a S old ul co ntu lui cu re n t IN G B an k N V E X IM BA N K B an k 22.1 4 CEC Bank 35.97 Alpha Bank 8 44.0 9 ProC redit Bank 49.51 Pira eus Bank 1 68.1 9 B an ca T ran silvan ia 35.2 7 Libra B an k BCR Sucursala Un irea 1 85.9 7 72.68 TO T A L 1,4 13.8 2 Su m e in t ra nzit Futures m arja 28,8 00.0 0 S u m e la S SIF (p en tr u F utu re s ) 72,5 36.6 7 Profit /pierde re relativa Futures 16,5 22.9 0 Su m e in c urs d e lam urire ACTIV 982,403.18 Evolutia activului net si a VUAN in ultimii 3 ani 30Iunie2008 (RON) 30Iunie2009 (RON) 30Iunie2010 (RON) Activ net 3,511,603.5000 1,503,641.3900 976,760.8800 VUAN 47.2981 27.2280 27.7639 Valoarea unitara a activului net: minima istorica (la 7 martie 2000) maxima istorica (la 25 iulie 2007) minima anuala (la 12 mai 2010) maxima anuala (la 02 aprilie 2010) 99,999 68.0304 25.7282 28.0402 Situatia sumelor imprumutate de fond Valoare Banca Scopul imprumutului Suma Scadenta zilnica actualizata
Anexa Nr. 31.12.2009 30.06.2010 Denumirea elementului de raportare Diferente crt. % Valuta Lei % Valuta Lei (lei) I. Total active 100% 1,413,577.8167 100% 982,403.1833 (431,175) Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare, din 1. care: 78.85% 185,311 78.85% 128,460 (56,851) valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania, din care: 76.03% 185,311 76.03% 128,460 (56,851) 1.1. actiuni 76.03% 84,068.78 76.03% 27,484.50 (56,584) obligatiuni emise de catre administratia publica locala 101,242.64 100,975.58 (267) obligatiuni tranzactionate corporative valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare 1.2. admise sau tranzactionate pe o piata dintrun stat membru valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise la cota oficiala a unei burse dintrun stat 1.3. nemembru sau negociate pe o alta piata reglementata dintrun stat nemebru, care opereaza in mod regulat si este recunoscuta di deschisa publicului, apro 2. Valori mobiliare nou emise 3. Alte valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare mentionate la art.102(1) lit. a) din Legea nr.297/2004 Situatia activelor si obligatiilor Fondului Deschis de Investitii Oportunitati Nationale la 30 iunie 2010 0.00% 0.00% 4. Depozite bancare din care: 20.70% 1,223,141.51 20.70% 734,669.71 (488,472) 4.1. depozite bancare constituite la institutii de credit din Romania 1,223,141.51 734,669.71 4.2. depozite bancare constituite la institutii de credit dintrun stat membru 4.3. depozite bancare constituite la institutii de credit dintrun stat nemembru 5. reglem entata 4,699.87 45,322.90 40,623 5.1. reglem entata din Romania 4,699.87 45,322.90 5.2. reglem entata dintrun stat membru 5.3. reglem entata dintrun stat nemembru 5.4. Instrumente financiare derivate negociate in afara pietelor reglementate 6. Conturi curente si numerar 425.01 1,413.82 989 Instrumente ale pietei monetare, altele decat cele 7. tranzactionate pe o piata reglementata, conform art.101 (1) lit. g) din Legea nr. 297/2004 Titluri emise de administratia publica centrala 8. Titluri de participare ale AOPC/OPCVM 9. Alte active (sume in tranzit, sume la distribuitori, sume la S.S.I.F., etc) 0.00% 7.38% 72,536.67 72,537 II. Total obligatii 100% 8,887.5573 100% 5,642.2986 (3,245) 1. Cheltuieli pentru plata comisioanelor datorate SAI 82.92% 7,369.5200 94.45% 5,329.0000 (2,041) 2. Cheltuieli pentru plata comisioanelor datorate depozitarului 15.74% 1,399.1687 2.91% 164.4500 (1,235) 3. Cheltuieli cu comisioanele datorate intermediarilor 0.00% 1.10% 58.510 59 4. Cheltuieli cu comisioanele de rulaj si alte servicii bancare 5. Cheltuieli cu dobanzile 6. Cheltuieli de emisiune 7. Cheltuieli cu plata comisioanelor / taxelor datorate C.N.V.M. 1.32% 117.06 1.44% 81.40 (36) 8. Cheltuieli cu auditul financiar 9. Alte cheltuileli aprobate cereri de rascumparare neonorate impozit aferent rascum pararilor 0.00% 0.00% sum e de restituit investitorilor 0.02% 1.8086 0.16% 8.9386 7 III. Valoarea activului net (III) 1,404,690.26 976,760.88 (427,929) Situ a tia v a lo rii u nita r e a a c tiv ulu i n et la 3 0 iu nie 2 0 1 0 De num irea elem entu lui 3 0.0 6. 20 10 31.1 2.2 0 09 Difere nte % lei V aloa re ac tiv ne t 9 76,7 60.8 80 0 1,40 4,69 0.26 00 30.46 % (42 7, 92 9) N um a r de u nita ti de fo n d in circu la tie 3 5, 18 1 50,8 19 30.77 % (1 5, 63 8) V aloa rea u nita ra a a ctivu lu i ne t 27.7 63 9 2 7.64 10 0. 44 % 0.1 22 9 12.08.2010 Sirghe MariaMagdalena, Presedinte C.A.